胡扯一下正邦的下修不到底以及全筑的下修不公布价格

正邦全筑这对难兄难弟竟然同一天开会讨论下修事宜，巧的是，在开会前一天转债价格都是85左右，属于严重不被看好系列。
这兄弟俩都是老大难，都是负资产，加星ST，而且都面临破产重整。有一点不同的是，正邦已经多次威胁过债权人尽快转股，否则*@￥%#&，而全筑好像离破产还稍微远那么一点点。因此，在这次公布下修决议之前，全筑价格一直比正邦要更高，溢价率也远胜正邦。但当两者先后公布下修决议之后，两者的转债价格却神奇地趋于一致了。看来一旦脱掉底裤，大家都值差不多吧。

正邦的情况显然更危险，搞不好就是双输。公司希望尽可能多的债券转股，而债民希望能多给点甜头才愿意转股，否则宁愿小额死磕，死磕却是公司最害怕的。
正邦的基本面决定了转债持有人没有太多底气，实际上，自从公司股票ST加星以后，每天都有相当数量的转债转股了，而且转债也持续折价中，出现一个罕见的局面，转债价格越低，转股的数量越多。如果时间允许，说不定转债真的就这样被搬完了。这显然是公司愿意看到，而债民不希望出现的情况。但是我刚才说过，时间允许的情况下公司就一直这么拖下去了。但是留给正邦的时间不多了，要想加快转股速度，必须让转债价格波动加大，债民们的预期分歧加大，最好再配合股票不是涨停就是跌停。公司主动宣布下修就是一个有效改变大家预期的行动。
那么公司下修到什么价格最有利于转股呢？显然，下修到一个最出其不意的价格是最有利于转债价格大幅度波动的。在现在这个情况下，摊薄股东权益之类的顾虑都可以忽略了，重要的是让大部分转债随着波动消化掉，不要搞到后面一堆小额死磕重整方。按照公司公告的说法，“经综合考虑公司股票交易均价、股份稀释影响和股票价格等情况”，公司给出的这个转股价的确有利于加剧明天的分歧。如果真的下修到底了，虽然第一天可能有大量转股的，但后续买卖双方预期基本趋于一致，反而没有太多波动了，又变成下修前那个状况，每天慢慢转股公司实在等不了。如果股价支撑不住了，债券的持有者反过来还可以逼宫公司继续下修。
现在这个价格还是有高人指点。对于大部分债券持有人来说也可以接受了，说不定折价3、4个点就成为常态，这样搬砖的速度会明显加快，可以预期后续股票上蹿下跳肯定更激烈了。

再来扯扯全筑，虽然全筑没有正邦那么着急，但是能尽快转股肯定也是公司希望的。那么全筑下修到多少比较合适呢？完全照搬正邦的经验是一个简单的思路，但是还有一个更高效的方法，就是让市场自己来决定下修到多少。现在除非下修到底，否则都会出人意料，那么公司可以先观望一天，看看正邦这个把戏到底有没有效。根据明天正邦转债和股票的市场行为，来决定全筑要不要多调一点或者少调一点。一个可以随意看底牌的董事会就很有优势了，现在又给了这个董事会随意换底牌的权力。老天给了全筑的董事会这么好的一个现成参照物，不好好研究分析，就贸然决定自己的下修价格，简直就是暴殄天物了。
因此，全筑决定今天不公布下修价格。

以上纯属楼主臆想，如果本文发布完毕后，今天晚上全筑公布了下修价格，欢迎大家来打脸。