可转债—一个新人第一次参与潜伏配债实践案例完整过程记录

一、前情提要1（2025年11月12日）
在之前这篇可转债——抢权配债与潜伏配债关于可转债套利文章提到：我准备提前潜伏龙建股份、澳弘电子配债。我也想通过文章记录下自己第一次参与可转债套利的全过程，方便自己之后复盘。
部分内容如下：
...原本有个图，但不知道集思录怎么插入图片（真感兴趣的朋友，可以搜gzh星九九看原文）
操作：根据安全垫，已经沪市可做一手党的策略。选定了龙建股份和澳弘电子。
先买入100股龙建股份，以及100股澳弘电子。后续根据股价情况进行网格操作。最终，龙建股份买满600股为止，澳弘电子买满200股为止。
如下图，我在2025年11月12日分别买入了一手（100股）龙建股份和澳弘电子。

...原本有个图，但不知道集思录怎么插入图片

二、套利过程记录①（2025年11月24日记录）
详细见文章可转债——潜伏配债实践案例记录①
之后不久，因为整个市场大跌。我参与潜伏两个个股都出现了大幅度的回撤（一周下跌5%左右）。
当时两个个股，提交了比市价更低的委托单各100股。（澳弘100股，龙建100股）。但只有龙建买入成功了。
（股市果然无法预测。当时的心态就是，连续几天大跌，只觉得会继续跌下去了。所以就算委托价低一点，可能也会成交）
现在回过头来看，如果澳弘能够以当时实时交易价提交，就能多买入一笔，那就能赚更多了。
...原本有个图，但不知道集思录怎么插入图片
以下为11月24日当天，为了方便查看，我统计了一个表格。所以现价是指11月24日时看到的价格。
...原本有个图，但不知道集思录怎么插入图片
根据当时数据来看我做出下面的分析，下面蓝色字体部分为11月24日文章所写：
我的这次套利简直就是天崩开局。
1. 参与潜伏配债的初衷本就是想赚正股上涨的钱，但现在正股大跌。
虽然说潜伏配债的理想状态下，有很多获利的方式，但我参与的初衷是想要赚正股上涨的钱。
也就是可转债——抢权配债与潜伏配债中提到的“正股因为配债需求增加而价格上涨
。大家为了配这家公司的新转债都去买这家公司的股票，从而推动该上市公司股价上涨。”
但现在因为市场整体行情快速下跌，导致我参与配债的两只股票的价格在一周内都出现了大幅度下跌。
什么时候能涨回去？天知道。
2. 忽视了考虑交易成本。
澳弘电子都还好，一手两千多。我一手一手的买，券商的佣金为5元。（我的券商账户没有免五，所以买卖一手股票时，无论是100还是10000，都要收5元佣金）。
那买一手龙建股份的成本就是5/400=1.25%。啥都还没干，就已经亏了1.25%了。
现在看来主要是两点，一，感慨遇到大跌行情。二，发现交易成本会大幅度侵蚀收益（所以一定要有个低费率的账号）

其中第一点是只能接受的，第二点是可以调整的。

三、套利过程记录②（今天：2025年12月7日记录）
你永远无法预测市场。在2025年11月24日记录发出来的之后的一周。两个潜伏的个股立马从大跌转为大涨。
比如澳弘，如下图：
第一次记录时，我还在想继续买入下一笔时...
还在计算再跌多少就会侵蚀掉转债的安全垫...
还在感慨真倒霉怎么第一次潜伏配债就遇到这么个破行情...
文章发出去之后，澳弘直接几根大阳线就拉回了下跌之前的最高价
2025年12月3日，我在持仓上涨大概10%点后（获利大概300）时，卖出获利。并同时把龙建股份的100股一并清出（虽然没赚，原因接下来我会说）。卖出前截了个图，如下：
...原本有个图，但不知道集思录怎么插入图片，卖出前特意的截图
因此，本次套利，从2025年11月12日，到卖出12月3日，22天，总共盈利280左右。本人第一次潜伏配债套利正式结束。
我自己的第一个潜伏配债的的案例记录，完成。
其实，一个完整的潜伏走完，我也不知道自己是稀里糊涂运气好，就撞上了。还是自以为是的“潜伏配债”逻辑在生效——上市企业在申请发行可转债后，大量想要参与配债以及潜伏配债的人涌入，因此股价在此期间会有上涨的动力。
以上这个逻辑，凭借我目前的能力和经验，无法验证。
或者干脆就是目前慢牛行情，股票本身就会普涨，和我所想的逻辑根本没有关系。甚至是受到其他一些我根本都想不到因素的影响。
资本市场就是这样，没有经受过较长时间考验的短期获利，你没办法确定到底是你认知的变现还是仅仅只是运气。
但是我能确定的就是，比起大部分，在没有这套

“潜伏配债”逻辑支持下的股民炒股行为，的确多了一层可转债的安全垫。

最后，再次明确下潜伏配债的 3 大核心风险：
1. 发行失败风险：即使 “同意注册”，仍可能因市场环境变化、公司突发利空终止发行，导致潜伏正股亏损；
2. 正股单边下跌风险：网格交易仅能平滑震荡行情，若正股突发利空单边下跌，网格加仓会扩大亏损；（当下已经遇到）
3. 溢价不及预期风险：部分转债上市可能破发（尤其是正股质地差、转股溢价率高的转债），导致 “配债 + 正股” 双重亏损。
以上内容仅单纯记录、理念分享，不构成任何投资建议！