Edge
Chrome
Firefox
问题一：
https://www.jisilu.cn/question/509634 这个帖子里面的赎回操作，当日买入，赎回，尾盘上涨0.9%溢价，当天有几千万的卖出股票，卖券与买券成本、时间基本一样，从基金经理操作上看都一样的。当天港币汇率波动不大，按照结算价结算，与申购补券，应该是一样的。根据经验交易、汇率等成本在1.5-2%的百分点，才可能有盈利，具体没看懂他这个怎么会有盈利。
问题二：
当日申购跨境亚洲eft，如果由溢价变成了平价，当日尾盘又把这个篮子给赎回了，申赎费均为0.请问轧差为0，意味着基本不会亏钱吧。如果轧差不为0，需要补券（卖券），则会亏钱，是这样的吗？
https://www.jisilu.cn/question/509634 这个帖子里面的赎回操作，当日买入，赎回，尾盘上涨0.9%溢价，当天有几千万的卖出股票，卖券与买券成本、时间基本一样，从基金经理操作上看都一样的。当天港币汇率波动不大，按照结算价结算，与申购补券，应该是一样的。根据经验交易、汇率等成本在1.5-2%的百分点，才可能有盈利，具体没看懂他这个怎么会有盈利。
问题二：
当日申购跨境亚洲eft，如果由溢价变成了平价，当日尾盘又把这个篮子给赎回了，申赎费均为0.请问轧差为0，意味着基本不会亏钱吧。如果轧差不为0，需要补券（卖券），则会亏钱，是这样的吗？
0
您的理解基本正确，但需要结合ETF的申赎机制和市场实际价格波动来具体分析。以下是详细解答：
申购：5月14日申购跨境亚洲ETF（假设代码为XXXX），获得1个篮子（如100万份）。
溢价消失：申购时ETF存在溢价（IOPV < 市价），但申购后溢价收敛至平价（IOPV ≈ 市价）。
赎回：当日尾盘赎回同一篮子份额，获得一篮子股票（或现金替代）。
轧差结果：若申赎费用为0，理论上轧差为0（无成本损耗）。
关键点：
申购/赎回净值（IOPV）：以基金公司公布的申购赎回清单（PCF）为准。
现金替代部分：若成分股需现金替代（如停牌股），可能产生差额（需补券或退款）。
申购和赎回时的IOPV完全一致（无市场波动）。
无现金替代（所有成分股均可实物申赎）。
结果：
资金无损耗，理论上盈亏为0（忽略交易摩擦）。
情况2：轧差不为0（需补券/现金差额）
亏损来源：
成分股价格波动：
若赎回时某成分股价格下跌，需按赎回清单价格补足股票（需卖出其他股票或现金补足）。
例如：申购时股票A价格为10元，赎回时跌至9元，需额外补足1元/股的差额。
现金替代成本：
若部分股票需现金替代（如港股通额度不足），基金公司按T+2日结算价计算，可能产生汇率或价格偏差。
市场冲击成本：
大额申赎可能导致成分股价格波动（尤其是小盘股）。
股票 申购时价格 赎回时价格 股票数量 差额
腾讯 400港元 398港元 200股 -400港元
美团 150港元 152港元 300股 +600港元
轧差 +200港元
结果：
若无需现金替代，轧差盈利200港元（覆盖交易成本后可能微利）。
若腾讯需现金替代且结算价更低，可能亏损。
避免现金替代：优先选择成分股流动性好、支持全额实物申赎的ETF。
快速执行：延迟赎回可能导致成分股价格波动风险。
查询PCF清单：每日核对基金公司公布的申赎成分股及现金比例。
若需补券或现金替代：可能因价格波动、汇率、结算延迟等产生亏损。
更适合机构：个人投资者因资金和操作效率限制，难以精准套利。
建议通过券商或基金公司获取实时PCF清单，并模拟计算后再操作。
以上是DS回答，有实际经验的大佬看看是否有不妥的地方。
- 您的操作逻辑（T+0套利）
操作流程：
申购：5月14日申购跨境亚洲ETF（假设代码为XXXX），获得1个篮子（如100万份）。
溢价消失：申购时ETF存在溢价（IOPV < 市价），但申购后溢价收敛至平价（IOPV ≈ 市价）。
赎回：当日尾盘赎回同一篮子份额，获得一篮子股票（或现金替代）。
轧差结果：若申赎费用为0，理论上轧差为0（无成本损耗）。
关键点：
申购/赎回净值（IOPV）：以基金公司公布的申购赎回清单（PCF）为准。
现金替代部分：若成分股需现金替代（如停牌股），可能产生差额（需补券或退款）。
- 为何可能亏损？
情况1：轧差为0（理想情况）
条件：
申购和赎回时的IOPV完全一致（无市场波动）。
无现金替代（所有成分股均可实物申赎）。
结果：
资金无损耗，理论上盈亏为0（忽略交易摩擦）。
情况2：轧差不为0（需补券/现金差额）
亏损来源：
成分股价格波动：
若赎回时某成分股价格下跌，需按赎回清单价格补足股票（需卖出其他股票或现金补足）。
例如：申购时股票A价格为10元，赎回时跌至9元，需额外补足1元/股的差额。
现金替代成本：
若部分股票需现金替代（如港股通额度不足），基金公司按T+2日结算价计算，可能产生汇率或价格偏差。
市场冲击成本：
大额申赎可能导致成分股价格波动（尤其是小盘股）。
- 实际案例模拟
假设某跨境亚洲ETF的1个篮子（100万份）对应以下成分股：
股票 申购时价格 赎回时价格 股票数量 差额
腾讯 400港元 398港元 200股 -400港元
美团 150港元 152港元 300股 +600港元
轧差 +200港元
结果：
若无需现金替代，轧差盈利200港元（覆盖交易成本后可能微利）。
若腾讯需现金替代且结算价更低，可能亏损。
- 风险控制建议
监控IOPV与市价：确保申购时溢价存在，赎回时溢价已收敛。
避免现金替代：优先选择成分股流动性好、支持全额实物申赎的ETF。
快速执行：延迟赎回可能导致成分股价格波动风险。
查询PCF清单：每日核对基金公司公布的申赎成分股及现金比例。
- 总结
若轧差为0且无现金替代：理论上无亏损（但实际中极少完美轧平）。
若需补券或现金替代：可能因价格波动、汇率、结算延迟等产生亏损。
更适合机构：个人投资者因资金和操作效率限制，难以精准套利。
建议通过券商或基金公司获取实时PCF清单，并模拟计算后再操作。
以上是DS回答，有实际经验的大佬看看是否有不妥的地方。
京公网安备 11010802031449号