9.10恩捷转债——天时地利人和

一、核心数据概况

前期转股价值：120-125
近期转股价值：136
前期溢价率：不到10%
近期溢价率：6%
转债规模：4.5亿元

二、上涨逻辑：天时、地利、人和

（一）天时：踩中固态电池板块风口

当前固态电池处于市场行情风口，板块关注度高，易出现高估值及股价拉升行情。恩捷股份作为全球锂电池隔膜龙头，在固态电池材料领域布局积极，其百吨级硫化锂产线已搭建完成并实现小批量出货，深度受益于固态电池概念热度，正股股价上涨直接带动转债价值提升。

（二）地利：转股价值临近行权阈值，化债动力充足

转股价值是转债价格的核心支撑，恩捷转债前期转股值已稳定在120-125区间，距离130的转股行权关键阈值仅一步之遥。对于上市公司而言，推动转债转股价值130以上区间运行，可引导投资者转股以偿还4.5亿元债务，因此具备明确的做多动能。
（三）人和：市场各方形成上涨合力

投资者层面：期望通过转债价格上涨实现投资收益，对转债上涨存在明确预期。
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上市公司层面：希望借助转债上涨推动转股，完成债务清偿，减轻财务压力。
双方利益诉求一致，形成共同推动转债上涨的合力。

三、投资逻辑延伸

后续转债投资可参考“天时（板块风口）、地利（转股价值临近行权线）、人和（各方利益一致）”逻辑框架，筛选具备板块热度、转股价值达标且上市公司有明确化债需求的标的，捕捉潜在上涨机会。