的确！可转债不行了，黄金时代结束

昨天看到一篇文章《可转债的黄金时代可能已经结束》，作者通过非常“高大上的专业知识”进行了分析阐述，涉及到期权的很多知识。

然而我相信99%的转债人根本没有完全看懂，但是却不妨碍被到处转发，然后附带一句：看，可转债不行了！

当然道哥也属于没有完全看懂一员，不得不刷了好几遍，总结下其中的几个观点，然后翻译成大白话：

①可转债市场高估，性价比不如股票。翻译成大白话，就是目前可转债的整体溢价太高了，很难跑赢股票的涨幅，这一点的确是存在的。

转债市场的平均溢价率最低时候是2019年的11%，最高的时候是2022年4月份的66%，现在是45.84%，仍然是很高的。

需要注意的是，从整体市场来看溢价偏高，而细分情况看，有明显的高估双高妖债，但也有溢价率较低的双低债，不能一概而论。

就是转债不容易再被爆炒了，其实也就是标题当中说的黄金时代。

而实际上从8月份新规之后，黄金时代就已经结束了很难再出现扛着高溢价，单日爆涨的捡钱行情，超额收益大幅减少。

③可转债未来会出现违约。可转债至今没有一例违约，但不代表未来不会出现，一旦出现一例违约，就会对整体市场造成较大冲击。

而实际上2021年的鸿达差点违约，其实就是最好的演练，鸿达转债从105直接暴跌到76元，影响最大的是违约风险较大100以内的低价债，而中高价债影响却很少。

恐慌情绪过后，这些低价债价格又被逐渐拉升到100元以上，虽然最终没有实质性的违约，但是也差不多代表着未来可能会出现的违约事件。

③可转债4年大牛市大概率要结束了。算是对以上三点的总结，同时可转债行情做了总结，不能再保持连续上涨的牛市。

这样说也没有问题，但是在转债指数已经回撤8%的时候，说这个话，总感觉有点事后诸葛亮的意思。

可转债的上涨，虽然受柚子的炒作影响，但是跟重要的是受正股的上涨带动，如果正股行情牛起来，难道可转债也牛不起来？

其次即便是出现违约，那么也一定是少数量的情况，不可能出现大面积的暴雷，对于整体市场的影响也不会巨大且持续。

可转债的赚钱逻辑没有改变，下修强赎的条款也没有改变，那么长期来看，可转债就会一直保持上涨的。

对于大部分散户来说，可转债的黄金时代结束了，白银时代早已开启，而基金股票还在废铁时达。不，应该是石器时代！