转发：关于A股价格笼子制度

我看这个吧里很多人把注册制里面的笼子制度，简单理解成了“交易价格不能超过2%，否则视为废单”。
这是不对的。
事实上，在过去的创业板和科创板，价格笼子制度已经实施了好多年，但是过去的双创板块的价格笼子制度，又各有所不同。在创业板有“预埋单”，在科创板没有。至于这个“预埋单”是什么，我就先不解释了，因为从明天起，所有板块都不再有“预埋单”，超过范围一律视为废单。
好了那么问题来了，这个范围是什么？事实上，在科创板和创业板的交易规则中，一直以来都是这样表述的：
买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，否则（科创板）将拒单。
而在现在推行的主板注册制中，新的《交易规则》里面描述变成了这样的：
买入申报价格：不得高于买入基准价格的102%和买入基准价格以上十个申报价格最小变动单位的孰高值；
卖出申报价格：不得高于卖出基准价格的98%和卖出基准价格以下十个申报价格最小变动单位的孰低值。
可能有朋友看得一头雾水了，什么叫做“基准价格”？什么叫做“最小变动单位”？
这就是《交易规则》中说的很让人不好理解的地方，但是如果我把这段话翻译如下：
对于单只股票，买入申报价格不得超过第一顺位卖出价格（卖一价）的102%和第一顺位卖出价格加0.1元后二者的孰高值；卖出申报价格不得低于第一顺位买入价格（买一价）的98%和第一顺位买入价格减0.1元后二者的孰低值。对于场内基金，包括ETF和LOF，则为第一顺位卖出或买入价格加减0.01元。
是不是感觉好理解多了？
没错。这就是“买入/卖出基准价格”的含义：对于买入基准价格，实际上指的就是卖一价，当无人报价卖出时，为买一价，当既无人报价卖出也没人报价买入时，基准价格为最后一次成交价。卖出基准价格亦然。考虑到大A个股的流动性没有问题，绝大多数情况下，买入基准价格都是卖一价；而卖出基准价格都是买一价。
而“价格最小变动单位”，由于A股个股都是按照精确到“分”（小数点后二位）计价的，所以十个最小变动单位就是十分，也就是0.1元；但是ETF和LOF都是精确到“厘”（小数点后三位）计价的，所以十个最小变动单位就是0.01元。
也就是说，如果一只个股当前买入基准价格为1.00元，那么它的102%就是1.02元，而十个最小变动单位就是1.10元，由于1.10>1.02，即二者的“孰高值”为1.10，因此此时如果你报单1.10元买入，是有效的。
但如果一个个股当前买入基准价格为10.0元，那么它的102%就是10.2元，而十个最小变动单位是10.1元，由于10.2>10.1，因此二者的“孰高值”为10.2，此时如果你报单10.2元买入，是有效的。
卖出亦然。
总之，加上“十个最小价格变动单位”就是为了照顾低价个股。
但是，最关键的问题来了！！！
所有的“价格笼子”制度，无论是前期的双创板块，还是现在要在主板实行的策略，都【只限制主动单，不限制被动单】。什么叫主动单？你报的买价比卖1还要高，说明你是主动要买入，这就是主动单，如果你报的价格小于卖1价，那你（至少在该时刻）卖不出去，这就是被动单。
打个比方，今天我看好了一个票，价格100元，我想等明天这个票跌到97元的时候买入，可是我明天有大事，看不了盘，得今晚就挂单，那怎么办？没关系，你可以晚上8点以后就挂97元的价格，只要第二天该票走势跌破97元，你的挂单就会成交，这是有效单！因为“买入申报价格”没有超过“卖一价格的102%”。
也许你会问了，如果这个票，第二天跌停开怎么办？我的买入价格是97元，开盘90元，我还是成交不了啊？这回可是主动单了，超过了基准价格的102%，肯定成交不了。
错了，“价格笼子制度”，只限制连续竞价阶段，也就是每天的9：30到14:57，这个时间段，你在早上9:15如果挂涨停买入，或者挂跌停卖出，那是会成交的！这一点要记住！
同理，我手持一张票，当前价格100元，我想等第二天如果冲高到103元就卖出，可是我没时间看盘怎么办？没关系，你不必设置条件单，只需要夜市委托即可，只要第二天能冲到103元，就一定可以成交。但如果冲不上去那自然没办法成交。
总而言之，“价格笼子”只限制主动单，不限制被动单，这个制度主要是为了防止大单拉抬/打压使股价出现剧烈波动，但是被动单由于不可能大幅影响价格的走势，因此是不被限制的。