个股分析之同花顺

同花顺，国内应用软件龙头，作为国内领先的互联网金融信息服务提供商，公司在业内拥有完整的产业链，产品及服务覆盖产业链上下游。



近期美国关税战如火如荼，国内管理层也针锋相对寸步不让，公司股价也自高位回落近30%，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面优秀，五年平均ROE28.5%比肩茅台，而且五年平均自由现金流17.3亿赚的也是真金白银，不过目前92.6%的PB历史百分位估值太高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现优秀，十五年涨了35倍，遥遥领先。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为13.6%，最高权重给了美股的思爱普占比29.0%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的奥多比之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的光伏设备行业低30%，不过相应地9.07%的CVaR波动也会小一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近40倍，最大回撤49.68%，投资组合的整体表现要好于同花顺个股。整个应用软件行业盈利能力惊艳世人，波动偏大，夏普比率1.11很有竞争力。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
同花顺，基本面堪称卓越，历史表现一骑绝尘，就是目前估值太高，可以等回调。整个应用软件行业历史表现不俗，但波动偏大，综合夏普比率很诱人，建议重点关注，全球市场看奥多比，大中华市场看同花顺。（注：夏普比率越高越好）