中签可转债上市首日卖出是一个好策略吗？

最近上市的几个可转债涨幅都非常好，中一签就能赚四五百块钱。



很多打新中签的朋友会选择在上市第一天卖出，面对盈利想要早日落袋为安么，很正常的想法。但是上市第一天卖出会是一个好的策略吗？

对2019年至今上市的所有可转债数据做了一个统计，选择了上市首日，一周后以及一个月后三个时间节点涨跌幅的数据做回测。结果如下图：



可以发现，三个时间节点中上市一个月后的涨跌度明显最高，比上市首日和上市一周后都要高，而且高出不少。2019年至今，每年的统计数据都是如此，上市一个月后涨幅平均要比上市首日高出3.73%，也就是上市后多持有一个月时间，收益能高出3.73%。今年以来的数据更加显著，2022年截至今天，上市一月后涨幅比上市首日涨幅要高出7.5%！

从上面统计数据可以看出上市首日卖出可转债绝非一个好的策略，持有一个月左右时间后再卖出，整体收益会要高不少。

造成这种现象背后的原因很复杂，有这几年可转债参与人数增加，溢价率逐渐扩大的原因，也有这持有的一个月时间中正股上涨带动可转债上涨的原因。

不过我觉得还有一个很重要的原因是打新的大部分人都选择上市首日卖出可转债，第一天的过于一致的抛压，可能造成首日价格比正常估值偏低，这个现象在大盘银行转债上市首日尤其明显。