猪周期要到来了吗？

 

雪球24章说：只有懂了养猪，投资周期股才能摸到门道。所有的行业都有周期猪周期的一轮持续时间相对恒定，基本都能维持在4年多的时间，这背后是产能周期导致的。

居民猪肉消费需求会受到居民收入水平、人口增长和消费结构的影响，但长期看总体稳定，年均消费额大概在5000万吨左右。猪肉价格会影响供给，生猪价格上行阶段中，养猪意愿增加，生猪产能也会增加，但是猪不是一天就能长大的，从小猪仔开始到出栏大概需要6-7个月的时间，但是前期需要筹钱、建猪圈、等母猪生小猪，也就需要1-1.5年的时间。如果一个人这么想没什么，但是如果好多人都这样想，那到时候会有大量的猪肉进入市场，供给大幅增加，造成价格下行，等到大家都亏不起了，不养猪了，那供给又减少了，这样价格又要上行，到了下一个周期。

那么目前什么状态呢？打开行情宝查了下，显示今日和一年来的价格如下：2025年5月2日的猪肉价格是14.3 元/公斤(不同地区有所差异），大约7块多钱1斤，去年1月至今，只是在2024.5-12月期间价格上涨到20元的高点，之后又下落，也就是说基本上在15元左右维持大概已经1年半的时间了。

再往前看基本上2023年后就维持在15元/公斤的价格。考虑到货币贬值，可以判断目前这个价格基本上是正常区间。

再看目前的猪粮比价，6.5左右，大于6，判断处于有利润状态。

再看能繁母猪存栏数量，腾讯元宝快答显示：截至2025年3月底，中国能繁母猪存栏量为 4062万头 ，较2024年1月的4062万头保持稳定，但需注意以下关键信息：产能调控区间 4062万头存栏量已接近或略超产能调控的绿色合理区间（正常保有量3900万头×105%≈4095万头），存在产能过剩风险。

在今年的4月，无论如何不能不考虑特朗普的关税影响。作为猪饲料的主要来源，中国大量的进口美国大豆，腾讯元宝显示，中国进口美国大豆占比达到21%。中国2025年5月13日之前的关税为10%，之后为44%。量比上，约200万吨大豆被征收10%的关税。预计5月13日后，约有80万吨将被征收44%的全额关税。因为今年5月份前已经有大部分的大豆按原关税，此预计5月份后的饲料价格将会小幅上涨，上涨幅度应该在2%-5%之间。影响猪粮比是非常有限的。

因此考虑：目前猪肉周期没有到行情可能会爆发的情况。还需要关注，相关股票方面，目前持有希望转债，溢价率 19.59%，现价：108.191，到期日2026-01-03，但转债流通市值占比:2.20%，对企业影响较小，转股的可能性较小。但是希望转2现价:109.153，到期日2027-11-02，转债总市值占比 18.76%，对企业影响较小，转股的可能性较大。并且考虑到猪周期的长期性，配置希望转2更加合适。后期将会逐步将希望转债转为希望转2。并逢低买入牧原转债。