我为什么拿帝欧转债为第一仓位

110万，净值10.1%，浮盈11.11万，取出资金20万，明天取金30万准备期权交易！ 一、当前操作与核心持仓

 

持续减仓可转债，目前最大持仓为DO转债（代码127047），其他转债均随市场行情同步减仓。

对DO转债的操作逻辑：其当前价格130.74元，转股价值131.37元，处于负溢价状态，且强赎概率极高（接近100%）。距离强赎周期结束仅剩6个交易日，转股价值向下波动至130元的空间仅约1%，具备“下有支撑”的安全垫；负溢价特性叠加强赎机制，又存在短期向上博弈空间。因此计划在转股价值低于130元时加仓，进行短差套利。

 

二、对当前转债市场的判断

 

转债等权指数创新高体现市场活跃度，但需警惕潜在风险：价格中位数128.4元、溢价中位数26.86%，意味着转股价值中枢仅约100元，多数转债股性偏强、估值偏高。

风险点在于：若行情上行，转债将承受股票波动风险；若行情下行，除正股下跌外，还可能面临估值下杀，甚至出现“正股微跌、转债大跌”的情况，双重亏损压力较大。

 

三、后续选债思路调整

 

与三个月前相比，当前转债价格和溢价率整体抬升，因此对溢价率敏感度显著提高，优先选择低溢价品种——即使价格在120-125元以下，若溢价率过高也仅低仓位参与。

持仓保持在四五成，侧重两类机会：一是情绪性博弈标的，二是强赎价附近、与上市公司利益一致的转债（此类标的因机制约束，价格与转股价值偏离度低，可减少溢价下杀风险）。

核心原则：愿意承担单纯的股性回撤风险，但尽量规避“正股下跌+估值下杀”的双重亏损。