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无论从产品本身还是制度设计来看，REITS都更像是股票而非封闭式基金。
第一，产品的不可复制性，REITS的底层资产都是实物资产，譬如某产业园区，标的资产是唯一的，你无法再复制。但以股票为投资品种的封闭式基金具有很强的可复制性。
第二，产品不会因为投资经理的更替而改变增长潜力，封闭式基金如果把优秀的基金经理换掉，那基金持有人只能阿弥陀佛了。
第三，REITS的持有人数要求在1000人以上，这点和股票相同，传统的基金（包括鹏华前海REITS）的要求都是200人。
第四，REITS持有份额比例超50%如果继续增持的，需要发出要约收购！（在征求意见稿写的是30%比例，后来改到了50%），这显然是股票的制度嘛！
第五，REITS的首日涨跌幅比例为30%，而传统封闭式基金的规定是10%（包括鹏华前海REITS）。
所以，我认为投资者对待REITS都应该像对待股票而非传统封闭式基金那样。既然多烂的股票上市头几天都会上涨，凭什么REITS不会？
有人可能会拿新三板说事，但我要说，新三板和REITS相比，真的是差的老鼻子了！
要知道，对于新三板股票而言，在上市首日，哪怕是按照发行价格，老股东的收益率都很丰厚，他们需要的只是流动性，他们有很强的卖出冲动！而REITS就不一样了，除了大股东一家机构，其他所有的投资者（无论机构还是个人），他们的成本都是一样的！而且大股东还有至少36个月的锁定期（20%以上的部分）。
还有一点得注意：很多机构都参与了战略配售，包括极其鸡贼的中金！如果这个品种真的有那么的不堪，我不认为他们会投入这么多的资金。只能说，对于REITS，他们与一般投资者有不一样的视角！
第一，产品的不可复制性，REITS的底层资产都是实物资产，譬如某产业园区，标的资产是唯一的，你无法再复制。但以股票为投资品种的封闭式基金具有很强的可复制性。
第二，产品不会因为投资经理的更替而改变增长潜力，封闭式基金如果把优秀的基金经理换掉，那基金持有人只能阿弥陀佛了。
第三，REITS的持有人数要求在1000人以上，这点和股票相同，传统的基金（包括鹏华前海REITS）的要求都是200人。
第四，REITS持有份额比例超50%如果继续增持的，需要发出要约收购！（在征求意见稿写的是30%比例，后来改到了50%），这显然是股票的制度嘛！
第五，REITS的首日涨跌幅比例为30%，而传统封闭式基金的规定是10%（包括鹏华前海REITS）。
所以，我认为投资者对待REITS都应该像对待股票而非传统封闭式基金那样。既然多烂的股票上市头几天都会上涨，凭什么REITS不会？
有人可能会拿新三板说事，但我要说，新三板和REITS相比，真的是差的老鼻子了！
要知道，对于新三板股票而言，在上市首日，哪怕是按照发行价格，老股东的收益率都很丰厚，他们需要的只是流动性，他们有很强的卖出冲动！而REITS就不一样了，除了大股东一家机构，其他所有的投资者（无论机构还是个人），他们的成本都是一样的！而且大股东还有至少36个月的锁定期（20%以上的部分）。
还有一点得注意：很多机构都参与了战略配售，包括极其鸡贼的中金！如果这个品种真的有那么的不堪，我不认为他们会投入这么多的资金。只能说，对于REITS，他们与一般投资者有不一样的视角！
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流动性确实是关键，问题是会不会缺乏流动性，如果任由一些看空REITS的言论泛滥，那不管实质是什么，流动性肯定会缺乏，但我想说的是第一批REITS肯定会溢价，甚至溢价100%都可能：
1.首批REITS的风险比股票低，甚至比多数债券都低，因为这一批的基础设施是精选过的，其实体稳定性远超多数可转债，甚至超过相当数量的城投债，多数上市公司破产了，它们都不会破。
2.超长封闭期决定了它等同股票，买股票的人，有谁真的还考虑它10年15年以后怎样。
3.强制90%分红提供隐性保底收益，我认为这个收益大幅下降的风险很低，事实上很大概率是高收益，而且人不除息啊，你股票分红还除息。
4.唯一缺点是没有想象空间，不存在高增长的可能性，但是作为基础设施，存在覆盖通胀的可能，水电气租金会随着通胀缓慢上涨。
基于这些事实，我认为REITS一定会炒起来，为什么，因为有人托底，你看可转债，跌破底的一共就那么几只，都是正股垃圾机构都不要的，稍微有点保障的都能溢价。
1.首批REITS的风险比股票低，甚至比多数债券都低，因为这一批的基础设施是精选过的，其实体稳定性远超多数可转债，甚至超过相当数量的城投债，多数上市公司破产了，它们都不会破。
2.超长封闭期决定了它等同股票，买股票的人，有谁真的还考虑它10年15年以后怎样。
3.强制90%分红提供隐性保底收益，我认为这个收益大幅下降的风险很低，事实上很大概率是高收益，而且人不除息啊，你股票分红还除息。
4.唯一缺点是没有想象空间，不存在高增长的可能性，但是作为基础设施，存在覆盖通胀的可能，水电气租金会随着通胀缓慢上涨。
基于这些事实，我认为REITS一定会炒起来，为什么，因为有人托底，你看可转债，跌破底的一共就那么几只，都是正股垃圾机构都不要的，稍微有点保障的都能溢价。
京公网安备 11010802031449号