个股分析之兆易创新

兆易创新，国内存储芯片设计龙头，公司致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发，已通过SGS ISO9001及ISO14001等管理体系的认证，在上海、合肥、中国香港设有全资子公司、在深圳设有分公司，在中国台湾地区设有办事处，并在韩国、美国、日本等地通过产品分销商为客户提供优质便捷的本地化服务。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部反弹翻倍，引发关注，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面不错，五年平均ROE12.5%在国产短板行业实属难得，目前21.9%的PB历史百分位估值不高。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内全球对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现好，近八年涨了近18倍，领跑行业，且遥遥领先。





相关性表现一般，基本跟整个行业大周期走的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重为21.4%，最大权重给了台股的台积电占比53.8%。







有效边界也差不多，公司始终占有一席之地。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在台积电和公司之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.11%，比上次测的媒体娱乐行业高了10%，而且7.98%的CVaR波动也更低。





区间累计回报近8倍，最大回撤31.65%，投资组合的整体回报是不及兆易创新个股的，但波动明显更小一些。整个集成电路行业盈利能力优秀，波动稳健，夏普比率1.42是目前已知最高。





明月何处看德芬的结论：
兆易创新，基本面可圈可点，历史表现睥睨天下，目前估值也不高，值得关注。整个集成电路行业历史表现好，波动也低，夏普比率一骑绝尘，值得重点关注，台股看台积电，A股看兆易创新。