Edge
Chrome
Firefox
美股纳指从去年最高位至今已经回调了28%，很多人问我美股怎么抄底。
话说，美股可能比我们表面看到的还要惨些，
纳指已经有超5成的成分股在年内腰斩。
头部虽然受伤较轻，但也不太好过。
特斯拉已从1200跌到700，脸书从380跌到180，亚马逊从3100跌到2100，微软从350跌到260~
从估值的角度来看，纳指100的市盈率已经跌到了24倍，指数马上要跌破三年均线的位置。
近二十年纳指跌破三年均线，就两次，20年疫情一次，再往上就得追溯到08年金融危机。
但你说便宜了，短期会不会反弹，这个也有很大不确定性。
毕竟目前米国通胀还保持在8%以上，如果通胀下不来，继续一路加息，美股还是会承压。
极端情况如果引发全球经济衰退，别说跌破3年均线，跌4都有可能。
为什么加息会直接影响纳指走势呢？
咱简单做个数学题。
20年10月美债利率最低的时候实际利率（基于通胀调整后）只有-1%，这时纳指的估值高达37倍。
因为无风险利率低，纳指估值高是很正常的~
这时纳指盈利收益率为1/37PE=2.7%，算上-1%的实际利率，股债利差为3.7%。
而最新纳指估值是24倍，盈利收益率为4.1%，美债实际利率为0.2%，股债利差为3.9%。
很显然，这波加了多少息，就砍了多少估值，也算合理。
那过去十五年实际利率高位在哪？
是在08年10月，当时刚好是全球金融危机，当时正值美联储加息抑制泡沫，实际利率升到3%以上，标普500估值最低跌到了12倍，纳指100跌到15倍。
如果计算股债利差，当时纳指的盈利收益率6.7%，减去3%利率，还是3.7%左右~
由于市场能接受的股债利差总体不会有太大的波动，所以纳指100、标普500的底在哪，本质上取决于这轮加息会去到什么位置。
如果实际利率去到3%，那么纳指可能会跌到15倍估值，那么距离现在还有35%的空间。
但那也是08年金融危机、00年泡沫破灭的估值了，当然可能性还是偏小的，算是极度悲观的预期。
从均线来看，如果跌破4年均线，要去到10500点的位置，现在是12000点，也即继续下行12%。
历史上跌破四年均线，也是只有08年金融危机和00年互联网泡沫两次，算是10年一遇的机会…
所以大致估算一下，纳指的极限下行幅度，可能在12%~35%的区间。
不用精准抄底，咱们取一个中位值，极限回调25%的话，那么在区域内做好规划就行。
比如5份子弹，每下跌5%，加仓一份。
还没有仓位的话，可以考虑建个底仓，标配即可。
总之当下抄底美股，节奏不用太急，毕竟咱们的大A资产，估值更低，丐帮脚踝斩后还没怎么反弹。
但美股的优点在于，zc风险要远低于我A，牛长熊短，因此这个车确实稳，当下阶段也可以开启定投，保持合理的布局节奏。
话说，美股可能比我们表面看到的还要惨些，
纳指已经有超5成的成分股在年内腰斩。
头部虽然受伤较轻，但也不太好过。
特斯拉已从1200跌到700，脸书从380跌到180，亚马逊从3100跌到2100，微软从350跌到260~
从估值的角度来看，纳指100的市盈率已经跌到了24倍，指数马上要跌破三年均线的位置。
近二十年纳指跌破三年均线，就两次，20年疫情一次，再往上就得追溯到08年金融危机。
但你说便宜了，短期会不会反弹，这个也有很大不确定性。
毕竟目前米国通胀还保持在8%以上，如果通胀下不来，继续一路加息，美股还是会承压。
极端情况如果引发全球经济衰退，别说跌破3年均线，跌4都有可能。
为什么加息会直接影响纳指走势呢？
咱简单做个数学题。
20年10月美债利率最低的时候实际利率（基于通胀调整后）只有-1%，这时纳指的估值高达37倍。
因为无风险利率低，纳指估值高是很正常的~
这时纳指盈利收益率为1/37PE=2.7%，算上-1%的实际利率，股债利差为3.7%。
而最新纳指估值是24倍，盈利收益率为4.1%，美债实际利率为0.2%，股债利差为3.9%。
很显然，这波加了多少息，就砍了多少估值，也算合理。
那过去十五年实际利率高位在哪？
是在08年10月，当时刚好是全球金融危机，当时正值美联储加息抑制泡沫，实际利率升到3%以上，标普500估值最低跌到了12倍，纳指100跌到15倍。
如果计算股债利差，当时纳指的盈利收益率6.7%，减去3%利率，还是3.7%左右~
由于市场能接受的股债利差总体不会有太大的波动，所以纳指100、标普500的底在哪，本质上取决于这轮加息会去到什么位置。
如果实际利率去到3%，那么纳指可能会跌到15倍估值，那么距离现在还有35%的空间。
但那也是08年金融危机、00年泡沫破灭的估值了，当然可能性还是偏小的，算是极度悲观的预期。
从均线来看，如果跌破4年均线，要去到10500点的位置，现在是12000点，也即继续下行12%。
历史上跌破四年均线，也是只有08年金融危机和00年互联网泡沫两次，算是10年一遇的机会…
所以大致估算一下，纳指的极限下行幅度，可能在12%~35%的区间。
不用精准抄底，咱们取一个中位值，极限回调25%的话，那么在区域内做好规划就行。
比如5份子弹，每下跌5%，加仓一份。
还没有仓位的话，可以考虑建个底仓，标配即可。
总之当下抄底美股，节奏不用太急，毕竟咱们的大A资产，估值更低，丐帮脚踝斩后还没怎么反弹。
但美股的优点在于，zc风险要远低于我A，牛长熊短，因此这个车确实稳，当下阶段也可以开启定投，保持合理的布局节奏。
1
赞同来自: skyblue777
@Ryan_JSL
个人认为联储也是两难。加息为了抑制通胀，但是也怕加多了打击股市。通胀高怕老百姓不满意，股市跌老百姓也是不满意。所以不断喊话，希望少做实际动作，靠管理预期把通胀降下来。
个人认为出去，去年天量放水，跌的不算多。8000点再看。放水不应该涨吗，现在加息是往回收了一点。
个人认为联储也是两难。加息为了抑制通胀，但是也怕加多了打击股市。通胀高怕老百姓不满意，股市跌老百姓也是不满意。所以不断喊话，希望少做实际动作，靠管理预期把通胀降下来。
2
赞同来自: 若烹小鲜 、skyblue777
我的几个想法和问题：
1.纳指100几乎包含了这个星球上最高科技最高成长性的100家公司，如果这100家公司都不行了，请问下替代者有谁？我想几乎是没有。
2. 美联储和美国政府是否会不管资本市场一味加息缩表只顾抑制通胀？要知道美国是正儿八经的资本主义国家，美股是非常重要的资本市场舞台，美联储和美国政府对资本难道就真的不管不顾？
3. 回顾千禧年来的三次加息，99年-00年，纳斯达克持续走高，接着就是互联网泡沫。然后美联储疯狂降息，结果纳斯达克指数照样走低。04年-06年，纳指依旧震荡走高，直到08年金融危机爆发。15-18年，第三次加息，结果纳指还是继续走高。这次会如何？难以预测，反正交给时间去回答吧。
1.纳指100几乎包含了这个星球上最高科技最高成长性的100家公司，如果这100家公司都不行了，请问下替代者有谁？我想几乎是没有。
2. 美联储和美国政府是否会不管资本市场一味加息缩表只顾抑制通胀？要知道美国是正儿八经的资本主义国家，美股是非常重要的资本市场舞台，美联储和美国政府对资本难道就真的不管不顾？
3. 回顾千禧年来的三次加息，99年-00年，纳斯达克持续走高，接着就是互联网泡沫。然后美联储疯狂降息，结果纳斯达克指数照样走低。04年-06年，纳指依旧震荡走高，直到08年金融危机爆发。15-18年，第三次加息，结果纳指还是继续走高。这次会如何？难以预测，反正交给时间去回答吧。
5
赞同来自: skyblue777 、z20202027 、AsyncMan 、ljkkoj 、tongzhangji更多 »
我之前在QQQ破60周均线的时候想过这个问题，但现在想想我之前只看近二十年的逻辑有个纰漏。
上次想的时候是认为这次下跌只是指数本身的周期性调整，但没想过这次是否可能是几十年一次的大周期轮动，美股有可能会接受数年的调整。
今年环境实在是扑朔迷离，不敢做左侧了。
上次想的时候是认为这次下跌只是指数本身的周期性调整，但没想过这次是否可能是几十年一次的大周期轮动，美股有可能会接受数年的调整。
今年环境实在是扑朔迷离，不敢做左侧了。
15
赞同来自: skyblue777 、YmoKing 、大头大头5069 、修身明德 、steven1521 、 、 、 、 、 、 、 、 、 、更多 »
逻辑是对的，但是有一个重大问题，就是纳指整体盈利下降怎么办？
当前纳指的盈利，我认为是难以持续的，因为低利率的原因，这几年PE很大部分靠着无底线的借钱回购和借钱分红来维持。所谓虚幻的盈利。
当前纳指的盈利，我认为是难以持续的，因为低利率的原因，这几年PE很大部分靠着无底线的借钱回购和借钱分红来维持。所谓虚幻的盈利。
京公网安备 11010802031449号