个股分析之阳光电源

阳光电源，国内光伏逆变器龙头，公司是一家专注于太阳能、风能等可再生能源电源产品研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业，是中国目前较大的光伏逆变器制造商、国内领先的风能变流器企业，拥有完全自主知识产权。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部翻倍，走势稳健，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面优秀，五年平均ROE21.3%堪称卓越，五年平均自由现金流3.0亿赚的也是真金白银，目前44.8%的PB历史百分位估值中低。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一骑绝尘，十三年涨了33倍，领跑行业。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为26.0%，第二权重给了美股的第一太阳能占比24.9%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司当仁不让。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的第一太阳能之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.13%，比上次测的交通设施行业高110%，不过相应地13.1%的CVaR波动也会大很多。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近40倍，最大回撤68.36%，投资组合的整体表现要好于阳光电源个股。整个光伏设备行业盈利能力突出，波动也是真的大，夏普比率1.04还算上流。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
阳光电源，基本面稳健，历史表现惊世骇俗，目前估值也在低位，值得重点关注。整个光伏设备行业历史表现优异，波动偏高，综合夏普比率颇具竞争力，建议关注，全球市场看第一太阳能，大中华市场看阳光电源。（注：夏普比率越高越好）