个股分析之中远海控

中远海控，国内航运一哥，世界航运巨头之一，主要经营国际、国内海上集装箱运输服务及相关业务，共经营230余国际航线（含国际支线）、50余条中国沿海航线及80余条珠江三角洲和长江支线，在全球约90余个国家和地区的290余个港口均有挂靠，旗下集装箱船队运力规模排名稳居世前列，集装箱码头年总吞吐量排名蝉联世界第一，实力非凡。



近期海内外情绪回暖，国内管理层也频繁释出利好政策和意向，公司股价也自底部翻倍，气势如虹，那么问题来了，现在公司的估值有泡沫吗？还有投资价值吗？

公司基本面不错，盈利能力堪称卓越，五年平均ROE44%甚至碾压茅台，目前10%的PB历史百分位也不算高估，值得关注。



做下回测，选取宽基指数、行业指数、行业内对标公司作为一个投资组合进行回溯。



历史表现一般，近十四年涨了不到3倍，表现最好的顺丰控股同期涨了近6倍。





相关性表现还行，行业一哥还是有自己独特优势在的。





按最高夏普比率配置的话，系统给的权重不足20%，最大权重的顺丰控股占比超40%，差距还挺明显的。







有效边界也差不多，基本是被顺丰控股碾压的节奏。







如果换成其他约束，系统给的配置比例也大同小异，基本是在顺丰控股和上海机场之间做取舍了。





最后看下整个投资组合的情况，日度均值回报在0.07%，跟昨天测的能源行业0.08%差不多，但近10%的CVaR波动就会比能源行业大很多。





区间累计回报近6倍，最大回撤50%，整体表现投资组合比中远海控要好得多，但综合来看运输行业历史涨幅不如芯片光伏等成长行业，波动回撤又比能源行业大很多，夏普比率居然较前者低了50%就很离谱，所以运输行业我基本是放弃了。





结论：
中远海控，基本面还行，ROE惊为天人，说明行业周期景气区间能达到的盈利天花板会很高，但成也萧何败也萧何，周期反转的时候整个行业波动会极其巨大，对投资者择时能力要求极高，适合专业人士挑战自己，不建议小散浪里淘金。如果一定要配置这个行业的话，博弹性可以看中远海控，想稳健点的就关注顺丰控股。