谈谈加息对股市债市的影响——持有封基说股市之八十一

昨天美联储如期再次加息了，加息消息宣布后，美股、美债、黄金等都应声大涨。很多人都在猜测我们国家会不会进入一个加息周期，因为一年期银行利息从2011年7月7日创了3.5%的阶段性高点后，到今天6年多已经8次降息，是否会开启加息周期一直是投资者的一个问题。那么加息后对股市和债市的影响究竟如何呢？

从道理上说，加息后如果资金是借来的，无疑会增加投资的成本；如果是自己的，那么和银行存款的比较效应导致投资股市利空。而对债市来说，加息的比较效应明显是利空的。但实际情况没那么简单，不管哪个国家，因为只有在经济好的情况下才会加息，否则经济还在下行，再加息更是对企业雪上加霜了。所以加息是政府对经济有信心的表示。

说了半天，我们还是上数据吧，在有上证指数以来，我们央行一共有15次加息，其中加息后股市在一个月后上涨9次，比例是60%，降息23次，股市上证13次，涨的比例是57%。加息后股市上涨的比例略高。而在有企债指数（399481）期间，加息13次，只有3次在一个月后399481是上涨，涨的比例才23%；降息13次，其中指数上涨7次，涨的比例是54%。从有限的数据来看对债市的影响比股市大一些，而且加息对债券的利空影响会大一些。加息明显是利空债市，从逻辑上来说也应该是这样

当然影响股市、债市的涨跌是复杂的，并不是一个因素能决定的。这些有限的数据也不构成操作指南，只能作为参考的一个因素。今天大盘就是受美联储加息靴子落地影响高开，至于到下午能不能继续维持还是高开低走都无法猜测。