个股分析之海兰信

海兰信，国内航海电子龙头，公司一直专注于航海电子科技领域，主要从事航海电子科技产品和系统的研发、生产、销售和服务。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近4倍，引人侧目，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均RO-6.7%令人失望，五年平均自由现金流-0.6亿也是亏的，目前91.4%的PB历史百分位估值极高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了4倍，行业下游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为5.6%，最大权重给了美股的TELEDYNE占比52.5%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司存在感不高的。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在海康威视和美股的TELEDYNE之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，跟上次测的通信设备行业差不多，不过7.53%的CVaR波动会略大一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近18倍，最大回撤42.08%，投资组合的整体表现远好于海兰信个股。整个电子设备行业盈利能力还行，波动尚可，夏普比率1.07也算优秀了。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
海兰信，基本面没啥亮点，历史表现一言难尽，目前估值还高，建议回避。整个电子设备行业历史表现优异，波动不算太大，综合夏普比率颇为诱人，建议关注，全球市场看TELEDYNE，大中华市场看海康威视。（注：夏普比率越高越好）