个股分析之宁沪高速

宁沪高速，国内交通基础设施龙头，公司主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段及其他江苏省境内的收费路桥，并发展公路沿线的客运及其它辅助服务业。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部翻倍，走势稳健，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面优秀，五年平均ROE12.7%还不错，五年平均自由现金流3.3亿赚的也是真金白银，目前60.2%的PB历史百分位估值中等。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了4倍，行业中游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为37.6%，第二权重给了美股的太平洋航空占比23.2%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司妥妥的主角了。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的太平洋航空之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.06%，比上次测的工业机械行业低30%，不过6.61%的CVaR波动也会小一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近7倍，最大回撤36.06%，投资组合的整体表现要好于宁沪高速个股。整个交通设施行业盈利能力一般，波动中低，夏普比率0.89略显平庸。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
宁沪高速，基本面扎实，历史表现中规中矩，目前估值也正常，值得关注。整个交通设施行业历史表现差强人意，波动尚可，综合夏普比率颇为鸡肋，只能当配置，全球市场看太平洋航空，大中华市场看宁沪高速。（注：夏普比率越高越好）