为啥etf期权折价这么多？

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创业板etf现价2.129 9月1.6执行价的创业板看涨期权价格只有0.495 ，0.495/（2.129-1.6）=0.935 折价6.5% 如果我想买创业板etf现货的话是不是还不如直接买折价的实值看涨期权？

发表时间 2025-07-03 11:17 来自浙江

6 个回复

bullrun

你是买方，期权是费用拿不回来，实际折价也就1.5%左右，还不如买封闭式基金

2025-07-03 15:12 来自陕西引用

投资新韭菜

@潘生

是的，你理解的没毛病！
这个现象出现有一阵子了，创业板几乎所有的深度实值认购期权都有折价，到期越久折价越多！在认沽期权上就没有这个现象，所有的认沽期权都比对应的认购期权要贵（不限于创业板）。
我也没想明白怎么回事，只能简单的理解为两个原因：1，大资金看空创业板；2，关于创业板etf，市场上有一波中性策略的基金，它们的体量比纯看多的基金体量大，它们用来对冲下跌的仓位超过了多头，压制了代表多头的认购期...

这不很好理解吗，和期指贴水一样的道理。深度实值那点时间价值，小于其贴水，于是时间价值显示为负了。至于为啥越久折价越多，越久越可能跨过分红除权那段日期。

2025-07-03 14:57 来自江西引用

地理科代表

跟股指期货贴水一个道理。
特别是实值的认购期权的时间价值都为负数

2025-07-03 14:49 来自北京引用

做时间朋友

赞同来自: 地理科代表

期货远月贴水一个道理

2025-07-03 14:44 来自浙江引用

潘生

赞同来自: 地理科代表

是的，你理解的没毛病！
这个现象出现有一阵子了，创业板几乎所有的深度实值认购期权都有折价，到期越久折价越多！在认沽期权上就没有这个现象，所有的认沽期权都比对应的认购期权要贵（不限于创业板）。
我也没想明白怎么回事，只能简单的理解为两个原因：1，大资金看空创业板；2，关于创业板etf，市场上有一波中性策略的基金，它们的体量比纯看多的基金体量大，它们用来对冲下跌的仓位超过了多头，压制了代表多头的认购期权价格，抬高了代表了空头的认沽期权价格（类似与股指期货的折价）。我折腾了一阵子，没法用这个现象套利，就跳过去了，期待有大佬解惑！

2025-07-03 13:55 来自上海引用

brokenboy

赞同来自: 炒股败家22 、bullrun 、bigbear2046

怎么能这么算呢？期权费不是钱啊，（1.6+0.495）/2.129，只折价1.4%

2025-07-03 13:17 来自上海引用

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