买不完，根本买不完，转融通是何方神圣

最近这行情一言难尽，痛苦不堪啊，特别对于我这种满仓轮动的，又是雪上加霜。目前市场终于活跃起来了，但我还是怀念不活跃的年代。场外也是非常活跃的，我们部门每天上午8个人骂股市的，下午8个人骂基金经理，部门一共8个人。在这些骂声中，也有一颗最亮的仔，就是转融通。

那么什么是转融通，这里我百度了一下：转融通是为证券公司开展融资融券业务而资金和证券不足时提供资金和证券来源的一种安排。所谓“转”，指证券公司借到资金和证券后再“转”借给客户。从证券金融公司角度看，向证券公司提供资金和证券供其开展融资融券业务，便称为转融通业务。实际就可以理解为融券，只是这个券源是无限的，根本买不完。融券就是假如借出来100股股票，价格是10元，总价是1000元，然后到期后，还回100股，这时候如果股价是5元钱，你只需要5千块钱就可以买回来，相当于做空赚5千，当然借股票也是需要支付利息的。

这个制度看似并没什么不妥，因为做空也并不是无风险的，反而风险很高。但其实还是有问题的，这个转融通会大大降低空方的建仓成本和时间，以往你要砸盘，你必须得先买够足够的筹码，就是你得有股票才能砸盘，现在借来的，瞬间就形成战斗力，而且投资最大的风险在于不确定性，以前多头还能根据你的交易量来判断出来自己的承接力，现在不知道你有多少筹码，更不知道你还会有多少筹码。

保证金低，我看转融通的保证金最低可以10%，这个显然太低了，这就相当于鼓励做空，做空这么高杠杆，那就是砸得越多，赚得越多，而且也会让多空失衡，但高杠杆意味着高风险------吗？后面两个规则就更离谱了，完全是保护做空势力。

展期，就是延期，做空不是稳赢的，如果股票涨了呢，涨到20元，这时候你再要归还100股，就需要2千元了，还不起怎么办，还可以申请延期，最长延期半年还股。这就是给了做空的有足够时间，一次不成，多做几次。

现金结算，如果这半年股票就是涨，涨到了100元，这时候我再还100股，就需要1万块钱，我连2千元都还不起，更不可能还起1万块钱，根据规则还可以现金结算，这个结算我没查到是按什么价格，但只定不是按现价结算，因为按现价我就买股票还了就行了，估计是按当时借钱时候的股价。这其实非常离谱，因为按现金结算，做空方失败付出的可能只是利息成本。而且你现金结算了，你借来的股票已经在市场卖掉了啊，这不就是帮股东减持吗？

限售股转融通，这个就是字面意思，当然这个叫停了，因为这个简单离谱他妈给离谱开门，离谱到家了。

基金转融通，你能想象吗，基金出借自己的股票给做空者来做空自己，而换取的只是那一点点利息，
后来我发现了基金做转融通的合理性，转融通是由银行、基金和保险公司等机构提供的业务，本身基金就相当于是发行方，证券公司都是二道贩子。我还查到了一些数据，连ETF都参与。Wind数据显示，截至去年上半年，公募基金参与转融通证券出借业务，合计为投资者创造7.75亿元的利息收入。而自公募基金参与转融通证券出借业务以来ETF累计为投资者创造31.45亿元的利息收入。

有人说转融通规模小，不会太影响股市，但我不认为这样，规模小是因为这几百亿已经足够了，目标达到了，没必要再借得更多了，因为利息也不低。股市今天这个局面，只定也不全是转融通造成的，转融通被推上风口浪尖，还是因为管理层的偏心，处处偏向空头制定规则，本身多头就是以散户为主，五五开都打不过。