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本来是要讲讲个人养老金账户里的红利指数ETF的，或者其他很多有意思的基金投资内容。
结果上几篇详细分析了一下红利低波指数，很多读者不约而同提到了红利中的银行股因素，感觉对银行股有忧虑。
我觉得是个非常好的认知点，有必要展开分析下。
的确有几个关于红利指数和银行股的好问题，值得研究
我选了2个代表性留言：
所以呢，感兴趣投资红利基金但是因为红利中的银行股而担忧的，或者持有红利基金但是担忧银行成份股的，相关的问题可以有好几个：
红利指数中，是不是银行股含量太高？这是个好问题。即便银行股没有隐忧，如果红利指数太多银行股，那和银行指数也缺乏差异化。
是不是因为银行股涨，红利才涨得好？
如果银行股下跌，是不是红利也会跌得很惨？或者说，后面银行股不涨了，红利就没大意思了？
几个都是好问题，都是好问题，我们还是老规矩，非常理性、清晰地一个一个分析一下，并且给出清晰的结论。
（我们之前讲过，长期看，红利低波收益好于中证红利。下面都针对红利低波分析，红利都是指红利低波。）
1. 红利低波指数中，是不是银行股含量很高、太高？
首先我们得理解，红利低波中，银行到底占多少？答案是，的确，非常高。银行股一个人占了48.9%的仓位比例。独占鳌头。半壁江山。
第二到第四名，交运、建装、煤炭、服装，加起来，才26%。
2. 银行股比例太高，是问题吗？
我觉得还好，不是什么大问题。
首先，我大A里，银行业市值就占了小半壁江山，银行业的利润，更是占了全A利润大概90%。银行很赚钱啊。对不对。
或者说，A股里，主要就是银行股在真金白银的赚真钱了。
咱们红利指数里，选得是现金和分红奶牛。是吧。
钱都是钱，红利是策略，不管什么行业，只要赚钱多、分红多，就选中。
很赚钱、分红很多、持续多年的股票中，大都是银行股，所以红利指数组出来，选了很多银行股，没毛病。
换句话讲，指数就是按规则从全市场中抽样。那么，从市值半壁A股江山的行业（银行）中，抽出了很多成分股，没毛病。
红利抽样的结果结构，和全市场本身结构，都是银行股占大头，只能说很正常。客观反映了全市场。
简单讲，正是因为大部分最赚钱的公司都是银行股，以及红利选得是最赚钱分红的公司，所以红利里面银行股很多。没毛病。
而且，反过去想，红利低波的收益，有至少一半来自于非银行股啊（因为银行只占48.9%）！不能说红利只靠银行股一波才涨上来的。
事实上，客观地表述，应该是红利低波抓住了市场中所有的高股息、稳健股票的总体平均增长和分红。
关于银行股，我觉得有必要多说两句：
3. 对银行股的疑虑，可能来自于市场长期对于银行股本身的质疑。我觉得，是不很客观的。我们重点来客观看一下。
这是中证银行指数的季线，从2004年到2025年，20多年。
不看2007年的疯狂大牛市，不看2014-15的大牛市。2015年后，到现在，指数本身一直在一个稳健的区域内震荡。中间的灰线大概是6000点位置。指数一直上下波动。
可能，你从股价角度，银行股这么多年十分不理想，没怎么涨。
但是，一是股价中枢也没怎么跌。保持在6000点上下。二是更有厚积薄发，近两年涨到8000点。我总说，银行股市底部不断慢慢抬升，长期持有，很舒服。三是，一直还有分红啊。别忘了，咱们是讨论红利，那么这么些年，净价格指数虽然没怎涨，但是每年持续的分红，非常丰厚，有的年份可以到7%。10年单利都有50-70%了。
客观地说，萝卜、牛肉，各有所适合。红利的受众，本身就是稳健、低风险、经常分红有现金流、攒股收息、养老的人群。
股价不跌，虽然好几年也不怎么涨，但是10年8年回跳一个台阶，并且每年都有丰厚的分红，分红复利的价值也非常可观。这样的股票有毛病吗？没有啊。
再说，鲤叔的偶像，巴菲特也长期持有美国银行、美股运通等银行、金融股，并且在上面赚了很多踏踏实实、稳健的钱。
实际上，说银行股不好，或者道听途说，感觉银行股不好的，有认知误区。
这是银行股大龙头，工商银行，季度K线，多稳健、平滑、一路上涨的K线。看着多舒服。
工商银行是孤例？再随便看一个，中国银行。20年的季度K线。这是股票K线，不是债基。我估计有些债基净值都不如这个稳。非常稳。
说银行股不好的，大概心里焦虑，觉得股价一直不涨，并且不是很看重稳定高息分红。
但其实，股价长期看，也涨，并且涨得还不错。
过程中，长期、定期、持续、丰厚分红，并且股价底部不断抬升。
总而结之，银行股其实是个不错的稳健、长期上涨、高分红群体。自身没毛病。红利低波持有50%的银行股，也更是没毛病。
红利和银行，相辅相承两相宜。
OK，OK，我get了，银行股不是不好的群体。 但是...
如果近期红利涨得好是因为银行股涨得好，后面银行股大跌，是不是红利就惨了？
这个问题问得挺好的... 不过篇幅所限，下文讲吧。
还有就是，那是不是当下要卖出红利，避开银行股调整，等银行股跌完了，再抄底买回来，完美！要不要？
也得下文。感兴趣回来看，大概后天写。
结果上几篇详细分析了一下红利低波指数，很多读者不约而同提到了红利中的银行股因素，感觉对银行股有忧虑。
我觉得是个非常好的认知点，有必要展开分析下。
的确有几个关于红利指数和银行股的好问题，值得研究
我选了2个代表性留言：
所以呢，感兴趣投资红利基金但是因为红利中的银行股而担忧的，或者持有红利基金但是担忧银行成份股的，相关的问题可以有好几个：
红利指数中，是不是银行股含量太高？这是个好问题。即便银行股没有隐忧，如果红利指数太多银行股，那和银行指数也缺乏差异化。
是不是因为银行股涨，红利才涨得好？
如果银行股下跌，是不是红利也会跌得很惨？或者说，后面银行股不涨了，红利就没大意思了？
几个都是好问题，都是好问题，我们还是老规矩，非常理性、清晰地一个一个分析一下，并且给出清晰的结论。
（我们之前讲过，长期看，红利低波收益好于中证红利。下面都针对红利低波分析，红利都是指红利低波。）
1. 红利低波指数中，是不是银行股含量很高、太高？
首先我们得理解，红利低波中，银行到底占多少？答案是，的确，非常高。银行股一个人占了48.9%的仓位比例。独占鳌头。半壁江山。
第二到第四名，交运、建装、煤炭、服装，加起来，才26%。
2. 银行股比例太高，是问题吗？
我觉得还好，不是什么大问题。
首先，我大A里，银行业市值就占了小半壁江山，银行业的利润，更是占了全A利润大概90%。银行很赚钱啊。对不对。
或者说，A股里，主要就是银行股在真金白银的赚真钱了。
咱们红利指数里，选得是现金和分红奶牛。是吧。
钱都是钱，红利是策略，不管什么行业，只要赚钱多、分红多，就选中。
很赚钱、分红很多、持续多年的股票中，大都是银行股，所以红利指数组出来，选了很多银行股，没毛病。
换句话讲，指数就是按规则从全市场中抽样。那么，从市值半壁A股江山的行业（银行）中，抽出了很多成分股，没毛病。
红利抽样的结果结构，和全市场本身结构，都是银行股占大头，只能说很正常。客观反映了全市场。
简单讲，正是因为大部分最赚钱的公司都是银行股，以及红利选得是最赚钱分红的公司，所以红利里面银行股很多。没毛病。
而且，反过去想，红利低波的收益，有至少一半来自于非银行股啊（因为银行只占48.9%）！不能说红利只靠银行股一波才涨上来的。
事实上，客观地表述，应该是红利低波抓住了市场中所有的高股息、稳健股票的总体平均增长和分红。
关于银行股，我觉得有必要多说两句：
3. 对银行股的疑虑，可能来自于市场长期对于银行股本身的质疑。我觉得，是不很客观的。我们重点来客观看一下。
这是中证银行指数的季线，从2004年到2025年，20多年。
不看2007年的疯狂大牛市，不看2014-15的大牛市。2015年后，到现在，指数本身一直在一个稳健的区域内震荡。中间的灰线大概是6000点位置。指数一直上下波动。
可能，你从股价角度，银行股这么多年十分不理想，没怎么涨。
但是，一是股价中枢也没怎么跌。保持在6000点上下。二是更有厚积薄发，近两年涨到8000点。我总说，银行股市底部不断慢慢抬升，长期持有，很舒服。三是，一直还有分红啊。别忘了，咱们是讨论红利，那么这么些年，净价格指数虽然没怎涨，但是每年持续的分红，非常丰厚，有的年份可以到7%。10年单利都有50-70%了。
客观地说，萝卜、牛肉，各有所适合。红利的受众，本身就是稳健、低风险、经常分红有现金流、攒股收息、养老的人群。
股价不跌，虽然好几年也不怎么涨，但是10年8年回跳一个台阶，并且每年都有丰厚的分红，分红复利的价值也非常可观。这样的股票有毛病吗？没有啊。
再说，鲤叔的偶像，巴菲特也长期持有美国银行、美股运通等银行、金融股，并且在上面赚了很多踏踏实实、稳健的钱。
实际上，说银行股不好，或者道听途说，感觉银行股不好的，有认知误区。
这是银行股大龙头，工商银行，季度K线，多稳健、平滑、一路上涨的K线。看着多舒服。
工商银行是孤例？再随便看一个，中国银行。20年的季度K线。这是股票K线，不是债基。我估计有些债基净值都不如这个稳。非常稳。
说银行股不好的，大概心里焦虑，觉得股价一直不涨，并且不是很看重稳定高息分红。
但其实，股价长期看，也涨，并且涨得还不错。
过程中，长期、定期、持续、丰厚分红，并且股价底部不断抬升。
总而结之，银行股其实是个不错的稳健、长期上涨、高分红群体。自身没毛病。红利低波持有50%的银行股，也更是没毛病。
红利和银行，相辅相承两相宜。
OK，OK，我get了，银行股不是不好的群体。 但是...
如果近期红利涨得好是因为银行股涨得好，后面银行股大跌，是不是红利就惨了？
这个问题问得挺好的... 不过篇幅所限，下文讲吧。
还有就是，那是不是当下要卖出红利，避开银行股调整，等银行股跌完了，再抄底买回来，完美！要不要？
也得下文。感兴趣回来看，大概后天写。
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