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为推动公募基金行业高质量发展，证监会于2025年5月发布《推动公募基金高质量发展动方案》（以下简称《方案》），通过系统性制度重构，引导行业从“规模驱动”向“回报导向”转型。以下是该方案的核心内容及影响：
一、强化利益绑定与投资者保护
1. 薪酬与业绩深度挂钩
基金经理薪酬与3年以上长期业绩直接绑定，若产品业绩低于基准超10个百分点，绩效薪酬需显著下调；反之可合理提升。同时，要求高管及基金经理强制跟投，锁定期延长至3年，违规或业绩不佳者需追索薪酬。
- 对资本市场：权益类基金扩容将增强市场稳定性，提升定价效率，引导资金流向国家战略产业。
- 对行业：推动从“重规模”向“重回报”转型，预计行业平均换手率下降20%，长期业绩波动率收窄15%。
- 对投资者：费率优化和信披透明化使收益成本关联更紧密，引导树立长期投资理念，缓解“基金赚钱基民不赚”困境。
该方案计划分三阶段推进：2025年完成制度框架搭建，2026年实现重点突破，2027年形成高质量发展新格局。通过系统性改革，公募基金行业有望构建“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。
一、强化利益绑定与投资者保护
1. 薪酬与业绩深度挂钩
基金经理薪酬与3年以上长期业绩直接绑定，若产品业绩低于基准超10个百分点，绩效薪酬需显著下调；反之可合理提升。同时，要求高管及基金经理强制跟投，锁定期延长至3年，违规或业绩不佳者需追索薪酬。
- 费率改革与成本降低
推行浮动管理费制度，新设主动权益类基金采用“基础管理费+业绩提成”模式，管理费根据业绩表现分档收取。同步降低固定费用，包括认申购费、销售服务费及指数基金托管费率，预计每年可为投资者节省约150亿元成本。 - 信息披露透明化
强制披露基金中长期业绩、换手率、投资者盈亏数据及综合费率，要求区分不同持有期限的收益表现，消除信息不对称问题。
二、优化产品结构与行业生态 - 提升权益类基金占比
实施股票ETF“5日快速注册”机制，加快主动权益类基金审批流程，推动权益类产品规模增长。预计年内权益类基金占比将提升5个百分点，重点发展符合国家战略的主题指数基金。 - 差异化发展路径
头部基金公司聚焦复杂业务（如公募REITs、养老金融），中小机构深耕细分领域（被动指数、跨境QDII）。支持券商系公募发挥权益投资优势，推动行业从“规模竞赛”转向质量竞争。 - 销售端改革
将权益类基金保有规模、定投留存率等纳入代销机构评价体系，前20%机构优先获得业务资格，倒逼代销渠道向买方投顾模式转型。
三、完善监管与考核机制 - 长周期考核评价
基金公司投资收益考核权重提升至50%，三年以上中长期业绩占比不低于80%；行业评奖以5年以上业绩为核心，剔除短期排名干扰。 - 穿透式监管升级
修订《基金法》提高违法成本，严查股权代持、内幕交易；建立逆周期调节机制，动态调整风险准备金和产品注册节奏，防范系统性风险。
3. 强化参与上市公司治理
要求持有单一股票流通股本5%以上的基金公司积极行使表决权，并定期披露行权情况，推动机构投资者发挥“积极股东”作用。
四、影响与展望
- 对资本市场：权益类基金扩容将增强市场稳定性，提升定价效率，引导资金流向国家战略产业。
- 对行业：推动从“重规模”向“重回报”转型，预计行业平均换手率下降20%，长期业绩波动率收窄15%。
- 对投资者：费率优化和信披透明化使收益成本关联更紧密，引导树立长期投资理念，缓解“基金赚钱基民不赚”困境。
该方案计划分三阶段推进：2025年完成制度框架搭建，2026年实现重点突破，2027年形成高质量发展新格局。通过系统性改革，公募基金行业有望构建“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。
京公网安备 11010802031449号