2025年投资记录

今天的白银真是刺激啊，开盘2分钟就打开跌停，盘中最高上涨8个多点，我还是开盘挂跌停价卖掉了。严格遵守套利纪律，也没啥好后悔的，今天继续申购，明天继续挂跌停

早上集合竞价，以成本价挂单，顺利出掉160216、164701，一共小赚200，幸亏黄金本身上涨，带动基金净值增长。这次套利有点心惊肉跳，下次一定要注意成交量这个指标，这次是深有体会。白银又是延迟到10点半，周末净值涨了不少，溢价率已经到19%附近，还是跌停挂牌，看今天的走势吧

今天跌停板卖出2车国投白银LOF，继续买入一车，截至收盘，溢价率收窄至23.57%，还能抗2个跌停，这波套利接近尾声了。12月23日认购的10000元160216和5000元164701，还没到账，今天160216继续封死跌停，截至收盘溢价率为4%，大概率要挨打了，以后对这种场内交易规模较小的基金套利，一定要慎重！！！
此外，今天卖出中国平安，累计收益率90%，至此全部卖出，等待下跌再买入。

12月23日认购10000元160216和5000元164701，25日，160216封死跌停，截至收盘溢价率分别为16%和8%，160216大概率要被套利了。此外，今天略亏卖出希望转债（明天最后交易日），至此临期债套利1胜2负，亏损出局。

最近国投白银LOF套利很热闹，其实很早就看到了，因为相信盛唐风物老师说白银在高位，可能会下跌，就一直没有参加套利（不能无脑相信大V，还得有自己的判断）。没有想到溢价率持续攀升，并且在这周一放开额度至500元，果断选择参与，周三早上挂跌停价，顺利涨停卖出；周三晚上继续挂跌停价，周四早上平开卖出，没想到开盘就跌停，幸亏挂的早啊，套利600多到手。截至周四收盘，溢价率压缩至44%，继续用4个号申购，明天大概率继续跌停

根据孔曼子老师主体贴的留言，14.39元买入东兴证券，第一次尝试合并套利，看看最终结果会怎么样。具体内容如下：
孔老师，请教个问题。12月17日，中金公司披露吸收合并东兴证券、信达证券预案，三家公司股票将于12月18日复牌。合并采用换股方式，中金作为存续主体，换股价格分别为36.91元/股（中金）、16.14元/股（东兴，现金选择权13.13）、19.15元/股（信达，现金选择权17.79），对应换股比例1:0.4373、1:0.5188。
对于中金公司合并东兴证券、信达证券，是否可以理解为也是一种要约收购？对于中金公司是部分要约，对东兴和信达是全面要约。如果这样类比要约收购的策略，对于部分要约的中金公司，要约价格构成股价的上限（顶），这也能解释今天盘中的高开低走最后36.18收盘后低于要约价格。而对于全面收购的东兴和信达，要约价格构成股价的支撑（底），所以东兴今天一字涨停（估计后面还会继续涨到出现溢价为止）。但信达的走势就有些奇怪，开盘在上涨到要约价格之上后，逐渐走低最后收在了18.23元（接近5个点的折价），这个信达的价格是否已经存在收购套利的空间？
做吸收合并套利的大概有两个逻辑：
一是被吸收合并股票与合并方，有一个换股比例。你可以计算一下东兴证券、信达证券现价换成中金公司股票，是高估了还是低估了，如果低估了就存在着套利的可能。当然作为标的的中金公司现价也时时刻刻处于波动之中，因此即便出现了理论上的套利机会，从实操的效果来看。也未必有稳定的套利机会。
二是合并方与被合并方都有一个异议股东退出机制，如果股价跌破了现金选择权，而你又在合并方案上投了反对票。这样你有机会按照事先制定的现金选择定价，售予相关方。当然。你买的股票首先应该低于现金选择权，这样才能能有套利空间。其次。你还必须在股东大会上投反对票，最后你买的股票中间不能买做t,所有这些都达成后，才会存在所谓的套利机会。这种套机机会还有一个终极大坑，就是当大批套利者云集的时侯（比如说股价大幅低于现金选择权），大家都会去投反对票，会使整个方案夭折，这就是所谓的囚徒困境吧
借个楼说一下我的看法，我感觉这个重组案例挺有意思的，东兴和信达，一个溢价高，弹性大；另一个有现金选择权作底（我个人觉得大幅破底的概率很低吧）。简单拍个脑门，在东兴和信达之间轮动我个人觉得应该会有超额收益。
中金作为启动器，上涨过程中，东兴弹性大，涨幅也会更大，但这个过程中信达和东兴的重组预期收益率差异会逐渐缩小，信达的性价比会变大（上涨趋于一致而下跌空间更有限）；下跌过程则反之。

今天上午微利（不到10元）卖出昨天买入的烽火转债，主要是买的时候没注意到明天就是最后交易了，集思录表格上的8天是指截至到最后转股日，且是按照自然日计数，下次一定要注意！！今天虽然正股大涨，溢价率压缩至1%以内，但考虑到转债规模较大，还是选择撤退

今天106元买入烽火转债100张，还有8天到期，到期赎回价106元，溢价率大概4%，相当于买一个免费的看涨期权，希望正股最后几天的涨幅能超过4%。