聊投资（17）全面注册制下，中国炒股的散户将会被加速消灭

中国股市全面实行注册制新股发行已经要很快实现了。那么，在全面注册制下，我预测还在炒股的普通散户，绝大多数将会被加速彻底消灭。

全面注册制新股发行主要有两大改变。一是由证监会审核新股发行，改变为证监会备案，由需要上市的交易所进行审核发行。虽然也需要交易所审核，但是审核门槛大大降低，特别是连续亏损的股票，也可以发行。大大增加了炒股的难度。再就是涨跌停板，会逐步放宽。由原来的涨跌停板，每日不超过10%，放宽到20%，将来应该要逐步取消涨跌停板。

现在股市上的科创板与创业板新股发行，已经在实行注册制过程中。我们可以先观察一下科创板与创业板的变化。首先，这两个板的新股发行，取消了盈利限制与市盈率限制，导致很多连续亏损股票上市发行，随着网下打新，新股询价上限剔除比例的大幅缩小，造成业绩盈利的新股发行价以市盈率计算大幅提高，所以我们会看到科创板，创业板新股，开盘就破发的现象屡见不鲜。以前打新股中签就赚钱的历史一去不复返了。如果你不舍得割肉，特别是你还喜欢炒作新股，不断的加仓摊平成本，那么你会亏损越来越大，如果你还喜欢用杠杆，那么大亏甚至爆仓的可能性也会越来越大。将来主板新股发行的业绩要求与市盈率要求也会放开，打新股炒新股的风险会全面加大。科创板与创业板新股上市后，哪怕开始是赚钱的，后面基本上也会连续阴跌，把喜欢乱炒新股的散户逐渐套牢。在高门槛的科创板上，流动性越来越少，因为科创板上普通散户少，造成大部分科创板股票成交量越来越少，逐步进入僵尸行列。现在那些玩儿打板的所谓短线投机客，将来的结局只有两个或者进监狱，或者被彻底放开涨跌停板制度后消灭。

全面注册制新股发行制度下，新股上市数量会增加很多，而资金量跟不上，肯定会导致越来越多的垃圾股被迫退市，而很多普通散户就喜欢炒垃圾股，将来会面临逐步被消灭，被淘汰的命运。

我们可以看一下以美国与香港两个股票市场新股完全自由注册制发行制度下普通散户的命运。

美国与香港股票市场，很早以前，也是散户占主要比例，后来散户比例越来越小，现在都变成了以基金等大机构大资金主要比例。美国股市基本已经形成了上市公司数量的动态平衡，也就是说，每年上市多少新股，每年差不多也会退市多少股票。长期来看美国股市，只有极少数股票，可以长期生存，并给投资者带来投资收益，剩下的大部分股票结局基本都是以退市为主。退市的意思是，投资者血本无归。香港股市与美国股市有很大的区别，就是香港股市，只要股票已上市就很难退市，造成了香港股市上股票数量越来越多，极少数白马蓝筹股与大多数老千股并存的奇特现象。老千股的意思是大股东喜欢频繁出老千来坑害中小股东。有人会说为什么香港股市监管部门这么纵容老千股？因为香港美其名曰自由制度，不干涉股票的上市与交易，但其实实质是，香港股票交易所股东是私人资本，以追求利益最大化为原则，股票交易越多，交易所收的佣金越多，交易所股东越赚钱，香港政府收的印花税也就是财政收入越多，他们哪管你炒股的亏损累累，再说了，香港股市中绝大部分是国际投资者，你只要进来钱到香港就能繁荣香港经济，你亏损是你自己的事儿，和香港无关。因此，国内的普通散户，一定要注意，香港老千股遍地的现象，千万别觉着香港股市很多股票这么便宜就想买，哪怕是市盈率再低，也是大股东做假业绩引诱散户上钩的手段之一，然后再通过集中大幅亏损，以及不断的合股，拆股等手段重复收割散户，让散户不断的追涨杀跌，直到把散户收过干净，然后再收割一茬茬的新韭菜。

美国股市与香港股市对绝大多数普通散户的彻底消灭历史，就是我们中国国内全面注册制新股发行的未来，也就是说，我们中国国内普通散户以前很难，将来会更难，更危险。如果你以前炒股就长期不赚钱，甚至亏损，那么将来你的结局应该是会被加速消灭。

将来中国股市是大机构大资金主导的天下，普通散户中只有极少数秉承长期价值投资理念的人才能够生存下来。但长期价值投资需要天赋以及长期大量艰苦的系统性研究，绝大多数普通散户，一辈子都达不到这个水平与境界。

这时很多普通老百姓散户会问，那么，我未来怎么办？我觉得你只有两条路可走，或者彻底退出股市，有点钱存银行吧，将来房价涨幅不会大了，或者长期横盘，物价涨幅也不会大，因此你存银行不会让你的钱毛多少，还安全。如果你实在还想投资股市，那么建议你慢慢的定投被动型指数基金。为什么建议你定投被动指数基金？而不是投主动型基金？因为全面注册制之下，大部分主动型基金长期业绩赶不上傻瓜型的被动指数型基金，主动性基金每年收的管理费也比被动赢指数基金高，还有老鼠仓等违法行为。普通散户你没有能力选择优秀的长期主动型基金，不如长期定投被动指数型基金更安全，收益更高。被动指数型基金，包括两大部分，一部分是全行业指数基金，比如沪深300指数基金，深证指数基金等，另一大部分是行业或某种条件选股的被动指数基金，如消费类指数基金，某些红利型指数基金等。普通散户这几种基金类型都可以选择。行业类指数基金，建议选择消费医药科技这几个行业，这几个行业长远看，收益会比较好。也可以在，上述基金类型中选不同的基金搞一个组合，更安全业绩长期波动也会更小一些，更适合长期定投，长期持有。也可以增加一部分债券型基金，配置会更安全，波动更小。虽然按目前估值看，这些基金不属于在底部区域，但也比普通散户炒作个股风险小的太多，如果普通散户再按照长期定投的模式，更是会逐步摊低成本长期获得不错的收益。

除了普通散户配置不同的被动指数型基金，还有一个原则就是秉承长期价值投资的心态，基金也要长期持有，长期定投，只用长期不用的闲钱买基金，卖基金的唯一原则就是临时需要用钱时。而不是哪只基金长高了就想卖。如果投资基金和炒股一样的思维方式追涨杀跌，长期看你也会不挣钱，甚至赔钱。优秀的基金长期看价格曲线是逐步上升的，你轻易卖出，将来按照你卖出价格可能永远都买不回来。你也就永远失去赚大钱的机会。

另外就是不要用杠杆，也就是说，不要融资，不要借钱。很多散户就是因为融资借钱炒股，在一次次的大跌中被消灭了。

你只要不借钱炒股，长期均衡持有不同类型的被动指数型股票基金，或者再加上一部分债券基金，只要世界经济特别是中国经济长期向好，长期看你就能获得不错的投资收益。不要去管短期的各种利空因素导致的价格波动。你看美国股市这近200年来的历史，经历了很多次的战争，经济危机等各种大大小小的利空，还是获得了平均年化10%左右的长期收益率，在各种投资方式中年化收益率排名第一。不要有短期爆富的思想，要有长期慢慢变富的思想，复利的效果是伟大的，巴菲特就是一个典型。

随后再提醒一下，被动指数型股票基金，不要选择成分股主要是大的国企上市公司组成的。最典型的是上证指数，所谓的十年不涨，都是被这些巨型国企业绩长期徘徊不前，给拖累了。