个股分析之中油资本

中油资本，国内金融服务龙头，公司主要通过其控股、参股公司昆仑银行、中油财务、昆仑金融租赁、中油资产、专属保险、中意财险、昆仑保险经纪、中意人寿、中银证券、中债信增、昆仑资本与昆仑数智，分别经营银行业务、财务公司业务、金融租赁业务、信托业务、保险业务、保险经纪业务、证券业务、信用增进业务、股权投资业务与数字化智能化业务，是一家全方位综合性金融服务公司。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部翻番，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE6.0%略显平庸，五年平均自由现金流188.1亿是真赚钱，目前11.7%的PB历史百分位估值低位。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现差，十五年涨了1倍，行业下游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为0，最大权重给了美股的万事达卡占比38.9%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司始终全程隐身。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在山高控股和美股的万事达卡之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的经销商行业高50%，不过相应地8.88%的CVaR波动会大不少。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近40倍，最大回撤29.7%，投资组合的整体表现要好于中油资本个股。整个金融服务行业盈利能力优秀，波动中高，夏普比率1.14很亮眼。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
中油资本，基本面可圈可点，历史表现拉胯，目前估值低，颇为鸡肋。整个金融服务行业历史惊艳世人，波动偏大，综合夏普比率非常诱人，建议关注，全球市场看万事达卡，大中华市场看山高控股。（注：夏普比率越高越好）