$贵州茅台(SH600519)$

今年到现在的投资基本不亏不赚，但确实比前几年有进步。

投资首先看的是商业模式，这关过不了，其他的我就不看了。

产品的差异化、毛利净利的可持续性、利润的可持续性。

一、这个产品是否已经建立起消费者的信任，在我们国家产品建立起消费者信任很难，毁掉却很容易。想一下那些昙花一现的，比如说前两年那些很贵的雪糕；哪怕有些车卖得很好，也有一部分人会质疑它的安全什么的。所以信任特别难，但一旦建立起来，企业经营就会变得简单许多。喝酒的时候拿一瓶出来，用不着介绍，在产品上对他人解释越少，这个品牌就越强大。

二、产品是否有差异化。这么高的利润率能持续这么多年，好些行业利润率高一点，一窝蜂的资本就进去了。想一下为什么没人能进入，十年二十年有谁能够打败它。

最后，我机会成本是银行理财，所以从十年的角度看机会成本，很知足长乐了。