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帅牛这问题挺有意思，花了一上午去扒格力的资产负债表和现流表，简单抛砖引玉说说我的观点
（新人期无法发图，只能文字手输，得辛苦各位自己去找找财报对应下）
1.先看是不是再看为什么
假设把短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、其他金融类流动负债统计为金融负债，格力电器20~25Q1的金融负债总金额为232、391、843 、863、 733 、 835 亿元，可以看到格力金融负债规模确实在快速增加，且主要时间段就是2021年和2022年。
2.21年和22年格力借这么多钱花到哪儿去了？
手动合并21和22年现流表的主要科目
流入端：经营活动现金流量净额305亿，定期存款变动及利息收入252亿，借款资金流入729亿
流出端：对外投资支付现金净额211亿，构建固定资产117亿，分红360亿，回购218亿，借款质押保证金净增加额301亿
3.分析结论
（新人期无法发图，只能文字手输，得辛苦各位自己去找找财报对应下）
1.先看是不是再看为什么
假设把短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、其他金融类流动负债统计为金融负债，格力电器20~25Q1的金融负债总金额为232、391、843 、863、 733 、 835 亿元，可以看到格力金融负债规模确实在快速增加，且主要时间段就是2021年和2022年。
2.21年和22年格力借这么多钱花到哪儿去了？
手动合并21和22年现流表的主要科目
流入端：经营活动现金流量净额305亿，定期存款变动及利息收入252亿，借款资金流入729亿
流出端：对外投资支付现金净额211亿，构建固定资产117亿，分红360亿，回购218亿，借款质押保证金净增加额301亿
3.分析结论
- 格力21年和22年确实在借钱分红，本身那两年经营活动净现金流就因为渠道改革等原因大有所减少，董大姐还为了安抚股东大笔分红加回购，叠加几笔对外投资和正常的固定资产更新，把定期存款赎回了都不够，必须对外融资缓解资金压力。
- 格力跟银行的贷款条件不知道是怎么谈的，能要这么高比例的质押保证金或者说贷后存款，直接把贷款金额拉上去了
- 格力报表还有一点很奇怪，23年经营活动现金流好了以后，第一选择不是还钱，而是买了几百亿的货币性投资产品，一直保持到现在。如果没有这个，格力完全可以把有息负债很快降下来。这玩意儿多头可以说是格力拿贷款理财增加利息收入，空头可以认为它是“存贷双高”有造假嫌隙。只能作为一个疑点继续观察了。
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最近雪球有不少人置疑格力的财务水份大，我看了一圈，集中在两个问题。
1 大存大贷，存款有1500亿，但不能用，反而借了700多亿。怀疑借钱分红。
2 市占率越来越低，被美的，小米赶超，销售额没有起色的情况下，反而利润以每年10%左右的速度上升。
我研究了一下，我个人认为不是空穴来风，特别是对某老太的个人素质不待见，我是相信某就算单纯为了面子也可能耍财技做高收益。不过无从证实，在老太下台前，格力还能盈利的情况下估计能周转很久不会暴雷。不管真假苟个5-10年到她退休应该问题不大。
1 大存大贷，存款有1500亿，但不能用，反而借了700多亿。怀疑借钱分红。
2 市占率越来越低，被美的，小米赶超，销售额没有起色的情况下，反而利润以每年10%左右的速度上升。
我研究了一下，我个人认为不是空穴来风，特别是对某老太的个人素质不待见，我是相信某就算单纯为了面子也可能耍财技做高收益。不过无从证实，在老太下台前，格力还能盈利的情况下估计能周转很久不会暴雷。不管真假苟个5-10年到她退休应该问题不大。
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也好奇，百度来的，贴上吧：
总结：
格力电器有息负债走高的核心原因在于：新能源等多元化投资的财务拖累、高分红政策消耗现金储备、行业下行压力下的经营效率下降，以及为维持增长而增加的融资需求。未来需关注格力钛业务整合成效、现金流改善情况以及多元化战略的实际回报。
总结：
格力电器有息负债走高的核心原因在于：新能源等多元化投资的财务拖累、高分红政策消耗现金储备、行业下行压力下的经营效率下降，以及为维持增长而增加的融资需求。未来需关注格力钛业务整合成效、现金流改善情况以及多元化战略的实际回报。
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