个股分析之浙大网新

浙大网新，国内信息服务龙头之一，公司是以浙江大学综合应用学科为依托的信息技术咨询和服务集团，基于“绿色，智能，互联，协同”的核心理念，网新围绕“技术洞见，扎根行业”的战略定位，在网新云服务、智慧城市、智慧商务、智慧生活四大领域提供从咨询规划到架构设计、软件开发、软硬件集成、业务流程外包、运营维护，再到云计算、大数据、新一代人工智能的全套解决方案以及承揽大型工程总包。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近3倍，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均RO-1.4%表现不佳，五年平均自由现金流-0.1亿也是个亏货，目前65.8%的PB历史百分位估值中等。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了2倍，行业垫底。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重趋于零，最大权重给了美股的埃森哲占比64.1%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司毫无存在感。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在常山北明和美股的埃森哲之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.07%，比上次测的电子设备行业低20%，不过6.82%的CVaR波动也会小一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近12倍，最大回撤31.36%，投资组合的整体表现远好于浙大网新个股。整个信息服务行业盈利能力不错，波动中低，夏普比率0.98也还行。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
浙大网新，基本面不忍直视，历史表现行业垫底，目前估值中等，建议回避。整个信息服务行业历史表现差强人意，波动尚可，综合夏普比率有点鸡肋，可以看看，全球市场看埃森哲，大中华市场看常山北明。（注：夏普比率越高越好）