2018年来已退市可转债数据及投资分析

2023年以来可转债市场出现了一些新的变化，其中包括到期赎回数量的增加、退出方式的多元化，以及因正股退市或重组导致的转债退出案例的增加。下图是2018年以来的退市可转债数据：



1、退市案例增加：自2023年以来，随着监管政策的收紧和市场环境的变化，可转债退市案例有所增加。2023年7月10日，蓝盾转债成为首只步入退市整理期的可转债，打破了30多年可转债零退市的纪录。截至目前共有搜特转债、蓝盾转债、鸿达转债、广汇转债四只正股退市的退市转债。正邦转债、全筑转债因公司破产重组，转债最终按照普通债权清偿方案偿付。投资者在投资可转债的时候要注意，避开正股退市风险的可转债，所谓君子不立危墙。

退市整理期规定：根据深交所的规定，上市公司股票进入退市整理期交易的，可转债同步进入退市整理期交易，退市整理期的交易期限为15个交易日。退市整理期结束后，可转债将与公司股票同一交易日进入退市板块挂牌转让。

投资者要求：个人投资者参与退市整理期可转债交易的，需满足一定的资产和经验要求。例如，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，且参与证券交易24个月以上。

市场影响：退市风险的出现促使市场重新审视可转债市场的信用风险，资质较差、低评级品种转债可能面临价值重估。信用评级在可转债投资中的指引作用变得更加显著。选择可转债时，排除正股收盘价低于2元的可转债，也是避开退市分析的相对简单粗暴的办法。

2、到期赎回增加：近两年来，由于权益市场表现低迷，许多转债未能触发提前赎回条件，导致到期赎回的数量和占比上升。例如，2023年到期退市可转债数量为15只，占当年总退市数比例为25%。2024年，截止8月30日，到期可转债数量为21只，占当年退市可转债总数比例为46.67%。所以在投资可转债的时候，要尽量排除半年以内或者一年以内到期的可转债。

3、可转债最后交易价格：在2021年和2022年，可转债行情好的时候，可转债最后交易价格也较高，这两年最后交易平均价格分别为189.07元和173.81元。2018年以来，可转债退市最后的交易价格平均为156.62元，中位数价格为138.60元，我认为中位数的价格比较具有参考价值，所以在投资可转债的时候，可以将价格的上限定为139元附近。不同的策略对于价格上限。

这些变化反映了可转债市场在监管、市场环境和投资者行为等方面的演进。投资者在做出投资决策时，需要考虑这些因素，并密切关注市场动态和政策变化。对于可转债回测，推荐禄得网。