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北证50指数昨日再度趋近于新低，市场已经趋近于系统性风险边缘。完全独立于沪深市场单边下跌。不可否认的是存在整体大环境不好的因素，但就北交所而论北交所，市场在资金端建设，政策性预期引导存在重大不足。
费率高，老股不限售，为了新股发行监管放水、为了扩容降低上市公司质量要求、唯一短期挽救市场脆弱信心的转板制度一拖再拖，发了之后制度流程上又“偷偷摸摸”，如何令人相信能常态化转板。既然没什么可怕的，那就应该大胆展示，取信于众人。
问题很多，工具很少，我们寄予希望，多次在底部位置鼓舞参与者信心，但时至此时，也不得不谈一谈北交所的问题。
市场开市日至今已经2年，为何不少二级市场参与者甚至开始怀念“精选层”，除了名字变了，这个市场是在进步还是在退步。从81家公司到223家公司，总是在说新增了多少家上市公司，向市场融资了多少钱，在各省建了多少基地。而市场参与者到底收益如何，有没有关心？
年初工作计划中提的两手抓，资金端的手在哪里，年底了，还没有见到！说好的以更大投入加强投资端建设，提高流动性和估值定价水平，推动市场交易规模、市值规模与上市公司数量规模同步高质量扩容，行动呢？
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请看今年北证50指数，年内指数单边下跌19.95%，冠绝全A。北交所开市时贝特瑞一家公司单日成交额6.93亿元，而今天全市场223家公司成交额共5.71亿元，223家公司一共不到6亿元的成交额，放在沪深一个不了解北交所的股民面前，估计要让人笑掉大牙。就这，还能叫交易所。成交额的衰减也并非一日所成，这背后又暗藏着多少投资者的血泪，多少的心灰意冷，多少人骂骂咧咧的离场。
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竭泽而渔，渔尽而泽枯。具体谈一谈问题，费率高的事情容易理解，而且也看到了在跟随逐步降低，尚能忍受。而老股不限售，为了新股发行不惜放松监管、为了扩容降低上市公司质量要求这些对二级市场投资者的伤害是拳拳到肉的。
1、老股不限售
与沪深上市相比，北交所限售期和规则明显的更偏袒于一级市场和老股东。像沪深控股股东/实控人上市均需限售36个月，而放在北交所仅需限售12个月，而且无减持比例限制。沪深对5%以上的股东限售12个月，而北交所仅对10%以上的股东才限售。尤其是在新三板买入股票的老股东，如果持股比例不达5%，更是完全不限售，减持连招呼都不用打一声。
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二级被伤日久，本就承载力弱，新三板不限售的老股将再度打击二级做多的信心，只要拉高，就有人砸，大家都不是傻子（这点北交所投资者尤甚），谁愿意给别人做嫁衣。这条制度不改，新股活跃度难以提升，估值水位循环式下降的恶果北交所吃定了。因为增量资金量有限，上的公司质地普遍一般，即便与沪深有估值差，砸久了这公司也就没人关注了。
昨天北交所成交额最低的10家公司一天成交额都不到10万元，对于这样的公司几亿元的市值又有什么意义，这真是上市了吗？没有流动性的交易所还能叫交易所吗？这样凑数的扩容数量真算成绩吗？
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2、为了新股发行监管有所缺失
最近浙江国祥事件被闹的沸沸扬扬，沪深股民多，舆论影响极其不好，从监管的角度看，别人家大业大，还如此重视。而北交所有多少人，号称500多万，实际二级活跃的可能50万都不到。
今年的一诺威事件，同样也是一场信任危机。而在这场事件中，我们又看到了什么呢，不发修正公告直接篡改文件，将可能要发行失败的公司在偷摸修改制度下险峻发行成功。被投资者曝光后也毫无官方回应，甚至听说还把那位投资者帖子粗暴封杀了。这种行为实在伤害公信力。
3、为了扩容降低上市公司质量要求
北交所定位专精特新，我们希望看到的是真正的“专精特新“，虽处于初期阶段，但公司在细分领域具备竞争优势，未来有具有成长性。但我们拉了2021年上市的41家公司，在2022年年报扣非净利润增长的只有14家。2022年上市的83家公司，2023年中报还能保持扣非净利润增长的只有34家。今年一季度上市的22家公司，中报保持正增长的只有6家。
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尤其是安达科技这种位于周期高点的公司，上市后公司立马就成为重新申报大概率难以过审的公司，为何会放水通过，二级从11.92元/股，一路跌到4.35元/股，跌幅达63.51%，目前仍未到底，这样的公司多了，市场会烂成什么样子。
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我们之前发文章说赚钱主要还是靠自己，这话没错。但这并不意味着市场就没问题，北交所资金端建设问题多，以上只是三点。我们呼吁市场管理者需要把资金端重视起来了，昨天沪深都在涨，北交所独跌，今天沪深也在跌，还能有掩护。后面呢？为长久计，建议北交所能够：
1.加强老股限售，对于新三板买入的持股数量低于10%的老股同样进行限售，12个月不行，限售6个月行不行。
2.积极对市场回应，并做出实质性的行动体现。喊话这事大家都已经免疫了，过往的事情让这个虽诞生不久的市场也沾染上了不信任的底色，对于近期重磅的转板政策，为何在细则发布后市场反而大幅下跌，根本还是大家不相信常态化转板。怎么让市场相信，需要做出实质性行动“立木而信”。
3.尽快丰富北交所投资工具，比如公募可转债，场内ETF，市场都搞起来2年了，这些沪深市场都已经很成熟的工具应该尽快推出，增强市场的流通性；
4.加大违规打击力度，新股审核标准。为了扩容而扩容，放松标准让公司来上市，对市场中长期发展弊大于利，对于二级投资者情绪伤害很大。对于违规事件应及时披露，做出处罚。
5.北交所深改19条加快速度逐一落实。
未来想要大扩容，没有二级市场的水，如何养一级市场的鱼。一滩浊水，死水，又如何能吸引的来名贵的金鲤鱼。融资端资金端两者互相影响，两年时间，融资端已经偏袒够久了，开市那时候在新三板买股票到北交所上市的该上的已经基本都上了，现在是时候放弃这种过渡思维，与沪深齐平，加强老股限售，及时通过官方发声响应市场需求，做出实际行动让市场看到信心了！
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特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。
费率高，老股不限售，为了新股发行监管放水、为了扩容降低上市公司质量要求、唯一短期挽救市场脆弱信心的转板制度一拖再拖，发了之后制度流程上又“偷偷摸摸”，如何令人相信能常态化转板。既然没什么可怕的，那就应该大胆展示，取信于众人。
问题很多，工具很少，我们寄予希望，多次在底部位置鼓舞参与者信心，但时至此时，也不得不谈一谈北交所的问题。
市场开市日至今已经2年，为何不少二级市场参与者甚至开始怀念“精选层”，除了名字变了，这个市场是在进步还是在退步。从81家公司到223家公司，总是在说新增了多少家上市公司，向市场融资了多少钱，在各省建了多少基地。而市场参与者到底收益如何，有没有关心？
年初工作计划中提的两手抓，资金端的手在哪里，年底了，还没有见到！说好的以更大投入加强投资端建设，提高流动性和估值定价水平，推动市场交易规模、市值规模与上市公司数量规模同步高质量扩容，行动呢？
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请看今年北证50指数，年内指数单边下跌19.95%，冠绝全A。北交所开市时贝特瑞一家公司单日成交额6.93亿元，而今天全市场223家公司成交额共5.71亿元，223家公司一共不到6亿元的成交额，放在沪深一个不了解北交所的股民面前，估计要让人笑掉大牙。就这，还能叫交易所。成交额的衰减也并非一日所成，这背后又暗藏着多少投资者的血泪，多少的心灰意冷，多少人骂骂咧咧的离场。
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竭泽而渔，渔尽而泽枯。具体谈一谈问题，费率高的事情容易理解，而且也看到了在跟随逐步降低，尚能忍受。而老股不限售，为了新股发行不惜放松监管、为了扩容降低上市公司质量要求这些对二级市场投资者的伤害是拳拳到肉的。
1、老股不限售
与沪深上市相比，北交所限售期和规则明显的更偏袒于一级市场和老股东。像沪深控股股东/实控人上市均需限售36个月，而放在北交所仅需限售12个月，而且无减持比例限制。沪深对5%以上的股东限售12个月，而北交所仅对10%以上的股东才限售。尤其是在新三板买入股票的老股东，如果持股比例不达5%，更是完全不限售，减持连招呼都不用打一声。
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二级被伤日久，本就承载力弱，新三板不限售的老股将再度打击二级做多的信心，只要拉高，就有人砸，大家都不是傻子（这点北交所投资者尤甚），谁愿意给别人做嫁衣。这条制度不改，新股活跃度难以提升，估值水位循环式下降的恶果北交所吃定了。因为增量资金量有限，上的公司质地普遍一般，即便与沪深有估值差，砸久了这公司也就没人关注了。
昨天北交所成交额最低的10家公司一天成交额都不到10万元，对于这样的公司几亿元的市值又有什么意义，这真是上市了吗？没有流动性的交易所还能叫交易所吗？这样凑数的扩容数量真算成绩吗？
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2、为了新股发行监管有所缺失
最近浙江国祥事件被闹的沸沸扬扬，沪深股民多，舆论影响极其不好，从监管的角度看，别人家大业大，还如此重视。而北交所有多少人，号称500多万，实际二级活跃的可能50万都不到。
今年的一诺威事件，同样也是一场信任危机。而在这场事件中，我们又看到了什么呢，不发修正公告直接篡改文件，将可能要发行失败的公司在偷摸修改制度下险峻发行成功。被投资者曝光后也毫无官方回应，甚至听说还把那位投资者帖子粗暴封杀了。这种行为实在伤害公信力。
3、为了扩容降低上市公司质量要求
北交所定位专精特新，我们希望看到的是真正的“专精特新“，虽处于初期阶段，但公司在细分领域具备竞争优势，未来有具有成长性。但我们拉了2021年上市的41家公司，在2022年年报扣非净利润增长的只有14家。2022年上市的83家公司，2023年中报还能保持扣非净利润增长的只有34家。今年一季度上市的22家公司，中报保持正增长的只有6家。
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尤其是安达科技这种位于周期高点的公司，上市后公司立马就成为重新申报大概率难以过审的公司，为何会放水通过，二级从11.92元/股，一路跌到4.35元/股，跌幅达63.51%，目前仍未到底，这样的公司多了，市场会烂成什么样子。
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我们之前发文章说赚钱主要还是靠自己，这话没错。但这并不意味着市场就没问题，北交所资金端建设问题多，以上只是三点。我们呼吁市场管理者需要把资金端重视起来了，昨天沪深都在涨，北交所独跌，今天沪深也在跌，还能有掩护。后面呢？为长久计，建议北交所能够：
1.加强老股限售，对于新三板买入的持股数量低于10%的老股同样进行限售，12个月不行，限售6个月行不行。
2.积极对市场回应，并做出实质性的行动体现。喊话这事大家都已经免疫了，过往的事情让这个虽诞生不久的市场也沾染上了不信任的底色，对于近期重磅的转板政策，为何在细则发布后市场反而大幅下跌，根本还是大家不相信常态化转板。怎么让市场相信，需要做出实质性行动“立木而信”。
3.尽快丰富北交所投资工具，比如公募可转债，场内ETF，市场都搞起来2年了，这些沪深市场都已经很成熟的工具应该尽快推出，增强市场的流通性；
4.加大违规打击力度，新股审核标准。为了扩容而扩容，放松标准让公司来上市，对市场中长期发展弊大于利，对于二级投资者情绪伤害很大。对于违规事件应及时披露，做出处罚。
5.北交所深改19条加快速度逐一落实。
未来想要大扩容，没有二级市场的水，如何养一级市场的鱼。一滩浊水，死水，又如何能吸引的来名贵的金鲤鱼。融资端资金端两者互相影响，两年时间，融资端已经偏袒够久了，开市那时候在新三板买股票到北交所上市的该上的已经基本都上了，现在是时候放弃这种过渡思维，与沪深齐平，加强老股限售，及时通过官方发声响应市场需求，做出实际行动让市场看到信心了！
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特别说明：文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资料，本人力求报告文章的内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。文章中的信息或观点不构成任何投资建议，投资人须对任何自主决定的投资行为负责，本人不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。
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