个股分析之拓维信息

拓维信息，国内应用软件龙头之一，公司业务涵盖软件/考试服务、智能计算、开源鸿蒙操作系统，服务运营商、考试、交通、制造、教育等行业及政企客户。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近4倍，引人侧目，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面差，五年平均ROE-5.3%令人失望，五年平均自由现金流-3.2亿也是不赚现金，目前99.7%的PB历史百分位估值极高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，十五年涨了7倍，行业中下游水准。（注：看Total Return那一栏）





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。（注：相关系数数值越低越好）





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为4.4%，最大权重给了美股的奥多比占比29.4%。（注：占比越高越好）







有效边界也差不多，公司基本没啥存在感。（注：占比越高越好）







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在同花顺和美股的奥多比之间做取舍了。（注：占比越高越好）





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.12%，比上次测的技术经销行业高30%，不过9.01%的CVaR波动却也差不多。（注：均值回报看Mean那一栏，越高越好；CVaR波动看CVaR那一栏，越低越好）





区间累计回报近40倍，最大回撤50.26%，投资组合的整体表现远好于拓维信息个股。整个应用软件行业盈利能力优秀，波动也大，夏普比率1.17很有竞争力。（注：累计回报看Cumulative Returns那一栏，越高越好；最大回撤看Maximum Drawdown那一栏，越低越好）





明月何处看德芬的结论：
拓维信息，基本面不看也罢，历史表现中规中矩，目前估值偏高，建议回避。整个应用软件行业历史表现一骑绝尘，波动也偏高，综合夏普比率非常诱人，建议重点关注，美股看奥多比，大中华市场看同花顺。（注：夏普比率越高越好）