个股分析之三丰智能

三丰智能，国内工业机械龙头之一，公司以智能控制技术为核心，能够提供产品集成以及整体规划方案，是国内最早从事智能物流输送成套装备的研发、设计、生产制造、安装调试与技术服务于一体的企业之一。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近6倍，惊世骇俗，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-11.0%令人大跌眼镜，五年平均自由现金流0.1亿也很一般，目前90.9%的PB历史百分位估值偏高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现还行，十五年涨了7倍，行业中游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为5.3%，最大权重给了美股的伊利诺伊工具占比40.0%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在恒立液压和美股的伊利诺伊工具之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.09%，跟上次测的电子设备行业不相上下，不过6.73%的CVaR波动会更低一些。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近16倍，最大回撤31.62%，投资组合的整体表现远好于三丰智能个股。整个电子设备行业盈利能力不错，波动低，夏普比率1.22很有竞争力。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
三丰智能，基本面不忍直视，历史表现可圈可点，目前估值太高，建议回避。整个工业机械行业历史表现不俗，波动也真心小，综合夏普比率很诱人，建议重点关注，美股看伊利诺伊工具，大中华市场看恒立液压。（注：夏普比率越高越好）