个股分析之大华股份

大华股份，国内视频监控龙头之一，公司是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，以技术创新为基础，提供端到端的视频监控解决方案、系统及服务，为城市运营、企业管理、个人消费者生活创造价值。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部翻番，走势稳健，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面不错，五年平均ROE18.5%表现优异，五年平均自由现金流12.6亿赚的也是真金白银，目前8.5%的PB历史百分位估值低位。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现好，十五年涨了8倍，行业中上游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为4.0%，最大权重给了美股的TELEDYNE占比50.5%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司基本没啥存在感。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在海康威视和美股的TELEDYNE之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，比上次测的媒体广告行业高30%，7.38%的CVaR波动却相差无几。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近18倍，最大回撤42.99%，投资组合的整体表现远好于大华股份个股。整个电子设备行业盈利能力不错，波动中低，夏普比率1.09很有竞争力。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
大华股份，基本面优秀，历史表现不俗，目前估值也低，可以关注。整个电子设备行业历史表现可圈可点，波动尚可，综合夏普比率颇为诱人，建议关注，全球市场看TELEDYNE，大中华市场看海康威视。（注：夏普比率越高越好）