量化新人的学习之路

@大卫1988

看最新回复，楼主在研究多因子可转债策略

也在更的，今年目前5.61%
调仓不是很频繁。

@万万没想到damo

楼主咋不更新啦？

看最新回复，楼主在研究多因子可转债策略

可转债策略分享-第5期-AI投研实验

本次投研一半使用deepseek-v4-flash + ima知识库，一半使用deepseek-v4-flash + Zcode，后者花费8.13元，感谢deepseek的质优价廉token！智普的Zcode也很棒，配合deepseek，能让deepseek命中率最高。

本次尝试搭建了本地数据库，原因是ima是rag切片的，可能会有失真的情况（大概意思，可能描述不准确）。本地知识库是借鉴Andrej Karpathy大神的llm-wiki方式，感兴趣的可以直接搜一下简单好用。感觉这种新的本地数据库组织方式是很好的补充，本次产生了很多新的方向。我仅仅提供了200篇文档，可以说很不可思议！

依然没有做权重调优，后续继续筛选会做，建议大家也都简单做做，调优不等于过拟合，很有必要。

分享策略由ai筛选而来，年化、夏普、回撤、历年均衡综合评分，最后用排序因子集合与因子家族相似度做约束，筛出 20 条低相似度、不同方向的策略。本次降低了分享数量，避免一个框架反复出现，也不好阅读。

20 条总体区间：年化 21.31% - 76.61%，夏普 1.44 - 2.10，最大回撤 -21.86% 至 -9.50%。

每条策略按「基础配置 / 排序因子 / 排除因子 / 回测数据」四段展示。底部有自定义因子公式。

策略清单
--- 策略1 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持5 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：量价配合20日｜降序｜权重 1

因子2：转债振幅5日均值｜降序｜权重 1

因子3：低估改善5日｜升序｜权重 1

因子4：转股价值改善20日｜降序｜权重 1

因子5：平价底价溢价率｜降序｜权重 1

排除因子条件1：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：76.61%

夏普：2.1

最大回撤：-20.70%

日换手：117.65%

历年：2022：-3.48%，2023：21.58%，2024：47.88%，2025：140.60%，2026：110.52%

--- 策略2 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持5 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：低估改善20日｜升序｜权重 1

因子2：正股成交额放量比｜降序｜权重 1

因子3：正股偏度20日｜降序｜权重 1

因子4：股债联动20日｜降序｜权重 1

因子5：理论偏离度｜升序｜权重 1

排除因子条件1：剩余规模大于等于1500000000

条件2：成交额小于等于5000000

回测数据年化：60.26%

夏普：2.03

最大回撤：-18.09%

日换手：100.21%

历年：2022：10.29%，2023：18.98%，2024：47.10%，2025：129.48%，2026：36.91%

--- 策略3 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持5 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：期权价值改善20日｜降序｜权重 1

因子2：低估改善5日｜升序｜权重 1

排除因子条件1：剩余规模大于等于1500000000

条件2：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：46.58%

夏普：1.6

最大回撤：-20.22%

日换手：122.78%

历年：2022：5.37%，2023：27.08%，2024：45.79%，2025：51.01%，2026：46.25%

--- 策略4 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持5 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：强赎逼近速度20日｜降序｜权重 1

因子2：正股波动率扩张比｜降序｜权重 1

因子3：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子4：低估改善20日｜升序｜权重 1

因子5：股债联动20日｜降序｜权重 1

因子6：正股偏度20日｜降序｜权重 1

排除因子条件1：剩余规模大于等于2000000000

回测数据年化：43.44%

夏普：1.65

最大回撤：-21.86%

日换手：75.69%

历年：2022：2.75%，2023：45.42%，2024：12.94%，2025：84.94%，2026：27.19%

--- 策略5 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：双低｜升序｜权重 1

因子2：理论偏离度｜升序｜权重 1

因子3：剩余规模｜升序｜权重 1

因子4：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子5：低估改善20日｜升序｜权重 1

排除因子条件1：剩余年限小于0.5

条件2：剩余年限大于3

条件3：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：33.12%

夏普：1.78

最大回撤：-10.72%

日换手：57.84%

历年：2022：3.99%，2023：42.28%，2024：39.45%，2025：33.71%，2026：8.16%

--- 策略6 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：正股波动率扩张比｜降序｜权重 1

因子2：正股成交额放量比｜降序｜权重 1

因子3：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子4：低估改善20日｜升序｜权重 1

排除因子无

回测数据年化：35.77%

夏普：1.66

最大回撤：-16.02%

日换手：88.91%

历年：2022：-10.38%，2023：38.47%，2024：42.53%，2025：62.13%，2026：12.19%

--- 策略7 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：正股波动率扩张比｜降序｜权重 1

因子2：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子3：理论偏离度｜升序｜权重 1

排除因子无

回测数据年化：40.63%

夏普：1.77

最大回撤：-14.41%

日换手：56.57%

历年：2022：-5.21%，2023：26.75%，2024：40.60%，2025：93.50%，2026：12.59%

--- 策略8 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：到期收益率｜降序｜权重 1

因子2：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子3：低估改善20日｜升序｜权重 1

因子4：强赎进度5日｜降序｜权重 1

排除因子条件1：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：25.04%

夏普：1.76

最大回撤：-18.30%

日换手：62.93%

历年：2022：-0.05%，2023：18.88%，2024：23.36%，2025：34.20%，2026：19.43%

--- 策略9 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：强赎逼近速度20日｜降序｜权重 1

因子2：理论偏离度｜升序｜权重 1

因子3：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子4：正股偏度20日｜降序｜权重 1

排除因子条件1：剩余规模大于等于2000000000

回测数据年化：37.91%

夏普：1.66

最大回撤：-16.97%

日换手：59.59%

历年：2022：-4.39%，2023：18.51%，2024：36.25%，2025：90.97%，2026：15.86%

--- 策略10 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持5 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：转债波动率扩张｜降序｜权重 1

因子2：转债涨跌幅偏度20日｜降序｜权重 1

因子3：低估改善5日｜升序｜权重 1

因子4：转股价值改善20日｜降序｜权重 1

因子5：平价底价溢价率｜降序｜权重 1

排除因子条件1：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：39.09%

夏普：1.44

最大回撤：-17.86%

日换手：106.79%

历年：2022：0.03%，2023：-0.28%，2024：40.11%，2025：62.33%，2026：55.54%

--- 策略11 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：理论偏离度｜升序｜权重 1

因子2：到期收益率｜降序｜权重 1

因子3：剩余规模｜升序｜权重 1

排除因子条件1：剩余年限小于0.5

条件2：剩余年限大于3

条件3：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：22.60%

夏普：1.8

最大回撤：-9.69%

日换手：22.11%

历年：2022：-0.66%，2023：21.76%，2024：30.28%，2025：33.55%，2026：3.54%

--- 策略12 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：换手率5日累计｜降序｜权重 1

因子2：下修发生5日｜降序｜权重 1

因子3：低估改善5日｜升序｜权重 1

因子4：转股价值改善20日｜降序｜权重 1

因子5：平价底价溢价率｜降序｜权重 1

排除因子条件1：剩余规模大于等于3000000000

条件2：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：39.52%

夏普：1.55

最大回撤：-18.13%

日换手：105.00%

历年：2022：-9.41%，2023：9.11%，2024：24.10%，2025：99.96%，2026：45.57%

--- 策略13 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：转股溢价率横截面排名｜升序｜权重 1

因子2：低估改善20日｜升序｜权重 1

因子3：正股动量20日｜降序｜权重 1

因子4：股债联动20日｜降序｜权重 1

排除因子无

回测数据年化：35.42%

夏普：1.46

最大回撤：-19.59%

日换手：78.58%

历年：2022：-9.39%，2023：33.21%，2024：29.44%，2025：89.21%，2026：7.78%

--- 策略14 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持5 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：理论偏离度｜升序｜权重 1

因子2：双低时序分位60日｜升序｜权重 1

因子3：正股偏度20日｜降序｜权重 1

因子4：正股成交额放量比｜降序｜权重 1

因子5：双低EMA快慢差｜升序｜权重 1

排除因子无

回测数据年化：34.60%

夏普：1.54

最大回撤：-18.49%

日换手：96.38%

历年：2022：-15.46%，2023：15.25%，2024：92.88%，2025：70.19%，2026：-2.68%

--- 策略15 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：正股趋势20日｜降序｜权重 1

因子2：低估改善20日｜升序｜权重 1

排除因子条件1：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：30.63%

夏普：1.52

最大回撤：-14.61%

日换手：77.19%

历年：2022：-7.04%，2023：20.53%，2024：34.43%，2025：59.88%，2026：15.27%

--- 策略16 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：正股动量加速度5日｜降序｜权重 1

因子2：低估改善20日｜升序｜权重 1

排除因子条件1：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：29.50%

夏普：1.55

最大回撤：-13.52%

日换手：94.61%

历年：2022：-11.46%，2023：15.00%，2024：50.09%，2025：46.76%，2026：19.74%

--- 策略17 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：正股波动率扩张比｜降序｜权重 1

因子2：正股偏度20日｜降序｜权重 1

因子3：双低时序分位60日｜升序｜权重 1

因子4：正股动量20日｜降序｜权重 1

排除因子无

回测数据年化：25.51%

夏普：1.5

最大回撤：-15.48%

日换手：62.46%

历年：2022：-14.23%，2023：36.02%，2024：21.89%，2025：40.63%，2026：19.17%

--- 策略18 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：到期收益率｜降序｜权重 1

因子2：溢价收敛20日｜升序｜权重 1

因子3：正股动量20日｜降序｜权重 1

排除因子无

回测数据年化：21.31%

夏普：1.63

最大回撤：-12.09%

日换手：52.80%

历年：2022：-5.40%，2023：20.27%，2024：31.61%，2025：29.49%，2026：7.90%

--- 策略19 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：上市天数｜升序｜权重 1

因子2：低估改善20日｜升序｜权重 1

排除因子条件1：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：34.84%

夏普：1.51

最大回撤：-18.57%

日换手：64.54%

历年：2022：-9.81%，2023：5.20%，2024：38.28%，2025：101.75%，2026：18.40%

--- 策略20 ---
基础配置2022-08-01-2026-07-23 / 持10 / 佣1 / 日频 / 强赎剩10日 / 新债60日 / 盘中止盈6% / 排除强赎状态

排序因子因子1：理论偏离度｜升序｜权重 1

因子2：纯债价值｜升序｜权重 1

排除因子条件1：剩余年限小于0.5

条件2：剩余年限大于3

条件3：外部评级排除：A+、A、A-、BBB+、BBB、BBB-、BB+、BB、BB-、B+、B、B-、CCC、CC

回测数据年化：24.05%

夏普：1.62

最大回撤：-9.50%

日换手：20.72%

历年：2022：-3.98%，2023：18.40%，2024：32.46%，2025：41.32%，2026：7.08%

因子公式
公式1：量价配合20日 = ts_corr(涨跌幅, 换手率, 20)

公式2：转债振幅5日均值 = ts_mean((最高价 - 最低价) / 前收盘价, 5)

公式3：低估改善5日 = 理论偏离度 - ts_mean(理论偏离度, 5)

公式4：转股价值改善20日 = 转股价值 - ts_mean(转股价值, 20)

公式5：平价底价溢价率 = 转股价值 / 纯债价值 - 1

公式6：低估改善20日 = 理论偏离度 - ts_mean(理论偏离度, 20)

公式7：正股成交额放量比 = 正股成交额 / ts_mean(正股成交额, 20)

公式8：正股偏度20日 = ts_skew(正股涨跌幅, 20)

公式9：股债联动20日 = ts_corr(涨跌幅, 正股涨跌幅, 20)

公式10：期权价值改善20日 = 期权价值 - ts_mean(期权价值, 20)

公式11：强赎逼近速度20日 = 强赎触发价比率 - ts_mean(强赎触发价比率, 20)

公式12：正股波动率20日 = ts_std(正股涨跌幅, 20)

公式13：正股波动率扩张比 = 正股波动率20日 / ts_mean(正股波动率20日, 60)

公式14：正股动量20日 = ts_mean(正股涨跌幅, 20)

公式15：强赎进度5日 = 强赎触发价比率 - ts_shift(强赎触发价比率, 5)

公式16：转债波动率扩张 = 波动率(收盘价, 20) / 波动率(收盘价, 60)

公式17：转债涨跌幅偏度20日 = ts_skew(涨跌幅, 20)

公式18：换手率5日累计 = ts_sum(换手率, 5)

公式19：下修发生5日 = ts_shift(转股价格, 5) - 转股价格

公式20：转股溢价率横截面排名 = cs_rank(转股溢价率)

公式21：双低时序分位60日 = ts_rank(双低, 60)

公式22：双低EMA快慢差 = ts_ema(双低, 5) - ts_ema(双低, 20)

公式23：正股趋势20日 = 正股收盘价 / ts_shift(正股收盘价, 20) - 1

公式24：正股动量加速度5日 = 正股动量20日 - ts_shift(正股动量20日, 5)

公式25：溢价收敛20日 = 转股溢价率 - ts_mean(转股溢价率, 20)

风险提示：以上均为历史回测结果，不构成投资建议；回测存在幸存者偏差与选择偏差，2025-2026 高波动行情的收益不可外推；高换手策略实盘执行成本会显著压缩收益。请以分箱与 IC 附录数据自行评估因子质量。作者不保证以上数据准确，以上纯娱乐演绎！

前提是已经有一个丰富的量化知识库，然后针对这个知识库如何利用ima做好因子挖掘，思考如上。

中证一年搞这么多指数，反直觉啊

再平衡26年收益，中规中矩吧
比较稳

其实一开始想用创业板而不是中证500，最终考虑相关性更低用了中证500。

这个月创业板起飞只能看着了

楼主咋不更新啦？

这两天平衡了一下
出了一点日经和纳指，买入招商双债和红利。
很少交易。
还算满意。

@yjh2175

跟我的有点类似。我多了300，标普，法国

我最近想把纳指换成标普的，这几天看看历史数据要不要换

@lazzylee

因为黄金在高位，所以暂时配置的少么？

黄金有色豆粕，都算商品吧，加在一起算的。

因为黄金在高位，所以暂时配置的少么？

跟我的有点类似。我多了300，标普，法国

目前净值 1.0129
亏损最多的是红利低波，其他账户单独加仓了一部分。
豆粕近期估计没有好转迹象，都是利空消息。

9月份微微调仓了一些，各标的权重变化不大，没有大幅调仓。

@icarryall42

这个是什么记录软件

集思录的持仓

@我只想搞钱

持仓净值：1.0037总仓位：97.35%累计盈亏：1,938.64元下个月继续加油！持仓比例比较均衡，下个月可能会卖出部分500etf，其他的稍微补点。还是要看交易成本，资金量小了很尴尬。

这个是什么记录软件

持仓净值：1.0037
总仓位：97.35%
累计盈亏：1,938.64元

下个月继续加油！
持仓比例比较均衡，下个月可能会卖出部分500etf，其他的稍微补点。

还是要看交易成本，资金量小了很尴尬。

赞行动力，关注。

@地理科代表

证券类别属于债券ETF。我申请了0佣金。

还能这样操作，我也去问问客户经理。

@燃谷破军

招商双债增强LOF、地方债ETF交易费率是按ETF算的吗？

债etf的费率，银河万1，平安万1.5，看到我的是这样的。有的免5有的不免。

@燃谷破军

招商双债增强LOF、地方债ETF交易费率是按ETF算的吗？

证券类别属于债券ETF。我申请了0佣金。

招商双债增强LOF、地方债ETF交易费率是按ETF算的吗？

@地理科代表

这个是用什么软件？

聚宽搞的

@我只想搞钱

回测数据和持仓情况。

这个是用什么软件？

建仓完成
持仓净值：1.0017
总仓位：97.35%
总资产：530,905.44元
总市值：516,827.30元
累计盈亏：905.44元

代码 名称 持有数量 持仓成本
159980 有色ETF 14300 1.701
159985 豆粕ETF 13000 2.028
161716 招商双债LOF 66000 1.604
164824 印度基金LOF 17800 1.487
510580 中证500ETF易方达 16000 3.354
511060 5年地方债ETF 400 106.562
511220 城投债ETF 2500 10.286
512890 红利低波 66300 1.202
513030 德国ETF 13900 1.899
513100 纳指ETF 30800 1.718
513880 日经225ETF 17600 1.514
518880 黄金ETF 3500 7.4

@neo5211986

qd债要面临汇率风险啊

恩，qd都有汇率风险，那些海外股票基金也一样。

好帖，插个眼

@chester890222

建议可以增加一些qd海外债基，替换国内债基。海外债券过去几年表现不好，回测结果可能不如国内债券，未来空间比A债大。

qd债要面临汇率风险啊

@chentu888

每月调的多吗？

很少。再平衡同时也是一个高抛低吸的操作

建议可以增加一些qd海外债基，替换国内债基。海外债券过去几年表现不好，回测结果可能不如国内债券，未来空间比A债大。

投资标的都不错，长期收益肯定不错。

大a，美股，债，金，商品可以加个豆粕

@我只想搞钱

回测数据和持仓情况。

感觉可以，每月怎么平衡呢

@我是绿茶

我一个帐户有类似的配置。各ETF等权。A股两只，美股两只、债两只、黄金一只。大致每月平衡一次。把市值最高的和最低的平均，其他品种不动。科创板建仓在高位，还是绿的。其他红的。本来配置的债是30年国债ETF等的，但价格太高，不利于动态平衡。省心省事，唯一的遗憾就是太无聊

每月调的多吗？

我也一直想搞一个股债金的组合

@我是绿茶

等权的好处是省事，不用计算，一眼就知道卖什么买什么

同样的标的，用果仁等权配置，结果确实差不多。
您的账户太稳了*

等权的好处是省事，不用计算，一眼就知道卖什么买什么

我一个帐户有类似的配置。各ETF等权。A股两只，美股两只、债两只、黄金一只。大致每月平衡一次。把市值最高的和最低的平均，其他品种不动。科创板建仓在高位，还是绿的。其他红的。本来配置的债是30年国债ETF等的，但价格太高，不利于动态平衡。
省心省事，唯一的遗憾就是太无聊

回测数据和持仓情况。