个股分析之建设工业

建设工业，国内汽车发动机连杆龙头之一，公司是中国兵器装备集团有限公司控股的一家大型军民结合性企业，是国防科技工业的重要力量。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部涨了近5倍，一鸣惊人，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面一般，五年平均ROE3.4%有点寒酸，五年平均自由现金流-2.4亿也有点差，而且目前91.5%的PB历史百分位估值偏高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现还行，十五年涨了3倍，行业中上游水准。





相关性表现不错，基本走自己的独立逻辑。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为8.1%，最大权重给了美股的洛克希德马丁占比53.3%。







有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和美股的洛克希德马丁以及德股的莱茵金属之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.08%，比上次测的应用软件行业低50%，相应地5.80%的CVaR波动也会小很多。





区间累计回报近14倍，最大回撤32.46%，投资组合的整体表现远好于建设工业个股。整个国防装备行业盈利能力中等，波动低，夏普比率1.16足够优秀。





明月何处看德芬的结论：
建设工业，基本面乏善可陈，历史表现差强人意，而且目前估值高，建议回避。整个国防装备行业历史表现中规中矩，波动低位，夏普比率表现不俗，建议重点关注，美股看洛克希德马丁，德股看莱茵金属。