恒生医疗Vs中证医疗,为什么涨跌差别这么大?!



前天有朋友问了这样一个问题,“为什么同样是医疗行业,同一天恒生医疗涨幅远大于中证医疗呢?”



虽然同处于一个行业,但是医药行业有一个特点,就是细分的子行业特别多,而且子行业之间的表现差别也很大。

整个医药医疗行业呢,大体上分为两大类,一类是以医疗器械、医疗设备、医疗服务为主的医疗保健类;一类是以仿制药、创新药等制药行业、和生物科技为主的医药生科类。

恒生医疗和中证医疗同一天的表现差别如此之大,就是因为他们细分的子行业不同。

恒生医疗全称恒生医疗保健指数,从名字我们也能看出来,这是一个聚焦香港上市的医药医疗行业的指数,而中证医疗选取的是A股上市的医药医疗公司。

一个投资港股医药医疗行业,一个投资A股医药医疗行业,这是他们最基本的区别。

不过,我们从其前10大权重股可能还看不出来他们细分行业上的差别。那我们看一下他们更具体的行业分布。



我们看到他们申万二级行业分布差别还是很大的。恒生医疗的生物制品占比35.7%,化学制药占比26%,这两者都属于制药行业,合计占比61.7%。所以它聚焦的是我们前面说的第二类,也就是医药生科类。

大家只需记住一点,你可以把恒生医疗理解为一个重仓创新药的指数。

而中证医疗呢,它的医疗服务占比47.2%,医疗器械占比42.9%,两者合计占比90.1%。所以它属于我们前面说的第一类,是一个典型聚焦于以医疗服务、医疗器械为主的医疗保健类的指数。

回到前面那位朋友的问题,前天受医保局就《谈判药品续约规则》征求意见稿的影响,主要是创新药利好拉了一波,也就难怪同一天恒生医疗涨幅远高于中证医疗了,所以,也不存在好公司都去香港上市的说法了。

另外,需要强调的一点是,从他们的行业分布,我们其实也能够看出来,像药企要研发创新药的话,前期要投入大量的金钱和时间,而且最终还不一定能成功。所以这个行业实际上风险是更高的。

这点我们从他们的波动率和历史最大回撤也能看出来。

恒生医疗近1年的波动率是36.06%,近几年的最大回撤发生在2021年6月底到2022年3月,最大回撤高达66.11%;中证医疗近1年的波动率是24.73%,近几年的最大回撤也同样发生于2021年7月初到2022年5月底这段时间,最大回撤48.85%。



这里多说一句,波动率反映的是基金收益的波动情况,毕竟我们不但想要有收益,更想要有稳定的收益,这种波动当然越小越好;而最大回撤反映的是从最高点跌到最低点的幅度,这种跳水,当然是越小越好。关于这些衡量基金赚钱能力和抗风险能力的指标,《借这轮杀跌,看看几个医药基金的表现~》有介绍过。

所以具体投资哪一个指数,还是要看你对细分行业的认知。梅姨觉得,像恒生医疗毕竟是以创新药为主,波动更大,并不太适合我们这些保守的普通投资者。当然了,如果你本身就能承受大起大落,那就按你的风格来吧。

除了聚焦行业不同之外,造成两者收益差别的因素,还有很重要的一点,那就是两个上市地证券市场的系统性差别。这个因素我们也不能忽略。

像恒生医疗的走势,它除了和医药行业相关之外,还和港股这个市场息息相关。当港股系统性大跌叠加医药行业大跌时,它的跌幅就会更大,当然性价比也会更高。同时,它受汇率、中美等国际关系的影响也会比较大。这也正是它指数波动比较大的原因所在。

说了这么多,无非就是一句话,投资还是要选择和自己风险承受能力相匹配的品种,既要看到人家吃肉的时候,也要看到人家挨打的时候。好了,今天就聊到这吧~
发表时间 2023-07-06 21:00     来自上海

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变幻人生

赞同来自: 广结财缘

写得很不错。
2023-07-06 21:41 来自江苏 引用
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huxj2015

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好长,好复杂,好用心................
2023-07-06 21:32 来自四川 引用

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