机构抱团的历史总结出的九个启示

今天看到一篇有意思的文章，分享了以下的观点。

1、机构投资者永远青睐业绩增速最快的板块而不是某一个特定板块。

2、及时识别最强业绩板块并最快速参与抱团是机构投资者最佳投资选择。

3、“抱团”往往会经历一到两次假摔，但是放弃之前需进行灵魂之问，“业绩趋势破坏了吗”？

4、每一次抱团假摔使得抱团更加坚定，因此，抱团过程中的超额收益率是不断加速的。

5、从过去四次抱团的历史看，一般一轮趋势能够持续13个季度甚至更长，因此拉长对基金管理人的考核期限，有助于提高基金业绩而不是相反。

6、估值是抱团投资中不是那么关键因素，试图通过高估和低估来判断拐点多半是徒劳的，核心在于有“抱团-申购”机制的奖励存在，抱团板块的估值可以给到很高。

7、不要左侧逆风买入抱团瓦解的板块，评估一个板块是不是机构投资者彻底抛弃的标准不是大家“不看好”，而是根本没人看。

8、当一些炙手可热、朗朗上口、完美无缺的概念取代“业绩-估值”的基本面投资框架开始流行时，就需要特别小心了。当一个板块已经不需要研究就能赚到钱的时候，恰恰要打起十二分精神。

9、趋势拐点出现的时候，会出现一些从来没有发生过的事情和现象，可能是正向的也可能是反向的。因此，当一件从来没有听说过的事物出现的时候，很可能成为趋势决定的关键变量。

最后来一组历史数据神棍预测消费抱团什么时候结束。

持续加仓并持有一个板块接近至超过30%，视为抱团。2006年至今的14个年头中，类似的情况发生过四次，分别是：

2007Q1-2010Q1 抱团金融 持续13个季度

2009Q3-2012Q3 第一次消费抱团 持续13个季度

2013Q1-2016Q1 抱团信息科技 持续13个季度

2016Q1-当前 第二次消费抱团 已经持续了16个季度

但如果从2017Q1算正式开始抱团，目前只持续了12个季度

以上观点仅供参考，不代表投资建议。

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再补充些数据，截止1-7，中证消费指数的PE是56，以下是历史的指数走势和PE走势作为参考。目前的走势，历史数据已经无法判断了，处于超买阶段。