来谈谈基金的止盈问题吧

聪明的投资者是怎么卖出基金的？https://mp.weixin.qq.com/s/EZurS1S-ttAVO_ZBEsi1wQ
最近A股涨了不少，上证指数来到3600点，投资群里，热闹非凡，很多人在想着止盈，可是，如何止盈，这是一个问题。

有人想现在就卖了，熬了三四年，很不容易从坑里爬出来，无论如何也要抓住找个机会跑路。有人想跟着大V止盈。有人想再观察一段时间，见机行事。有人想，熬了这么久，不吃口肉就走，实在对不起这几年受的苦。

依我之见，你要想，卖早了怎么办，卖多了怎么办，买少了怎么办，卖晚了怎么办，不卖会怎么样。有多种可能性，牛市早期/中期/晚期，卖出的数量有多/合适/少/0，对应不同的结果，哪种情况是比较好的。

整理一下，可以形成一个表。（见附图）

表中的可能性用文字表述是，我们想要的结果就是在牛市中期开始卖，尽量多卖在牛市中后期。不想要的结果是在牛市早期就卖出，或牛市结束才卖。

这里面涉及到一些关键问题，1、怎么判断现在处于牛市的哪个阶段，2、牛市的中期、晚期，应该以什么样的节奏卖出。

牛市的所处的阶段，可以根据估值、监管部门的态度、指数点位、投资圈内外的看法、收益情况判断。比如，高估、有关部门提示股市风险、指数点位比较高、不懂投资的人都在热议投资，这很可能意味着牛市处于冲顶或顶部。具体到每一种方法，都需要进行细化，以投资圈内外的看法来说，可能是这样：投资圈的一部分人知道牛市来了→投资的人都知道牛市来了→社会上的知道股市大涨→监管提示风险/基金热卖/不做投资的人冲进来/……→投资圈的一部分人察觉牛市结束→投资圈的都知道牛市结束→社会上的人知道牛市结束。由于每一次牛市的特点不一样，很难准确的量化，只能模糊判断大致的阶段。

卖出的节奏，如果是慢牛，止盈就是个错误，以美股来说，从2010至今的15年间，基本上都是牛市状态，很多人在15年就说美股高估，不看好美股继续上涨，但它就是上涨，如果有人高估止盈，结果就是钱少赚了，眼巴巴地看着它涨，想追高又担心回撤，不追就看着它上涨，仿佛自己损失了很多钱。如果是快牛，就像A股过去的几次牛市一样，就是快涨快跌，不卖就是坐过山车，卖出太早就白白挨了熊市的毒打。

面对这个变化多端的股市，人们想出很多止盈的办法。年化收益率法，有人说年化收益率达到10%就要开始分批卖出，这个方法的缺点是年化收益率是取决于自己的持仓成本和当前市场卖价，由于每个人的成本不同，这样，在相同的市场价下，就会得出有人该卖，有人该继续持有的结论，这显然是不合理的。估值法，有人说高估就该分批卖出，问题是多高算高，高位仍然可能继续走高。情绪法，一个著名的故事是这样，在大萧条前，伯纳德·巴鲁克到大街上擦皮鞋，擦皮鞋的小男孩虽然忙得不亦乐乎，但还是和周围的人饶有兴趣的聊着股票市场赚钱的秘诀。听到这些，巴鲁克赶紧跑回自己的办公室，果断的将所有的股票全部清仓。问题是，就拿美股来说，国内的投资者热议了很多年，美股依然很牛，就像是永远的神，如果第一次听到人们热议就卖出，结果是卖早了。最大回撤法，一般以股市上涨或下跌20%-25%作为判断牛熊的一个标志，最大回撤法认为，在牛市中回撤10%-15%就该全部卖出。观察历史数据，牛市并不是一蹴而就，中间也有很多回撤，有时候还比较大，单纯依据回撤来卖，仍然可能卖早了。

事实上，股市变化无穷，并没有一定的规律，并不是说，翻翻历史数据，就可以判断这一轮牛市的走向。影响市场的因素很多，每次有每次的具体特点，因此，需要实事求是，具体问题具体分析，不断观察当前的情况，分析判断，做出合适的决策。

止盈没有一个万能公式，每一种止盈的方法都有它的缺点。这是信息不充分的情况下的决策，这是针对未来的决策，没有最好，相对合适，收益还不错就行了。最好的决策是事后复盘才只知道，作为当局者，我们能做的就是多观察局势的走向，做出相对合适的决策。

问题：1、请大家谈谈，你是怎么止盈的？对止盈和不止盈有什么看法。