股市赶海之54.《黑天鹅》摘录

《黑天鹅》一书，是公认的社会学和经济学的旷世杰作。作者纳西姆•尼古拉斯•塔勒布，目前是纽约大学特聘教授。因为他曾在纽约和伦敦交易多种衍生性金融商品，也曾在芝加哥当过营业厅的独立交易员，所以书中对股市的论述尤为精到，作为投资者的我们，读来颇感亲切。
当下，肆虐华夏大地的新型肺炎，对中国经济和股市，是一只确凿无疑的黑天鹅。在它的阴森翅膀下，股民的众生相，一览无余。本来想写点什么，例如读书笔记。思虑再三，敏感时期，少说为宜。而读读经典著作《黑天鹅》，对于反省和应对当前的黑天鹅，不无好处。特此跟大家一起分享我的《黑天鹅》一书的部分摘录。一百个人，就有一百个哈姆雷特。我的摘录，没有一条是从网上复制粘贴的。基于个人的眼光和眼界，摘录也难免偏颇。故推荐大家读原著。

**你不知道的事比你知道的事更有意义。
**既然黑天鹅事件是不可预测的，我们就要适应它们的存在（而不是天真地试图预测它们）。
**人性还有另外一个弱点：习惯于学习精确的东西，而不是从总体上把握。
**我们不会自然而然地认识到自己不会学习。这个问题产生于我们的思维结构：我们不学习规律，而是学习事实，而且只学习事实...我们蔑视抽象的东西——疯狂地蔑视。
**稀有事件就等于不确定性。
**历史和社会不是缓慢爬行的，而是在一步步地跳跃。它们从一个断层跃上另一个断层，其间极少有波折。
**现实生活中有些科学成果不单是无用的（它们低估了高度不可能事件的影响，或者导致我们低估它），而且，它们中许多或许正在造就黑天鹅现象。
**金融创伤可以比战争更打击人的意志。
**我确信，我完全无法预测市场价格，并且知道其他人也无法预测，但他们却不知道这一点，或者不知道他们正在承担巨大的风险。大部分交易员都是在“轧路机前捡硬币”，把自己暴露在极少发生而且具有重大影响力的事件面前，却睡得像婴儿一样，浑然不知。
**我无法仅仅通过黑天鹅事件的出现来建立我的职业生涯，因为没有那么多可实施交易的机会。相反，我可以通过保护我的投资组合不受大的损失来避免黑天鹅事件的影响。
**避免与西装革履却不读书的“成功者”为伍，并且每3年休息一年，弥补自己在科学和哲学方面落下的空白。为了慢慢提炼我的思想，我需要成为一个闲人，一个职业冥想者，懒洋洋地坐在咖啡馆，远离办公室和各种组织，睡到自然醒，贪婪地阅读，而不需要对任何人解释什么。
**火鸡问题可以推广到所有“喂你的那只手也可能是拧断你脖子的那只手”的情况......虽然被屠杀的危险越来越近，它却感到越来越安全。想一想，当危险最大时，安全感却达到最大值。
**我所关心的只是在做决策的时候不要成为一只火鸡。
**错误地把过去的一次天真观察当成某种确定的东西或者代表未来的东西，是我们无法把握黑天鹅现象的唯一原因。
**那些无条件相信过去经验的人应该看一看一位著名的船长对这一观点的表述：根据我所有的经验，我没有遇到过任何......值得一提的事故。我在整个海上生涯中只见过一次遇险的船只。我从未见过失事的船只，从未处于失事的危险中，也从未陷入任何有可能演化为灾难的险境......斯密斯船长的船于1912年沉没，成为历史上被提及次数最多的沉船事故。
**他们的利润只不过是从命运之神那里借来的现金，任何时候都有可能偿还。
**我当然不是在鼓吹风险恐惧症（你会看到的我更喜欢激进地冒险），我要在本书里告诉你的是如何避免闭着眼睛过马路。
**有了工具和傻子，任何东西都是容易找到的。你可以把证实你的理论的过去事例当做证据。
**不必成为彻底的怀疑主义者，只需要成为半怀疑主义者。
**有时大量信息会变得毫无疑义，而少量信息却具有非凡的意义。确实，1000天并不能证明你是正确的，但1天就能证明你是错误的。
**现代世界是极端斯坦，被不经常发生及很少发生的事件左右。它会在无数白天鹅之后抛出一只黑天鹅。
**我们从重复中学习，但忽略了从未发生过的事件。不可重复的事件发生之前是被忽视的，在发生之后则被过度估计。
**世界比我们想象中更加非线性，也比科学家们的意愿更加非线性。
**不论任何人告诉你任何事，对专家思考过程的错误率提出疑问都是有好处的。不要质疑他的过程，只质疑他的自信。
**预测的累计错误很大程度上来自大的意外事件。
**人类对随机事件的认识上容易犯不对称的错误。我们把成功归因于能力，把失败归因于在我们控制之外的事物，比如随机性。
**想一想有多少家庭对未来进行筛选性假设，他们把自己锁在牢固的房产中，以为会在那里生活一辈子，而不知道人们过稳定生活的记录很糟糕。
**有些预测者对社会造成的危害比罪犯更大。拜托，千万不要带着眼罩开学校班车。
**黑天鹅现象有三个特点：不可预测，影响重大，事后可解释。
**当预测由我们做出时，我们会忘记事物的不可预测性。
**知道你无法预测，并不意味着你不能从未来的不可预测中获益。
**如果你知道容易犯预测错误，并且承认由于黑天鹅事件的影响，大部分“风险管理方法”是有缺陷的，那么你的策略应该极度保守或极度冒险，而不是一般保守或一般冒险......应该把一定比例的钱，比如80%—90%，投入极为安全的投资工具，比如国债...余下的10%——15%投入极具投机性的赌博中...
**把精力放在作准备而不是预测上......请记住，达到无线警惕的状态是不可能的。
**所有这些建议有一个共同点：不对称性。请把你自己放入一个好结果比坏结果大得多的条件下。
**运气甚至比智慧更公平。如果人们严格根据能力获得报酬，有可能仍然不公平，因为人们无法选择自己的能力。随机性能够对社会重新进行洗牌。
**全球化发生了，但并不是只带来了好处。它还导致全球在互相牵制状态下的脆弱性，同时降低了波动并制造了稳定的假象。换句话说，它创造了毁灭性的黑天鹅事件。我们此前从未面临全球性崩塌的威胁。
**我再次强调，我们将面临更少但更严重的危机。事件越稀有，我们越不了解它发生的可能性。
**极少数人在智力上的超凡统治地位比财富分配不均更令人不安，因为这种差距与收入差距不同，没有哪种社会政策能够消除它。
**马克在20世纪20年代的短短几年间从1美元兑换4马克变为1美元兑换4万亿马克，这告诉你钟形曲线在描述汇率变动的随机性时毫无意义。
**我从经验中总结了一些诀窍：不论我想计算什么指数，最终都可能高估它（请注意较高的指数意味着大离差的影响更小），也就是说，你看到的比你没有看到的较不具有黑天鹅的特征。
**如果你知道股市可能崩盘，像美国股市1987年那样，那么这一事件就不是黑天鹅
**灰天鹅是可以模型化的极端事件，黑天鹅则是未知的未知。
**鉴于1987年的情况，人们相信稀有事件会发生，并且是不确定性的主要来源......就在崩盘之后，我指出那些用西格玛（即标准差）衡量风险和随机性大小的人都是骗子，所有人都同意我的观点。如果金融世界满足高斯分布，像这次崩盘这样的情况，（为标准差的20多倍）需要宇宙寿命的几十亿倍时间才会发生一次。
我对黑天鹅的应对办法是在思维中避免从众。
**在一半时间里，我是一名超级怀疑主义者，在另一半时间里，我又坚定不移，甚至有些固执地相信事物的确定性......我对证实的事物持怀疑态度，但只是在错误的代价很高的时候，而对证伪的事物不持怀疑态度。
**我不怎么在意小的失败，而是在意大的终极性失败。我更担心“极具前景”的股票市场，尤其是“安全的”蓝筹股，而不是从事投机的公司，前者代表看不见的风险，后者则不会造成意外，因为你知道它的波动性有多大，并且可以通过只进行小额投资来控制亏损面。
**如果你对未来过于自信，并且忽视黑天鹅现象（实际上我们每个人都是如此），那么债务对你来讲就是一件危险的事情。
**谨防人造的稳定性。
**我们可以降低经济生活中90%的黑天鹅风险......我们所做的只是取消投机性的债务。
**如果你将金钱藏在床垫下面，你便拥有了针对黑天鹅更有利的抵御能力。
**人们并没有意识到，避免了失败便是成功，而不要一味追求利益。
**所有需要脱困的事物都应当使其国家化，所有不需要脱困的事物都应当自由、小规模且承担风险。我们使自身进入到了资本主义和社会主义最负面的部分。在20世纪80年代的法国，银行由社会主义者掌握。在21世纪初始10年代美国，银行掌握着政府。这些都令人匪夷所思。
**红利与崩溃的风险互不相容。将我们带到这里的是红利的非对称性。但凡激励都会遇到障碍：资本主义是关于奖励与惩罚的，而不仅仅是关于奖励的。
**复杂的金融产品应当被抛弃，因为除了极个别足够理性的人，几乎没有人能够理解它们。
**经济生活应当去金融化......市民应当因其自身业务（由他们自己所掌握）而劳心，而不应当因其投资（不受他们自己所掌握）而劳心。

江南金马
2020年2月1日