个股分析之长江电力

长江电力，全球水电龙头，公司是国内最大的电力上市公司，主要从事水力发电业务，运营管理或受托管理三峡电站、葛洲坝电站、溪洛渡电站、向家坝电站等长江流域梯级电站，为社会和经济发展提供优质、稳定、可靠的能源保障。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部近翻番，走势稳健，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面还行，五年平均ROE14.3%在公用事业行业算不错了，就是目前84.2%的PB历史百分位估值有点高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现不错，近十四年涨了近6倍，行业上游水准。





相关性表现还行，基本走自己的独立逻辑。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为29.3%，最大权重给了美股的新纪元能源占比29.6%。







有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在公司和新纪元能源之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.06%，比上次测的电子元件行业低了一半，但相应地4.55%的CVaR波动也会低很多。





区间累计回报近8倍，最大回撤19.59%，投资组合的整体表现是要好于长江电力个股的。整个电力公用行业盈利能力一般，但波动小，夏普比率1.19表现不俗。





明月何处看德芬的结论：
长江电力，基本面良好，历史表现四平八稳，但是目前估值不低，回调买入会更好。整个电力公用行业历史表现波澜不惊，但波动是真心低，夏普比率性价比很高，值得重点关注，美股看新纪元能源，A股看长江电力。