Edge
Chrome
Firefox
和美国相比，我们的医保模式和日本有比较高的相似性，以覆盖全民的社会医疗保险为主体。从医疗费用来源构成看，政府占大头，通过医保控费，压缩中间环节的利润，降低个人和政府的负担。
简单说下日本的情况
日本80年代开启医药控费，效果显著，药品价格持续下降，幅度超过60%，仿制药利润大降，倒逼企业创新研发。90年代，几大日本创新药企如武田药品工业、住友制药等等，复合增速只有3%左右。
行业脱胎换骨，但过程很惨烈，一大批企业消失了，美其名曰“集中度提升”。日本药企从1975年的1359家，下降到2015年的305家。能存活下来的，都是经过一轮又一轮的淘汰。这些企业大概有三个共同点：原始积累+持续投入+研发效率，简单来说，就是家底厚，而且能持续高效率烧钱。
内卷出巨头，走向海外。经过内卷，创新药、医疗器械、医药流通、医疗服务各个领域都能出锻造出巨头，按TOP30的市值算，创新药和医疗器械分别占了65.65%和24.09%。国内厮杀完就开始出海，2000年之后，海外业务比重明细提升，占比大多超过50%。
风雨之后见彩虹，在阵痛期之后，行业重回增长，股价表现也强于大盘。90年代中后期，开始起飞，橙色线为日本二级市场医疗指数。
摸着石头快速过河
今年是我们医保控费的第三年，我们的进度既快又猛，很多药品耗材直接“打骨折”，最高降幅达到94%，整个行业进入至暗时刻。当然，有了邻国作为样本参照，希望我们的整个周期能缩短。看了一下，券商对行业的盈利，是比较乐观的。中证医疗未来几年的盈利一致预测，分别是-7.61%（2023年），13.37（2024年）和22.36（2025年）。如果24年能持续增长，那我做梦都会笑。
当然，从估值上来看，当下已经是医药行业的周期底部。中证医疗的PE-TTM是29.29，CS生医的PE-TTM是31.19。对比日本90年代创新药上市公司的估值，武田药品工业是31.68,、安斯泰来是40.87、大日本住友是36.72，我国创新药企业估值还有提升的空间，前提是利润增速能触底，重回增长。
结论，道路是曲折的，前途是光明的，最好的投资时机是盈利压力缓解之后企业重回增长，没有择时能力的我选择现在开始布局。大浪淘沙，铁打的行业流水的企业，没有选股能力的我，也选择投资行业ETF
发不了图片~~
简单说下日本的情况
日本80年代开启医药控费，效果显著，药品价格持续下降，幅度超过60%，仿制药利润大降，倒逼企业创新研发。90年代，几大日本创新药企如武田药品工业、住友制药等等，复合增速只有3%左右。
行业脱胎换骨，但过程很惨烈，一大批企业消失了，美其名曰“集中度提升”。日本药企从1975年的1359家，下降到2015年的305家。能存活下来的，都是经过一轮又一轮的淘汰。这些企业大概有三个共同点：原始积累+持续投入+研发效率，简单来说，就是家底厚，而且能持续高效率烧钱。
内卷出巨头，走向海外。经过内卷，创新药、医疗器械、医药流通、医疗服务各个领域都能出锻造出巨头，按TOP30的市值算，创新药和医疗器械分别占了65.65%和24.09%。国内厮杀完就开始出海，2000年之后，海外业务比重明细提升，占比大多超过50%。
风雨之后见彩虹，在阵痛期之后，行业重回增长，股价表现也强于大盘。90年代中后期，开始起飞，橙色线为日本二级市场医疗指数。
摸着石头快速过河
今年是我们医保控费的第三年，我们的进度既快又猛，很多药品耗材直接“打骨折”，最高降幅达到94%，整个行业进入至暗时刻。当然，有了邻国作为样本参照，希望我们的整个周期能缩短。看了一下，券商对行业的盈利，是比较乐观的。中证医疗未来几年的盈利一致预测，分别是-7.61%（2023年），13.37（2024年）和22.36（2025年）。如果24年能持续增长，那我做梦都会笑。
当然，从估值上来看，当下已经是医药行业的周期底部。中证医疗的PE-TTM是29.29，CS生医的PE-TTM是31.19。对比日本90年代创新药上市公司的估值，武田药品工业是31.68,、安斯泰来是40.87、大日本住友是36.72，我国创新药企业估值还有提升的空间，前提是利润增速能触底，重回增长。
结论，道路是曲折的，前途是光明的，最好的投资时机是盈利压力缓解之后企业重回增长，没有择时能力的我选择现在开始布局。大浪淘沙，铁打的行业流水的企业，没有选股能力的我，也选择投资行业ETF
发不了图片~~
京公网安备 11010802031449号