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蓝天还是白云随想

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接触股市13年，这几年读了不少投资方面的书，jsl也看了1年了，本帖就做一些点滴记录吧。
大部分人都会严重高估自己的抗风险能力，所以低风险投资对普通人才是正道。追求年化10-20点的回报，最大回撤能控制在5-8个点就是不错的体系了。股票，股票基金都不适合普通人，股票占10-20%的二级债券基金好一些。散户最理想的品种无疑是转债，如果在把仓位控制好，达到前述的投资目标应该不难。
发表时间 2022-04-06 19:09
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周及本月净值0.998，对照净值0.939，超额收益5.9%。配置为转债85%，基金1%，香草13%，其它货币。
2022-12-30 21:21 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值0.994，比较基准0.934，超额6%。配置为转债82%，基金1%，香草13%，其它货币。
2022-12-23 20:14 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值1.013，比较基准0.945，超额6.8%。配置为转债82%，基金1％，香草13%，其它货币。
2022-12-16 20:16 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值1.027，比较基准0.951。超额7.6%。配置为转债80%，基金1%，香草13%，其它货币。
2022-12-09 19:47 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值1.030，对照净值0.952。周净值也创新高了。配置为转债79%，基金1%，香草13%，其它货币。
2022-12-02 21:07 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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11月净值1.022，创月净值新高。对照基金净值0.950，超额收益7.2%。目标是全年超额收益8%，因为对比基金的历史年化收益率是7%左右，那就意味着年化收益可以达到15%，也是我的理想年化收益率。目前配置为转债81%，基金1%，香草13%，其它货币。
2022-11-30 20:22 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值1.014，对照净值0.949。配置为转债81%，基金1%，香草13%，其它货币。
2022-11-25 21:20 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

赞同来自: 杨午

本周净值为1.011，对照净值为0.947，配置为转债77%，基金1%，香草11%，其它货币。又跑输货基了。
2022-11-18 21:04 来自北京 引用
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本周净值1.024，对照净值为0.951，配置为转债77%，基金1%，香草11%，其它货币。
2022-11-11 20:37 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值1.020，对照净值为0.950，配置为转债72%，基金1%，香草11%，其它货币。今年总算跑赢货基了。
2022-11-04 22:27 来自河南 引用
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本周净值1.002，对比净值0.938。配置为转债67%，基金1%，香草9%，其它货币，下周很容易又到水面下了，今年真难呐。对比基金的净值创年内周净值新低了。之前回测这个基金配置年化可以达到7%，最大回撤不到5%，即使2018年也是正收益，谁知今年根本不好使。
2022-10-28 21:04 来自河南 引用
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本周净值1.014，对比净值0.947。配置为转债65%，基金1%，香草9%，其它货币。
2022-10-21 16:27 来自河南 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周净值1.015，对比净值0.951。配置为转债78%，基金1%，香草9%，其它货币。基金包括医疗etf，消费etf，恒生etf，主要做温度计用，顺便薅羊毛。总算把固收都换成转债了，大部分在大涨前换的，还是比较划算的。今年用固收取代理财是大败笔，固收造成净值1.5%的亏损。最差的华安安康今年能亏损6个多点，真想不通20%股票仓位怎么做到的，猴子扔飞镖也不能成这样啊。另一个发现是通过比较8月17日以来的转债调整，只做转债的账户最大回撤是5.3%，几乎刚好是转债等权指数的一半，记得账户已注销大佬说过转债指数相当于70%权益，那我只做120以下转债就只相当于35-40%权益，因此目前的配置仍约合30%的权益，与对照配置的权益比例相当。
2022-10-14 21:45 来自河南 引用
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老实的很

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@蓝天还是白云
有的，你再找一下。不过我近期不会买香草了。香草适合顶部区域买，间接降仓位。不适合抄底，参与度太低。
感谢，9点半又搜了一下有了，0.55比例，我好久没关注以为还是0.75，确实太低了不买了
2022-10-12 10:18 来自河北 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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@老实的很
现在还有香草能买吗？刚才去银河搜了下没找到
有的，你再找一下。不过我近期不会买香草了。香草适合顶部区域买，间接降仓位。不适合抄底，参与度太低。
2022-10-12 10:14 来自河南 引用
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老实的很

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@蓝天还是白云
本周及本月净值0.995，对比净值0.945。配置为转债66%，固收13%，香草9%，其它货币。本月回撤有点大，又回到水面下了。
现在还有香草能买吗？刚才去银河搜了下没找到
2022-10-12 07:53 来自河北 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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本周及本月净值0.995，对比净值0.945。配置为转债66%，固收13%，香草9%，其它货币。本月回撤有点大，又回到水面下了。
2022-09-30 21:37 来自河南 引用
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本周净值1.002，配置为转债61%，固收14，香草9%，其它货币。对比净值为0.952。
2022-09-23 20:09 来自河南 引用
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白湖水

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今年不亏就是优秀!
2022-09-17 08:03 来自广东 引用
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本周净值1.008，对比净值0.957，配置为转债62%，固收14%，香草6%。本周回撤有点大，今年真不容易。
2022-09-16 22:15 来自河南 引用
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本周净值1.021，对照净值0.969。配置为转债63%，固收14%，香草6%，其它货币 。
2022-09-09 21:27 来自河南 引用
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本月净值1.012，对照净值0.961。配置为转债63%，固收14%，香草6%，其它货币。
2022-08-31 20:25 来自河南 引用
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本周净值1.019，对比净值0.967。配置为转债64%，固收15%，香草6%，其它货币。
2022-08-26 20:52 来自河南 引用
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本周净值1.024，参考净值0.975。配置为转债62%，固收18%，香草4%，其它货币。
2022-08-19 21:41 来自河南 引用
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本周净值1.028，对比净值0.974。配置为转债62%，固收20%，香草4%，其它货币。
2022-08-12 17:10 来自河南 引用
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本周净值1.018，对照净值0.968，配置为转债52%，固收30%，香草4%，其它货币。门票割了，估计是割地板上了，拿的难受，换成香草和转债。
2022-08-05 21:59 来自河南 引用
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本周及7月净值1.018，对照净值0.971。配置为转债50%，门票3%，固收36%，香草2%，其它货币。
2022-07-29 21:23 来自河南 引用
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本周净值1.015，参照净值为0.969。配置为转债48%，门票3%，固收38%，香草2%，其它货币。转债按0.5权益算，固收按0.2权益算，香草按理财算，这个配置的权益比例约为34%。
2022-07-22 17:45 来自河南 引用
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本周净值1.004，对照净值0.963。配置为转债45%，门票3%，固收40%，香草2%，其它理财或货币。计划按月定投香草，一年后香草占比25%左右，本次定投香草R值为0.7。
2022-07-15 22:05 来自河南 引用
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本周净值1.014，对比净值0.971。配置为转债44%，门票3%，固收46%。
2022-07-08 15:34 来自河南 引用
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6月净值1.015，参照净值0.974。配置不变。前半年最大回撤5%。
2022-06-30 22:46 引用
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本周净值1.004，对比净值为0.966。配置为转债45%，门票3%，固收46%，其它货币。从3月份后再一次出坑了。
2022-06-24 22:22 引用
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@生命体
我觉得你太乐观，10%不容易
今年估计很难10%了，下周转债可能又要挨锤。
2022-06-18 09:11 引用
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生命体

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我觉得你太乐观，10%不容易
2022-06-18 06:19 引用
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本周净值0.998，对比净值0.963。配置为转债42%，门票3%，固收46%，其它货币。
2022-06-17 22:38 引用
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本周净值0.989，比较基准0.961。总算快浮出水面了。配置为转债40%，门票3%，固收46%，其它货币。加了少量转债，由于转债注意是120以下的低价转债，从4月底的反弹到现在转债部分涨了8个点，只有转债指数的一半，不过前期跌的也少，盈亏同源，应该满意。
2022-06-10 21:20 引用
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记录一下5月净值0.983，参照净值0.954，配置不变。

关于分红的讨论很多，有的认为分红是左手交右手，还要交红利税，没有意义。有的认为持股的价值就体现在分红。我认为分红等于以pb1的价格卖公司的一部分，所以pb大于1且持续高股息分红的公司值得投资。转债正股分红，转股价值提高等于分红还不用交红利税，每年还有一点点转债利息不香吗？当然转债对应的正股通常比较差，所以才有烂股好债一说。
2022-05-31 22:28 引用
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本周净值0.979，参比净值0.952。配置为转债36%，门票3%，固收47%，其它货币。本周减了部分固收到货币，感觉要调整了，先准备点子弹。转债部分今年盈利2个点，当理财替代的固收反倒亏3个点，到处是坑，没处说理。
2022-05-27 15:28 引用
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赞同来自: alho88

人们经常说的一句话“高风险高收益，低风险低收益”，其实还有“高风险低收益，低风险高收益”。我们追求的是低风险高收益，转债很低迷的时候就是这种，但可遇不可求。我的想法是用部分转债仓位穿越牛熊，只轮动不减仓，避免踏空，其余仓位放在低风险低收益资产等待机会。
2022-05-25 22:51 引用
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@xxbiao
有没有考虑过只卖脉冲大于10%的（举例），慢慢涨的不卖。
因为转债个数太多看不过来，除了脉冲卖出的，其它的设止盈（10%或15%），不止盈可能不知不觉就又下去了。另外卖出当天一般换入其他低位转债，仓位并没变，涨跌概率是一样的，相当于提取出阿尔法收益。
2022-05-22 21:36 引用
1

xxbiao

赞同来自: annali

@蓝天还是白云
能看盘时，卖有脉冲的，不看盘就到一定值如10%止盈，缺点是后来大涨的全部卖飞，好处是下来了可以再吃一遍，我感觉大部分是会下来的。卖掉的一般当天补仓跌的或是价格低的。我认为这样吃到的差价是可以算成阿尔法收益的，如果一直持有就只有贝塔收益。我平均每个月可以超过指数2个点应该是这样操作带来的阿尔法收益。
有没有考虑过只卖脉冲大于10%的（举例），慢慢涨的不卖。
2022-05-22 20:29 引用
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zhy0760

赞同来自: 蓝天还是白云 、火星兔

@火星免
转债的风险也是很大的。以前没有发生过转债违约，不代表以后不会发生。尤其是这两年转债的规模扩大太多了。
能出现一两个违约，反而是好事，转债的价格下来。而自身的价值上是不会怎么降的
2022-05-22 18:15 引用
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赞同来自: 胶管

@火星免
转债的风险也是很大的。以前没有发生过转债违约，不代表以后不会发生。尤其是这两年转债的规模扩大太多了。
同意。今年转债仓位一直在30%，4月底时加到39%，现在36%。不敢上仓位就是感觉转债水位有些高。没有封基老师和收音机老师那样的大心脏，满仓轮动，只能羡慕。
2022-05-22 17:28 引用
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火星兔

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转债的风险也是很大的。以前没有发生过转债违约，不代表以后不会发生。尤其是这两年转债的规模扩大太多了。
2022-05-22 17:00 引用
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@胶管
请问楼主120以下的200个转债，每天有超过120得就卖出？还是每天只卖涨得好的，换成跌的狠的？
能看盘时，卖有脉冲的，不看盘就到一定值如10%止盈，缺点是后来大涨的全部卖飞，好处是下来了可以再吃一遍，我感觉大部分是会下来的。卖掉的一般当天补仓跌的或是价格低的。我认为这样吃到的差价是可以算成阿尔法收益的，如果一直持有就只有贝塔收益。我平均每个月可以超过指数2个点应该是这样操作带来的阿尔法收益。
2022-05-22 16:34 引用
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胶管

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请问楼主120以下的200个转债，每天有超过120得就卖出？还是每天只卖涨得好的，换成跌的狠的？
2022-05-22 15:27 引用
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本周净值0.980，对照净值0.954，转债部分今年赚2个点。配置为门票3%，转债36%，固收50%，其他货币，可惜前面减掉的3%转债后面没机会买了，那可是2900下方的廉价筹码。
2022-05-20 22:22 引用
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阿尔法与贝塔
这是一个投资收益公式里的两个参数。贝塔主要由资产配置决定，就是你准备承担哪些风险，承担多少风险。因此当资产配置确定后这个贝塔就基本定下了，当然这个配置是不能随便改的，也就是不择时，最多就是定期再平衡，剩下的就交给时间和市场了。阿阿尔法则是超过市场基准的额外收益，与市场是否符合预期无关，也就是赚时多赚些，亏时少亏些，最常见的如打新股，吃贴水，薅羊毛，基金套利等，阿尔法是很珍贵的，尤其是收益高的阿尔法。
2022-05-14 17:44 引用
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本周净值0.972，对比净值0.948。配置为转债36%，门票3%，固收50%，其它货币。转债没机会加，只能轮动了。低价转债为主，跌幅和涨幅都只有jsl指数的一半。
2022-05-13 22:41 引用
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截止今天转债部分收益为0，虽然不怎么样，毕竟没亏。当理财替代的固收平均亏3个点，这样的行情竟然还不如转债。jsl转债指数今年跌8个点，还是平均每个月跑赢2个点，希望可以持续下去。
2022-05-12 18:14 引用
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本周净值不变，还是0.964，比较基准0.941。配置为：转债36%，门票3%，固收52%。转债趁冲高减了一些，固收也减了一些补充货币基金。转债按50%权益计算，固收按20%权益计算，这个配置的权益比值是31%。下周计划择机加仓转债。
2022-05-06 21:49 引用
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投资盈利只有4个字，低买高卖。但为什么大部分人都搞成了低卖高买？价格越低应该越买，这符合生活常识，投资上却是反人性的。只所以不敢低买，主要是恐惧，因为后面可能更低，买入马上就意味着亏损扩大，这是反人性的，反而追涨意味着可能马上就有盈利，符合人性。股票因为一般没有底，越低越买只会死的更快。转债由于有债底，所以可以越低越买，但也要设上限，只要够分散，回本盈利就只是时间问题了。
2022-05-02 09:41 引用
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本月及本周净值0.964，比上周略有增加。比较基准净值0.946。配置为：门票3%，转债39%，固收55%，其它货币。转债才增加一点就又回到3000以上了，后面看是否有机会增加了。
2022-04-30 10:17 引用
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本周净值0.963，比上周跌了0.007，考虑到大盘的衰样，这个结果可以接受。比较基准净值0.942。撕了部分门票，加了转债。目前门票占3%，转债占36%，固收占55%，其它货币基金。固收很拉胯，尤其是华安安康，不到20%的仓位，今年都跌5个多点了，本来当理财替代的，这下被套上了，只有安信的不错，又买的最少。下周计划继续加转债，看情况撕门票。
2022-04-22 22:34 引用
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我的固收是3个，华安安康，安信新目标，交银周期。今年只有安信没亏损，安康亏4个点，周期亏1个多点。长期来看这三个差不多，安康仓位稍高一些。
2022-04-17 12:12 引用
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韭浪

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真正像茅台，可可可乐，苹果这样的优质公司，基本不会发行可转债，从投资的角度看，只买债券会错过很多机会。
2022-04-17 10:19 引用
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ethanzzy

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楼主，固收+基金有推荐的吗？
2022-04-17 09:47 引用
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新人区的帖子无法更新了，后面每周在这里报资产配置和净值情况，每月底稍作总结。截止本周，资产净值0.970。今年基金亏损占1.5个点（已基本割完），固收亏损占1.3个点，转债亏损占0.5个点，套利增加0.2个点，门票涨0.1个点。1月底净值0.989，2月底净值0.991，3月底净值0.969。配置方面，门票5%，转债30%，固收55%，货币10%。比较基准: 35%的兴全可转债+55%交银周期+10%货币，基准净值0.952。今年最大回撤5.3%（3月15日）。这个基本配置是长期的，大约可以达到8%的年化收益。后期大盘若继续南下，适度提高转债比例，若出现类似去年2月极端情况，可将转债加到80%，然后卧倒。
2022-04-17 08:36 引用
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宽基，主动基，封闭基，行业基金，还是固收？我目前配置了55%的固收，当理财替代的，主要是交银和华安，顺带薅羊毛。固收部分今年亏2个点多，应该叫固收减，但比起各种基金还是好多了，本来配置了10%的宽基和封闭基金，中间受不了都割肉了，这部分今年亏大约12个点对总资产造成1.2个点的亏损。这两年多下来基金部分只剩下估计20%的利润，以后也不打算配置基金了。原来以为只占一成问题不大，结果一路亏下来还是抗不住，陆续换成固收了，虽然也是亏，心态稳定多了。所以建议心脏不够大的配置固收就行。
2022-04-16 10:06 引用
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赞同来自: claireJ 、举杯邀月 、积少成多66

明星基金经理可信吗？前两年买兴全合宜，表现确实远强于宽基，也赚了一些，后来为了方便薅羊毛换成了宽基。这一年多的合宜表现非常拉胯，连300都跑不过，真不知道经理在干什么。但谁知道哪天合宜又牛起来，大家又趋之若鹜。反正我是不相信明星基了，他们可能也只是在碰语气，毕竟几千只基金，总会有运气好到爆棚的。
2022-04-15 08:01 引用
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赞同来自: 积少成多66

择时可能吗？通常认为择时是不可能的，否则收益会逆天的。作为弱势一方，普通散户可以择时吗？我认为需要适度择时。前已述及，我们需要找到让自己舒服的基本仓位，这样涨跌都不难受。当大盘跌时，可以从容适度加仓，但要有上限，避免情绪失控，底部割肉。涨时逐渐把低位加的仓位卖出。但基本仓位要保留，只轮动不减基本仓位，否则来个单边上涨行情就傻了。
2022-04-14 07:56 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

赞同来自: 张春晖 、zgj28312832

回测有什么用？
有本书上说添加7%指数基金的的纯债基金可以增加收益的同时减少波动率（比纯债基金的回撤更小），感觉不可思议 ，找工具回测，发现还真是这样，这个结论是美国市场的，但在中国回测结果一模一样，很神奇。韭圈可以很方便做回测，比如测一下著名的永久组合的历史业绩，可以测一下不同股债比例的最大回撤，可以测试如何增加收益而又回撤最小等。但想通过回测找到最佳组合就是奢望了。我觉得回测可以帮助我们理解资产配置的重要性，另外通过回测我发现很多书提到的再平衡的作用其实很有限，主要是让曲线更平滑一点，收益提高不明显。
2022-04-13 06:44 引用
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lc68

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说的好！收藏
2022-04-12 09:47 引用
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huxj2015

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来管投啥，安心就好。
2022-04-12 09:08 引用
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蓝天还是白云 - 减少回撤，增加阿尔法。

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如何提高投资的舒适度？对大多数人来说就是减少波动幅度，从这个角度说固收加是一种体验较好的投资，虽然收益不高，比如稳稳的幸福，走的像直线一样。根据资产配置原理，通过搭配相关系数低的不同资产也可以减少波动，提高舒适度，有利于长期投资，加上定期再平衡效果更佳。对我来说转债大饼就足够分散了，不需要搭配其他资产了（主要是搞不懂），由于主要配置110以下的低价转债，转债大跌时，大饼跌幅通常只有jsl指数一半，涨时虽然也较指数小一点，加上轮动基本能持平。关键是体验较好，情绪稳定。
2022-04-12 07:36 引用
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可转债轮动有必要吗？以自己近半年多的实战来看，轮动是有加成的。参考jsl指数，平均每个月有2个点额外收益，这也是我今后只做转债的原因，目前3成仓只是因为转债水位有点高，大盘也不看好。由于轮动，相当多转债都卖飞了，为什么还会有超额收益呢？一个原因是低位适量加仓高位适当减仓得来的（基本仓位是不变的），另一个原因可能是通过轮动事实上实现了对转债的做空，总会有一部分转债卖出是正确的，等它跌下来后可以再买回来，避免了反复坐过山车，有的转债可以赚好几遍，代价是牛债一个也拿不住。为了这2个点的超额收益，轮动还是值得的。
2022-04-11 11:33 引用
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控制回撤的重要性。投资反人性，回撤就是反人性的，回撤过大会让人情绪失控。存银行和货币基金最复合人性了，每天都有收益，但会被通胀严重稀释。人们能忍受的回撤差异很大，普通人回撤个10%就受不了，从这个角度讲，10-20%股票的债基是适合普通人的基金，最大回撤能控制在5%左右，还不至于让人情绪失控。
2022-04-10 16:48 引用
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塔勒布的黑天鹅和反脆弱理论在jsl知名度挺高，还有9债1购也有很多讨论。按照我粗浅的理解，投资方面符合反脆弱理论的投资品类就是可转债和a类基金，现在只有转债了。简单理解就是损失有限并可控，而收获可以很高，不对称的投资品种。低价转债几乎就是一个天然的9债1购，在今年的转债行情表现的淋漓尽致。而去年风光的低溢价策略被虐惨了。
2022-04-08 17:33 引用
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涨的时候嫌仓位低，跌的时候嫌仓位高，所以需要找到一个让自己舒服的仓位，涨跌都可以。还有选好适合自己的赛道，比如宽基，可转债，主动基，封闭基金等。跌的时候可以从容加仓，跌的时候可以从容减仓，当然要保留让自己舒服的基本仓位，以保持对市场的敬畏。
2022-04-07 19:47 引用

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蓝天还是白云
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