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可转债量化思路
有效因子及因子方向
低溢价 高波动 低规模 低价格 高换手 高理论价值
溢价率指标
纯债溢价率
转股溢价率
理论溢价率
修正溢价率
波动率指标
正股年化波动率
年化波动率
价格指标
五日成交价
收盘价
规模指标
转债市占比
有效因子及因子方向
低溢价 高波动 低规模 低价格 高换手 高理论价值
溢价率指标
纯债溢价率
转股溢价率
理论溢价率
修正溢价率
波动率指标
正股年化波动率
年化波动率
价格指标
五日成交价
收盘价
规模指标
转债市占比
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不知不觉中，微盘股已经创了新高，这个时候争论1月是否应该空仓就是典型的刻舟求剑，在这种牛市背景下，仓位才是最重要的，踏空比亏钱更难受。
这几天日内分时流畅的走势和成交量温和的放量就是机构入场的特征，再对比月初那几天的高开低走，说明择时大军已经离场，卖方力量已经枯竭。
这几天日内分时流畅的走势和成交量温和的放量就是机构入场的特征，再对比月初那几天的高开低走，说明择时大军已经离场，卖方力量已经枯竭。
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磨磨蹭蹭账户净资产终于做到了百万，赶紧截图保存哈哈哈哈
牛市走到这里，对所谓牛市信仰有了新的理解，那就是股市有自己的周期，其他什么都是短期扰动，不会影响最终结果
人生一步步走来，我发现那些取得成功的人都是掌握了一些底层规律，对于普通人而言，掌握了股市这条规律，就足以富足一生
牛市走到这里，对所谓牛市信仰有了新的理解，那就是股市有自己的周期，其他什么都是短期扰动，不会影响最终结果
人生一步步走来，我发现那些取得成功的人都是掌握了一些底层规律，对于普通人而言，掌握了股市这条规律，就足以富足一生
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2025赛季结束，在老师的带领下，初入市场第二年就实现了大幅盈利，但我对这份成绩单仍不算满意
2926年是牛市最高点！新赛季前半赛季我仍将以小市值策略为主，同时尝试etf策略加期权加券商股捕捉beta收益为辅。
依旧看好微盘股在流动性牛市中的表现，经历了12月的大幅波动，1月特别是前半月机会大于风险，我计划满仓轮动穿越，同时提高警惕。
期待新赛季的开始
2025赛季结束，在老师的带领下，初入市场第二年就实现了大幅盈利，但我对这份成绩单仍不算满意
2926年是牛市最高点！新赛季前半赛季我仍将以小市值策略为主，同时尝试etf策略加期权加券商股捕捉beta收益为辅。
依旧看好微盘股在流动性牛市中的表现，经历了12月的大幅波动，1月特别是前半月机会大于风险，我计划满仓轮动穿越，同时提高警惕。
期待新赛季的开始
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这一周账户遭受暴击，从高点回撤超过10%，周五一天就跌去5%，这也导致我心态出现了很大的波动，特别是看到很多微盘大佬成功择时，在周二周三就降低了微盘仓位，降低了回撤，于是不禁十分后悔与沮丧。
后悔的是这些大佬发出了信号，而我没有及时跟进。
沮丧的是我从根本上没有择时的能力，甚至对这些大佬的提醒无法判断对错。
不过请教老师后，我对择时这件事儿有了新的理解
一是由于短期涨跌无法预测，择时的总体胜率肯定不是百分之百，特别是小级别短期的择时，即使是大佬，他们的胜率肯定也不是百分之百，我主观感觉大佬们短期择时的单次胜率应该在60-70%左右，也就是三次择时中对两次。
二是在一的基础上，择时应该被用来控制回撤而不是提高收益，道理很简单，假设择顶卖出的胜率是70%，择底买入的胜率也是70%，那么完美抄底逃顶的胜率是50%，再考虑到买入卖出的滑点和交易费用，短期择时的收益贡献是很少的。
三是在控制最大回撤可接受的基础上满仓轮动不择时是一种不差的选择，对比短期择时容易犯精确的错误，满仓不择时更像模糊的正确。
四是比预测更好的选择是应对，用红利和微盘的仓位相对再平衡来降低组合波动，比绝对的仓位高低切换更容易获取复利，而只有复利才能实现账户十倍百倍的目标。
后悔的是这些大佬发出了信号，而我没有及时跟进。
沮丧的是我从根本上没有择时的能力，甚至对这些大佬的提醒无法判断对错。
不过请教老师后，我对择时这件事儿有了新的理解
一是由于短期涨跌无法预测，择时的总体胜率肯定不是百分之百，特别是小级别短期的择时，即使是大佬，他们的胜率肯定也不是百分之百，我主观感觉大佬们短期择时的单次胜率应该在60-70%左右，也就是三次择时中对两次。
二是在一的基础上，择时应该被用来控制回撤而不是提高收益，道理很简单，假设择顶卖出的胜率是70%，择底买入的胜率也是70%，那么完美抄底逃顶的胜率是50%，再考虑到买入卖出的滑点和交易费用，短期择时的收益贡献是很少的。
三是在控制最大回撤可接受的基础上满仓轮动不择时是一种不差的选择，对比短期择时容易犯精确的错误，满仓不择时更像模糊的正确。
四是比预测更好的选择是应对，用红利和微盘的仓位相对再平衡来降低组合波动，比绝对的仓位高低切换更容易获取复利，而只有复利才能实现账户十倍百倍的目标。
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自由现金流指数
选样空间
满足下列条件的 A 股和红筹企业发行的存托凭证：
1. 非ST、*ST证券；
2. 科创板证券、 北交所证券上市时间超过 1 年， 其他证
券上市时间超过 6 个月；
3. 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；
4. 公司最近一年经营无异常、无重大亏损；
5. 考察期内证券价格无异常波动。
选样方法
首先，剔除最近半年日均成交金额排名后 20%的证券，剔除国证行业分类标准下属于金融或房地产行业的证券，剔除近 12 个季度 ROE 稳定性排名后 10%的证券；
然后，选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后 30%的证券；
最后，对剩余证券按照近一年自由现金流率从高到低排序，选取前 100 只证券构成指数样本。其中，自由现金流率=自由现金流/企业价值。
选样空间
满足下列条件的 A 股和红筹企业发行的存托凭证：
1. 非ST、*ST证券；
2. 科创板证券、 北交所证券上市时间超过 1 年， 其他证
券上市时间超过 6 个月；
3. 公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；
4. 公司最近一年经营无异常、无重大亏损；
5. 考察期内证券价格无异常波动。
选样方法
首先，剔除最近半年日均成交金额排名后 20%的证券，剔除国证行业分类标准下属于金融或房地产行业的证券，剔除近 12 个季度 ROE 稳定性排名后 10%的证券；
然后，选取近一年自由现金流、企业价值和近三年经营活动现金流均为正的证券，并剔除近一年经营活动现金流占营业利润比例排名后 30%的证券；
最后，对剩余证券按照近一年自由现金流率从高到低排序，选取前 100 只证券构成指数样本。其中，自由现金流率=自由现金流/企业价值。
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赞同来自: 墨仔3
红利质量ETF的编制方法
中证红利质量指数选取 50 只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为指数样本，以反映分红预期较高、盈利能力较强的上市公司证券的整体表现。
（1）对样本空间内证券，按照过去一年日均总市值和过去一年日均成交金
额分别由高到低排名，剔除任一排名后 20%的证券；
（2）选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：
➢ 过去一年现金分红总额小于净利润；
➢ 过去四年现金分红总额大于再融资总额；
➢ 过去三年连续现金分红；
➢ 最近两年平均股利支付率以及最近一年股利支付率都大于 20%；
（3） 在上述待选样本中，计算以下六个财务指标由低到高的百分比排名， 并
将各指标百分比排名的简单加权平均值作为证券的综合得分。六个财务指标的计
算公式如下：
➢ 每股净利润=过去一年净利润/最新财报总股本；
➢ 每股未分配利润=最新财报未分配利润/最新财报总股本；
➢ 盈利质量=（过去一年经营活动现金流-过去一年营业利润） /最新财报总
资产；
➢ 毛利率=（过去一年营业收入-过去一年营业成本）/过去一年营业收入；
➢ ROE 均值-标准差=过去三年 ROE 均值-过去三年 ROE 标准差；
➢ ROE 变化=最新财报 ROE 的同比变化；
（4）选取综合得分最高的 50 只证券作为指数样本。
中证红利质量指数选取 50 只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为指数样本，以反映分红预期较高、盈利能力较强的上市公司证券的整体表现。
（1）对样本空间内证券，按照过去一年日均总市值和过去一年日均成交金
额分别由高到低排名，剔除任一排名后 20%的证券；
（2）选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：
➢ 过去一年现金分红总额小于净利润；
➢ 过去四年现金分红总额大于再融资总额；
➢ 过去三年连续现金分红；
➢ 最近两年平均股利支付率以及最近一年股利支付率都大于 20%；
（3） 在上述待选样本中，计算以下六个财务指标由低到高的百分比排名， 并
将各指标百分比排名的简单加权平均值作为证券的综合得分。六个财务指标的计
算公式如下：
➢ 每股净利润=过去一年净利润/最新财报总股本；
➢ 每股未分配利润=最新财报未分配利润/最新财报总股本；
➢ 盈利质量=（过去一年经营活动现金流-过去一年营业利润） /最新财报总
资产；
➢ 毛利率=（过去一年营业收入-过去一年营业成本）/过去一年营业收入；
➢ ROE 均值-标准差=过去三年 ROE 均值-过去三年 ROE 标准差；
➢ ROE 变化=最新财报 ROE 的同比变化；
（4）选取综合得分最高的 50 只证券作为指数样本。
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赞同来自: gaokui16816888 、巨鳄未成年 、ST牧羊 、酥女士在思考
牛市日记20251013
今天又是波澜壮阔的一天，有惊无险四个字是最好的概括。
回顾周末到今天早上再到收盘，有两点体会
一是黑天鹅随时回来，永远不要把自己放在会爆仓的位置，对杠杆的使用一定要防备黑天鹅
二是对复杂多层博弈的思考要采取简化思维，不要把自己绕进去，培养“毛估估”的能力，比如周日时点对周一路径的预测，已知有两点，第一要大跌，第二有大量抄底盘，这个时候如何制定应对方案？
我一开始的思考把自己绕进去了，不停地在想当天的走势会是什么样的？一个很自然的想法是重复4.7，但考虑到抄底盘的力量，肯定不会是简单的重复，那么多空力量的平衡点会出现在哪个时间哪个位置呢？这么想到头痛也没有答案。
后来我突然明白问题的核心其实是毛估估最大跌幅，然后根据开盘跌幅做决定即可，这样大大简化了问题难度。
这一次最重要的风偏指标是创业板，4.7当天创业板跌幅-12.5，创业板大概是上证跌幅的1.5-2倍，这次有抄底盘和TACO先例在，最大跌幅不会超过4.7，保险起见，最大跌幅定为10%，这种情况下，如果开盘跌幅就大于6%，其实开盘就清仓并不划算，周一早上起床后看见特朗普TACO信息，观察BTC和中概股涨幅，大概收复40%左右失地，于是调整最大跌幅到6%左右，看到开盘低开5个点后，我反而释怀了，完全没有早盘清仓的必要，于是守住了自己的仓位，没有在最低点清掉仓位。
今天又是波澜壮阔的一天，有惊无险四个字是最好的概括。
回顾周末到今天早上再到收盘，有两点体会
一是黑天鹅随时回来，永远不要把自己放在会爆仓的位置，对杠杆的使用一定要防备黑天鹅
二是对复杂多层博弈的思考要采取简化思维，不要把自己绕进去，培养“毛估估”的能力，比如周日时点对周一路径的预测，已知有两点，第一要大跌，第二有大量抄底盘，这个时候如何制定应对方案？
我一开始的思考把自己绕进去了，不停地在想当天的走势会是什么样的？一个很自然的想法是重复4.7，但考虑到抄底盘的力量，肯定不会是简单的重复，那么多空力量的平衡点会出现在哪个时间哪个位置呢？这么想到头痛也没有答案。
后来我突然明白问题的核心其实是毛估估最大跌幅，然后根据开盘跌幅做决定即可，这样大大简化了问题难度。
这一次最重要的风偏指标是创业板，4.7当天创业板跌幅-12.5，创业板大概是上证跌幅的1.5-2倍，这次有抄底盘和TACO先例在，最大跌幅不会超过4.7，保险起见，最大跌幅定为10%，这种情况下，如果开盘跌幅就大于6%，其实开盘就清仓并不划算，周一早上起床后看见特朗普TACO信息，观察BTC和中概股涨幅，大概收复40%左右失地，于是调整最大跌幅到6%左右，看到开盘低开5个点后，我反而释怀了，完全没有早盘清仓的必要，于是守住了自己的仓位，没有在最低点清掉仓位。
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牛市日记20250930
本日-0.11%，本月+3.99%，本年37.26%.
何时才能重上四楼！
这两天在思考一个问题，微盘中筛选策略和多因子策略的区别在哪里？
对于筛选策略，构建小市值策略常见的做法是用财务、量价指标筛选后按市值排序，构建策略的核心可以转换成“什么样的样本空间中市值因子的分层效果最好？”由于市值因子是一个全市场有效的因子，因此这类策略的分箱结果都比较好，
对于多因子策略，有一类构建小市值策略的做法是先筛选最小市值400只后按财务、量价指标等因子打分，这时候构建策略的核心变成了“在最小市值的样本空间中什么因子的分层效果最好？”我发现这类方式的分箱结果往往不好。
从本质上来说，筛选和多因子其实都是在市值因子以外暴露某类因子，但按照筛选逻辑设计一个策略的难度从我的感受来说远低于第二个，这背后的原因是什么呢？我还没有想清楚。
本日-0.11%，本月+3.99%，本年37.26%.
何时才能重上四楼！
这两天在思考一个问题，微盘中筛选策略和多因子策略的区别在哪里？
对于筛选策略，构建小市值策略常见的做法是用财务、量价指标筛选后按市值排序，构建策略的核心可以转换成“什么样的样本空间中市值因子的分层效果最好？”由于市值因子是一个全市场有效的因子，因此这类策略的分箱结果都比较好，
对于多因子策略，有一类构建小市值策略的做法是先筛选最小市值400只后按财务、量价指标等因子打分，这时候构建策略的核心变成了“在最小市值的样本空间中什么因子的分层效果最好？”我发现这类方式的分箱结果往往不好。
从本质上来说，筛选和多因子其实都是在市值因子以外暴露某类因子，但按照筛选逻辑设计一个策略的难度从我的感受来说远低于第二个，这背后的原因是什么呢？我还没有想清楚。
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ST牧羊 - 此人不学无术，贪财好色，与人常做无谓口舌之争，遇事夸夸其谈百无一用，判其投胎南瞻部洲，当一股民，昼则殚精竭虑交易，夜则膏油继晷复盘，终年盘桓于三千点，账户缩水日甚一日，活活亏煞他罢了
赞同来自: 欢乐马小跳
@欢乐马小跳
动量中短期的延续，或者趋势交易，往往让人和追涨杀跌联想在一起，而这一行为又是大部分人亏钱的根源，加上价值投资强调买的便宜，成本优势，所以刚入门的基本面投资者，对动量是陌生的、怀疑，甚至唯恐避之不及的。金多多当时告诉我，突破以后拿两年!
举个例子，很多人喜欢那些看似跌了很多的价值股，比如水星家纺、国药一致、中国中铁等。但是对中国神华、中国核电、中国银行等优秀的价值动量股有多远躲多远，因为看k线，和那些涨多了出货暴跌之前的股一样一样，...
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动量中短期的延续，或者趋势交易，往往让人和追涨杀跌联想在一起，而这一行为又是大部分人亏钱的根源，加上价值投资强调买的便宜，成本优势，所以刚入门的基本面投资者，对动量是陌生的、怀疑，甚至唯恐避之不及的。
举个例子，很多人喜欢那些看似跌了很多的价值股，比如水星家纺、国药一致、中国中铁等。但是对中国神华、中国核电、中国银行等优秀的价值动量股有多远躲多远，因为看k线，和那些涨多了出货暴跌之前的股一样一样，随时会大跌而感觉，只有买的足够便宜，才让人踏实？
一只股票只有在经历完第四阶段漫漫下跌，以及第一阶段震荡，主力收集到大部分筹码，并开始拉升后，才能持续上涨。而基本面扎实的股票，会获得大资金持续加仓，就会进一步强化上涨趋势。这个过程会持续数月到数年
——climber1990
举个例子，很多人喜欢那些看似跌了很多的价值股，比如水星家纺、国药一致、中国中铁等。但是对中国神华、中国核电、中国银行等优秀的价值动量股有多远躲多远，因为看k线，和那些涨多了出货暴跌之前的股一样一样，随时会大跌而感觉，只有买的足够便宜，才让人踏实？
一只股票只有在经历完第四阶段漫漫下跌，以及第一阶段震荡，主力收集到大部分筹码，并开始拉升后，才能持续上涨。而基本面扎实的股票，会获得大资金持续加仓，就会进一步强化上涨趋势。这个过程会持续数月到数年
——climber1990
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牛市日记20250929
本日+1.17%，本月+4.1%，本年37.42%
国庆节前身边许多人都在预测节前避险可能大跌，结果创业板、微盘、券商三头并进，齐齐大涨，狠狠地打了踏空者的脸，短期预测市场毫无意义，就算对了又如何？你敢把全部仓位赌在这个主观信念上吗？有预测短期的精力不如放在研究策略和坚守策略上。
本日+1.17%，本月+4.1%，本年37.42%
国庆节前身边许多人都在预测节前避险可能大跌，结果创业板、微盘、券商三头并进，齐齐大涨，狠狠地打了踏空者的脸，短期预测市场毫无意义，就算对了又如何？你敢把全部仓位赌在这个主观信念上吗？有预测短期的精力不如放在研究策略和坚守策略上。
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牛市日记20250926
本日+0.53%，本月+2.91%，本年35.84%
写点最近的收获吧，八月以来的创业板行情让我关注到了动量因子，动量因子本质上就是追涨杀跌，强者恒强，这和小盘策略的高抛低吸，去强留弱思维是完全矛盾的，所以学习起来有诸多不适。
于是探索了一下动量因子是如何形成的，也让我对这个因子的有效性有了更多理解。
首先要理解的问题是，一段行情的趋势是如何形成的？
我这里直接引用研报原文：
当一个消息进入市场后，
• 第一个阶段，市场上有大量未接受到该信息的投资者时，标的买卖双方造成的买卖供需关系并不会显著到立即把价格推向其应当达到的位置，故价格不会迅速变化到其应该到达的 纳入信息后合理价格（reasonable priced-in price），也就是产生了所谓的“反应不足”。
• 第二个阶段，市场上越来越多的投资者接触到了该信息并做出反应，价格逐渐被推至合理价格附近。但由于后入市场的投资者中有一部分因为各种各样的原因，错误或过分估计了该信息价值，从而将该股票价格再进一步推离了合理价格，也就是产生了所谓的“反应过度”。
• 第三个阶段，市场的投资者捕捉到第二阶段后半阶段产生的过度反应带来的盈利空间，通过交易获取超额收益的同时，将股票价格再度往合理价格处推动。
其中二和三阶段会反复来回发生，其实这和“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭“的道理是一致的，也和筹码周期的吸筹、拉升、派发三阶段暗合。
二阶段就是动量收益的来源，三阶段则是反转收益的来源。
实践中我们都知道动量因子最怕震荡市，如果要发挥作用，那就需要二阶段的持续时间长。
我们思考一个问题，为什么庄在拉升前需要尽可能的吸收掉散户手中的浮筹呢？因为庄也怕散户的砸盘，我们都说散户喜欢追涨杀跌，其实是不对的，这忽视了“处置效应”和占便宜心理，散户是更容易止盈而不容易止损的群体，也缺乏发起行情的能力。
所以动量效应天然的存在于机构更多的地方，一方面有量化机构利用动量因子投机，他们延续了二阶段的长度和幅度，另一方面因为机构天然更容易犯过度自信的错误，因为赌赢了吹一辈子，赌输了不是自己的钱。
所以回到最开始，为什么微盘股策略是反转思维，而创业板和成长股是趋势思维，散户和机构占比不同，这是我找到的一个答案。
不过我其实也见过将动量因子引入微盘策略的打大佬，似乎收益也非常不错，我猜测他用的是一个非常短周期的动量因子，更容易吃到连板的收益，但我自己没有复现出来，期待有一天能解开这个疑惑。
本日+0.53%，本月+2.91%，本年35.84%
写点最近的收获吧，八月以来的创业板行情让我关注到了动量因子，动量因子本质上就是追涨杀跌，强者恒强，这和小盘策略的高抛低吸，去强留弱思维是完全矛盾的，所以学习起来有诸多不适。
于是探索了一下动量因子是如何形成的，也让我对这个因子的有效性有了更多理解。
首先要理解的问题是，一段行情的趋势是如何形成的？
我这里直接引用研报原文：
当一个消息进入市场后，
• 第一个阶段，市场上有大量未接受到该信息的投资者时，标的买卖双方造成的买卖供需关系并不会显著到立即把价格推向其应当达到的位置，故价格不会迅速变化到其应该到达的 纳入信息后合理价格（reasonable priced-in price），也就是产生了所谓的“反应不足”。
• 第二个阶段，市场上越来越多的投资者接触到了该信息并做出反应，价格逐渐被推至合理价格附近。但由于后入市场的投资者中有一部分因为各种各样的原因，错误或过分估计了该信息价值，从而将该股票价格再进一步推离了合理价格，也就是产生了所谓的“反应过度”。
• 第三个阶段，市场的投资者捕捉到第二阶段后半阶段产生的过度反应带来的盈利空间，通过交易获取超额收益的同时，将股票价格再度往合理价格处推动。
其中二和三阶段会反复来回发生，其实这和“行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭“的道理是一致的，也和筹码周期的吸筹、拉升、派发三阶段暗合。
二阶段就是动量收益的来源，三阶段则是反转收益的来源。
实践中我们都知道动量因子最怕震荡市，如果要发挥作用，那就需要二阶段的持续时间长。
我们思考一个问题，为什么庄在拉升前需要尽可能的吸收掉散户手中的浮筹呢？因为庄也怕散户的砸盘，我们都说散户喜欢追涨杀跌，其实是不对的，这忽视了“处置效应”和占便宜心理，散户是更容易止盈而不容易止损的群体，也缺乏发起行情的能力。
所以动量效应天然的存在于机构更多的地方，一方面有量化机构利用动量因子投机，他们延续了二阶段的长度和幅度，另一方面因为机构天然更容易犯过度自信的错误，因为赌赢了吹一辈子，赌输了不是自己的钱。
所以回到最开始，为什么微盘股策略是反转思维，而创业板和成长股是趋势思维，散户和机构占比不同，这是我找到的一个答案。
不过我其实也见过将动量因子引入微盘策略的打大佬，似乎收益也非常不错，我猜测他用的是一个非常短周期的动量因子，更容易吃到连板的收益，但我自己没有复现出来，期待有一天能解开这个疑惑。
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牛市日记202509222
本日-1.89，本月+2.64%，本年35.48%
9月又快过去了，反复毒打的一个月，收益率已不足3%
。账户在这个位置已经停留一个月，和外面的科技大牛市形成鲜明对比，说内心没波动是骗人的，但想想理性的我应该怎么做一下子就轻松了
理性的我应该知道微盘和低价股是长期有效的策略，小盘的下跌反而提升了策略的性价比
理性的我应该知道成功的投资等于世界观加方法论，高抛低吸的理念已经刻进了我的思想里，追高科技我既没有方法论，世界观上也需要和自己左右互搏，容易走火入魔，反噬自己和账户
理性的我应该坚守对牛市的信仰，beta不在我这里，那就做好轮动的阿尔法收益
本日-1.89，本月+2.64%，本年35.48%
9月又快过去了，反复毒打的一个月，收益率已不足3%
。账户在这个位置已经停留一个月，和外面的科技大牛市形成鲜明对比，说内心没波动是骗人的，但想想理性的我应该怎么做一下子就轻松了
理性的我应该知道微盘和低价股是长期有效的策略，小盘的下跌反而提升了策略的性价比
理性的我应该知道成功的投资等于世界观加方法论，高抛低吸的理念已经刻进了我的思想里，追高科技我既没有方法论，世界观上也需要和自己左右互搏，容易走火入魔，反噬自己和账户
理性的我应该坚守对牛市的信仰，beta不在我这里，那就做好轮动的阿尔法收益
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牛市日记20250910
本日：0.79%；本月：4.16%；本年：37.48%。
旅游太累人了，还是回家躺着好，从今天起，恢复每日更新！
牛市以来，我发现盈亏对我的影响是不对称的，具体表现为：
大亏（单日-3%以上）：麻了，不想打开手机看一眼
小亏（单日-1%到-2%）：是不是策略哪里有问题，是不是可以优化
不亏不赚：（单日-1%到+0.5%）：又是浪费行情的一天
小赚（+0.5%到+1..5%）：怎么才这么点啊，还没指数多，也没别人转的多
大赚：（单日+1.5%以上）：赚这么多啊，喜滋滋的，过一会就刷一下账户盈利，跑不指数和小伙伴也行，总比没赚强
总结下来就是典型的新韭菜形象，既没赚过大钱，也没吃过大亏。得到了沾沾自喜，失去了反而无所吊谓，把对自己、对策略、对股道的认知建立在短期的盈亏上。
本日：0.79%；本月：4.16%；本年：37.48%。
旅游太累人了，还是回家躺着好，从今天起，恢复每日更新！
牛市以来，我发现盈亏对我的影响是不对称的，具体表现为：
大亏（单日-3%以上）：麻了，不想打开手机看一眼
小亏（单日-1%到-2%）：是不是策略哪里有问题，是不是可以优化
不亏不赚：（单日-1%到+0.5%）：又是浪费行情的一天
小赚（+0.5%到+1..5%）：怎么才这么点啊，还没指数多，也没别人转的多
大赚：（单日+1.5%以上）：赚这么多啊，喜滋滋的，过一会就刷一下账户盈利，跑不指数和小伙伴也行，总比没赚强
总结下来就是典型的新韭菜形象，既没赚过大钱，也没吃过大亏。得到了沾沾自喜，失去了反而无所吊谓，把对自己、对策略、对股道的认知建立在短期的盈亏上。
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牛市日记20250825
本日：+0.11%；本周：0.11%；本月：7.92%；本年：36.75%。
只有一张图能形容我今日的心情
3.1万亿成交下，只需要几百亿资金就能拉动的最小市值居然还是冰冷，这种行情也太极端了吧
借用一篇公众号的总结："目前市场结构是：部分板块跟个股极度狂热+部分板块跟个股慢慢走出趋势+部分板块底部震荡+部分板块以及个股在调整。这是非常有意思的组合，写在A股上升趋势中虽然不罕见，但是这么大成交量下还是这么冷热交替是非常不正常的，市场的广度还是不太够吧。
不禁产生疑问，这种情况下会以何种方式进入牛市第二阶段？是科技大屁股继续狂欢，小盘跟在后面捡一点剩饭还是科技大屁股横盘震荡，小盘补涨？感觉后者可能性更大一些
本日：+0.11%；本周：0.11%；本月：7.92%；本年：36.75%。
只有一张图能形容我今日的心情
3.1万亿成交下，只需要几百亿资金就能拉动的最小市值居然还是冰冷，这种行情也太极端了吧
借用一篇公众号的总结："目前市场结构是：部分板块跟个股极度狂热+部分板块跟个股慢慢走出趋势+部分板块底部震荡+部分板块以及个股在调整。这是非常有意思的组合，写在A股上升趋势中虽然不罕见，但是这么大成交量下还是这么冷热交替是非常不正常的，市场的广度还是不太够吧。
不禁产生疑问，这种情况下会以何种方式进入牛市第二阶段？是科技大屁股继续狂欢，小盘跟在后面捡一点剩饭还是科技大屁股横盘震荡，小盘补涨？感觉后者可能性更大一些
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赞同来自: geneous 、gaokui16816888 、ST牧羊
牛市日记20250823
本日：-0.66%；本周：2.1%；本月：7.83%；本年：36.64%。
难受啊！估计这种指数涨小盘不涨的情况还要持续一段时间，这次可能真的是解决社保资金、科技行业融资的护国牛，小盘可能是涨的少的那一个。
今天研究了下主要宽基的市净率分布，A股市净率分布呈现⾼度右偏特点，中位数⼩于平均数，市净率⼤底在1倍标准差左右，市净率⼤顶在2倍甚⾄更多以外，与此同时，股价受重⼒作⽤，概率最⾼的区间落在左边，符合A股⽜短熊⻓的特点
下⾯三个主要指数的市净率分布时间起⽌点均为20061231-20250822
依次为300，500，中证全指数
复盘完的感觉和老师说的一样，能否顺利逃顶到最后真的看天意吧。
本日：-0.66%；本周：2.1%；本月：7.83%；本年：36.64%。
难受啊！估计这种指数涨小盘不涨的情况还要持续一段时间，这次可能真的是解决社保资金、科技行业融资的护国牛，小盘可能是涨的少的那一个。
今天研究了下主要宽基的市净率分布，A股市净率分布呈现⾼度右偏特点，中位数⼩于平均数，市净率⼤底在1倍标准差左右，市净率⼤顶在2倍甚⾄更多以外，与此同时，股价受重⼒作⽤，概率最⾼的区间落在左边，符合A股⽜短熊⻓的特点
下⾯三个主要指数的市净率分布时间起⽌点均为20061231-20250822
依次为300，500，中证全指数
复盘完的感觉和老师说的一样，能否顺利逃顶到最后真的看天意吧。
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牛市日记20250821
本日：0.78%；本周：2.76%；本月：8.56%；本年：37.56%。
持仓五连红，新高！
今天强势股调整，资金重回哑铃两端，微盘指数再创新高
券商缩量小跌，择时指标还没有发出开仓信号，继续观察
老师说，牛市先涨券商，接下来就是消灭低价股，持仓中有不少低价股，静待牛市光临！
不过低价股的滑点和流动性确实是个问题，5块钱的股票，1分钱就是千二，双边就是千四，我现在的资金量别的股票一般挂单也能很快成交，低价股我发现都要主动填单，这还是在2万亿成交量的环境下。
对滑点成本还是有些心疼，策略调整后调仓不坚决，结果眼睁睁看着突然拉升，还好收盘前给了还不错的调仓机会，牢记教训，牛市里一秒钟都不能丢掉自己仓位啊！
本日：0.78%；本周：2.76%；本月：8.56%；本年：37.56%。
持仓五连红，新高！
今天强势股调整，资金重回哑铃两端，微盘指数再创新高
券商缩量小跌，择时指标还没有发出开仓信号，继续观察
老师说，牛市先涨券商，接下来就是消灭低价股，持仓中有不少低价股，静待牛市光临！
不过低价股的滑点和流动性确实是个问题，5块钱的股票，1分钱就是千二，双边就是千四，我现在的资金量别的股票一般挂单也能很快成交，低价股我发现都要主动填单，这还是在2万亿成交量的环境下。
对滑点成本还是有些心疼，策略调整后调仓不坚决，结果眼睁睁看着突然拉升，还好收盘前给了还不错的调仓机会，牢记教训，牛市里一秒钟都不能丢掉自己仓位啊！
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牛市日记20250819
本日：0.51%；本周：1.99%；本月：7.72%；本年：36.49%。
强势的感觉回来了，低开高走，盘中完成调整，这就是牛市吗？！
今天又是跑不赢微盘指数的一天，难受啊！不过稍微调整了下策略，在收益回撤没怎么变差的情况下，选股有一定的差异性，希望能缓解拥挤的问题。
之前研究了券商的KDJ指标 MA均线择时，感觉效果不错，不过开仓次数太少了，样本不足，另外今天券商强势拉回，收了一根下影线，和之前走势有所不同，前几次创阶段新高后J线钝化加放量都是连续几天缩量下跌到MA10左右回弹，侧面说明今天市场的强势。
本日：0.51%；本周：1.99%；本月：7.72%；本年：36.49%。
强势的感觉回来了，低开高走，盘中完成调整，这就是牛市吗？！
今天又是跑不赢微盘指数的一天，难受啊！不过稍微调整了下策略，在收益回撤没怎么变差的情况下，选股有一定的差异性，希望能缓解拥挤的问题。
之前研究了券商的KDJ指标 MA均线择时，感觉效果不错，不过开仓次数太少了，样本不足，另外今天券商强势拉回，收了一根下影线，和之前走势有所不同，前几次创阶段新高后J线钝化加放量都是连续几天缩量下跌到MA10左右回弹，侧面说明今天市场的强势。
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牛市日记20250819
本日：1.19%；本周：1.48%；本月：7.18%；本年：35.81%。
风水轮流转，今日到小盘。轮动的太快，还不如躺平躺好。
昨天大票大涨后，今天出现分歧，上证四上三下，最终微微收红。微盘也是弱转强，中间几度跳水。
中邮金工研报里写道：本周微盘跑输的原因我们认为有以下三个：期指升水、中证1000走强和量化因子失效。这几个原因会导致中性产品的减仓甚至平仓，担心像2014年年底或者2024年9月底。但行情并非完全失控，如果下周大盘不能继续强势，资金仍然会重新回流小盘。
所以还是大小盘资金切换的逻辑。
不过今天又是跑输微盘指数的一天，回顾了一下8月以来的策略和实盘，一方面策略选股的拥挤度是一个很大的问题，我过于贪恋回测的高收益，缺少避开拥挤选股结果的意识，确实符合老师说的拥挤赛道收益按资金量分配，另一方面在涨停的处理上没有完全遵循策略，卖飞了2支大牛股，最后小仓位新上的科创板策略表现不佳，很可能只能赶上这波科创小盘的鱼尾行情，但重在通过实盘增加经历，倒也能接受。
今天读一篇关于技术分析的文章很有启发：市场不是时时刻刻都具备预测价值，要做的是交易其中一个高概率的模式。这和老师强调的技术形态要一眼可辨不谋而合。
学吧，学无止境，牛市来了更要学习。
本日：1.19%；本周：1.48%；本月：7.18%；本年：35.81%。
风水轮流转，今日到小盘。轮动的太快，还不如躺平躺好。
昨天大票大涨后，今天出现分歧，上证四上三下，最终微微收红。微盘也是弱转强，中间几度跳水。
中邮金工研报里写道：本周微盘跑输的原因我们认为有以下三个：期指升水、中证1000走强和量化因子失效。这几个原因会导致中性产品的减仓甚至平仓，担心像2014年年底或者2024年9月底。但行情并非完全失控，如果下周大盘不能继续强势，资金仍然会重新回流小盘。
所以还是大小盘资金切换的逻辑。
不过今天又是跑输微盘指数的一天，回顾了一下8月以来的策略和实盘，一方面策略选股的拥挤度是一个很大的问题，我过于贪恋回测的高收益，缺少避开拥挤选股结果的意识，确实符合老师说的拥挤赛道收益按资金量分配，另一方面在涨停的处理上没有完全遵循策略，卖飞了2支大牛股，最后小仓位新上的科创板策略表现不佳，很可能只能赶上这波科创小盘的鱼尾行情，但重在通过实盘增加经历，倒也能接受。
今天读一篇关于技术分析的文章很有启发：市场不是时时刻刻都具备预测价值，要做的是交易其中一个高概率的模式。这和老师强调的技术形态要一眼可辨不谋而合。
学吧，学无止境，牛市来了更要学习。
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赞同来自: 水穷云起时
今天读《量价分析》，其实我特别不喜欢读这种技术分析的书，看的时候什么都懂，合上书只想说“马什么梅”。而且如果存在什么技术分析的圣杯，为什么还要写书来传授给别人呢？除非作者也知道看了也不能真正学会，因此对这类书，我其实有天然的怀疑。
不过这本书作者似乎真的在大投行待过，她对做市商行为的描述和我了解的有相互重合的地方。对做市商做的工作是批发价买入零售价卖出的总结形象又深刻，对做市商通过试水掌握买压和抛压了解市场供需进而判断市场走向的方法的概括也解答了我此前的一些疑惑。
为什么高盛、大摩小摩这些机构能够在市场上持续生存并且巨额盈利呢？他们其实也没有预测未来的本事，他们不是在赌大小而是在市场上开店做生意。
不过这本书作者似乎真的在大投行待过，她对做市商行为的描述和我了解的有相互重合的地方。对做市商做的工作是批发价买入零售价卖出的总结形象又深刻，对做市商通过试水掌握买压和抛压了解市场供需进而判断市场走向的方法的概括也解答了我此前的一些疑惑。
为什么高盛、大摩小摩这些机构能够在市场上持续生存并且巨额盈利呢？他们其实也没有预测未来的本事，他们不是在赌大小而是在市场上开店做生意。
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2025.1.7
以前看过一个雪球上的大v，说他每天至少看三个小时集思录，现在有点明白他为啥这样做了，人都是孤独的，在学习投资和生活的道路上能看到这么多陌生人也在认真思考也是一件幸福的事情。
今天学习了yyb凌波老师对江阴银行的投资策略，非常有趣
用选可转债的思路选股，用历史最低价格（该股五年低波的前提下很难突破历史最低）+股息+ROE计算到期价值在4元左右，用小市值（江阴银行100亿）因子和红利主题博牛市收益，只要成本控制在4元左右，相当于买入一支小市值双低可转债，这种守正出奇的思路确实值得学习。
个人判断这份作业可抄，但yyb凌波老师的回撤跟车策略还得再研究一下，建仓这块也一直困扰着我。如果看好一个投资策略，应该确定好仓位后直接满仓吗？还是分批买入？如果分批买入，怎样的规则是最优的呢？
以前看过一个雪球上的大v，说他每天至少看三个小时集思录，现在有点明白他为啥这样做了，人都是孤独的，在学习投资和生活的道路上能看到这么多陌生人也在认真思考也是一件幸福的事情。
今天学习了yyb凌波老师对江阴银行的投资策略，非常有趣
用选可转债的思路选股，用历史最低价格（该股五年低波的前提下很难突破历史最低）+股息+ROE计算到期价值在4元左右，用小市值（江阴银行100亿）因子和红利主题博牛市收益，只要成本控制在4元左右，相当于买入一支小市值双低可转债，这种守正出奇的思路确实值得学习。
个人判断这份作业可抄，但yyb凌波老师的回撤跟车策略还得再研究一下，建仓这块也一直困扰着我。如果看好一个投资策略，应该确定好仓位后直接满仓吗？还是分批买入？如果分批买入，怎样的规则是最优的呢？
京公网安备 11010802031449号