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上银兴业温氏牧原这些传统大规模双低可转债，在近一个月，很少见的连续下杀，兴业跌5块，上银跌10块，温氏和牧原跌15块，很明显有机构在连续出货，反应出市场对传统行业的极端悲观预期，貌似银行、养猪、消费等传统行业在未来只配向下波动，加上又在临期1年左右的时间，那这些双低可转债就全部向到期赎回价靠拢，历史不是简单的重复，但总在重演，2015年TMT一飞冲天的时候，分级A的价格被极限打压，下面的故事不用我说了，懂的都懂，现在的传统行业双低可转债，其实也和当年的分级A一样隐含着某种期权，当现在被热炒的热点被抛弃的时候（不要说这次不一样，几年前炒茅台的也是这么说的，几个月前炒黄金的时候也是这么说的），市场的水会流向安全的品种，当市场的风险偏好转向的时候，也是这种期权价值得到体现的时候。
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gobidaozhao
- 无
赞同来自: laolii
市场仅剩6只！存量银行转债将在2028年全部到期
21世纪经济报道
16小时前
约7分钟
21世纪经济报道记者叶麦穗
银行转债又将“减员”，紫银转债和青农转债将于7月和8月先后到期，届时银行转债数量将进一步减少。
今年至今银行转债暂无新增发行，市场供需失衡问题持续加剧。
业内分析指出，上市银行普遍破净压制转债新发节奏，短期供给难以明显回暖；叠加板块正股走势偏弱，投资者转股意愿低迷，转债补充核心一级资本的核心功能难以落地，优质高评级银行转债或将成为场内稀缺配置底仓。
存量银行转债持续减少
同花顺数据显示，目前市场上有6只银行转债，包括紫银转债、青农转债、常银转债、兴业转债、重银转债和上银转债。
其中，紫银转债和青农转债分别将于今年7月和8月到期。届时，存量银行转债将只剩下4只。
而在供给端，银行转债一直处于青黄不接的状态，自2023年以来，市场上再无新的银行可转债发行。市场供需矛盾日益凸显。
此前沪深交易所发布的再融资优化举措中提到，严格限制存在破发、破净情形的上市公司再融资。由于A股上市银行长期处于破净状态，银行转债新发面临一定困难。
需求方面，银行转债风格稳健，受到机构投资者的欢迎。中邮证券研报分析，由于具有信用资质较强、抗风险属性显著、正股股息率突出的特征，银行转债一直是投资者青睐的底仓资产。
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，2025年以来多只大体量银行转债相继到期或触发强赎摘牌，银行转债数量快速萎缩，退出速度远超新发速度，净缺口持续扩大。与此同时，定向增发凭借流程灵活、资本补充效果更为直接的优势，对银行转债形成明显分流。
根据同花顺统计，除了紫银转债和青农转债之外，剩余4只银行转债都将在2028年10月之前到期，其中，常银转债、重银转债是2028年到期，上银转债和兴业转债是2027年到期。最晚到期的银行转债是常银转债，将于2028年9月15日到期。
随着银行可转债数量的持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻的“资产荒”。
有业内人士向记者指出，未来两年，随着银行可转债陆续到期，市场将进入供给收缩阶段，这将进一步凸显此类资产的稀缺性。
优美利投资总经理贺金龙认为，银行转债稀缺性加剧可能推高估值，银行可转债的价值或具重估潜力。供需失衡下的配置价值凸显，银行转债因高评级、低波动特性，历来是“固收+”产品的核心底仓，更进一步增加了重估潜力可能。短期比较难出现银行转债大规模发行。由于当前监管对银行再融资设严格门槛，包括破净、盈利下滑等限制。后续也存在可能的突破点，比如区域银行试点盈利改善突破破净限制有望改善现状，或者监管对于转股价条款等灵活调整则有望提高新发。除了可转债外，银行还可通过定向增发和配股、专项债突破以及永续债和二级资本债等补充资本。
2028年现存银行转债将全部到期
银行转债对发行机构具备三重核心价值：第一，资本补充，转债完成转股后，募集资金可全额计入核心一级资本，直接增厚核心一级资本充足率；第二，降低融资成本，转债票面利率远低于普通信用债，兼具债底保护与股价上涨收益，综合融资成本优势显著；第三，稳定二级市场估值，转债持续交易叠加银行推动转股的诉求，能够对正股形成股价支撑。
但当前存量转债难以兑现上述价值。观察即将到期的紫银转债、青农转债未转股比例均超过99%。根据募集规则，若到期仍无法完成转股，银行需全额兑付本息，直接加重自身流动性负担。
转股动力不足是核心症结。曾刚分析，现阶段所有存量银行转债转股价值均低于二级市场交易价格，转股溢价持续为正，持有人无动力主动转股，转债补充核心一级资本的关键作用基本失效。
不过此前也有部分银行曾通过引入战略投资者或与股东协商进行溢价转股来破局，如光大、中信、浦发等转债均采用过此类退出路径。但面对当前更为复杂的宏观环境，包括净息差收窄、资产质量承压以及支持信贷投放的压力，银行整体资本补充需求依然迫切。
在转债渠道受阻的当下，商业银行正多管齐下缓解资本充足率压力。首先，定向增发已成为目前补充核心一级资本的主流选择；其次，可通过发行永续债与二级资本债来填补其他一级资本和二级资本的缺口；此外，银行正紧跟监管导向，通过提升盈利能力强化内生资本积累。尽管内生路径见效周期较长，但更为稳健。目前我国商业银行资本充足率普遍高于监管红线，通过多元化工具的配合，能够有效保障银行业的稳健经营与风险抵御能力。
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郑重声明：东方财富发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
21世纪经济报道
16小时前
约7分钟
21世纪经济报道记者叶麦穗
银行转债又将“减员”，紫银转债和青农转债将于7月和8月先后到期，届时银行转债数量将进一步减少。
今年至今银行转债暂无新增发行，市场供需失衡问题持续加剧。
业内分析指出，上市银行普遍破净压制转债新发节奏，短期供给难以明显回暖；叠加板块正股走势偏弱，投资者转股意愿低迷，转债补充核心一级资本的核心功能难以落地，优质高评级银行转债或将成为场内稀缺配置底仓。
存量银行转债持续减少
同花顺数据显示，目前市场上有6只银行转债，包括紫银转债、青农转债、常银转债、兴业转债、重银转债和上银转债。
其中，紫银转债和青农转债分别将于今年7月和8月到期。届时，存量银行转债将只剩下4只。
而在供给端，银行转债一直处于青黄不接的状态，自2023年以来，市场上再无新的银行可转债发行。市场供需矛盾日益凸显。
此前沪深交易所发布的再融资优化举措中提到，严格限制存在破发、破净情形的上市公司再融资。由于A股上市银行长期处于破净状态，银行转债新发面临一定困难。
需求方面，银行转债风格稳健，受到机构投资者的欢迎。中邮证券研报分析，由于具有信用资质较强、抗风险属性显著、正股股息率突出的特征，银行转债一直是投资者青睐的底仓资产。
国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，2025年以来多只大体量银行转债相继到期或触发强赎摘牌，银行转债数量快速萎缩，退出速度远超新发速度，净缺口持续扩大。与此同时，定向增发凭借流程灵活、资本补充效果更为直接的优势，对银行转债形成明显分流。
根据同花顺统计，除了紫银转债和青农转债之外，剩余4只银行转债都将在2028年10月之前到期，其中，常银转债、重银转债是2028年到期，上银转债和兴业转债是2027年到期。最晚到期的银行转债是常银转债，将于2028年9月15日到期。
随着银行可转债数量的持续减少，固收类基金和理财产品在资产配置上可能面临更加严峻的“资产荒”。
有业内人士向记者指出，未来两年，随着银行可转债陆续到期，市场将进入供给收缩阶段，这将进一步凸显此类资产的稀缺性。
优美利投资总经理贺金龙认为，银行转债稀缺性加剧可能推高估值，银行可转债的价值或具重估潜力。供需失衡下的配置价值凸显，银行转债因高评级、低波动特性，历来是“固收+”产品的核心底仓，更进一步增加了重估潜力可能。短期比较难出现银行转债大规模发行。由于当前监管对银行再融资设严格门槛，包括破净、盈利下滑等限制。后续也存在可能的突破点，比如区域银行试点盈利改善突破破净限制有望改善现状，或者监管对于转股价条款等灵活调整则有望提高新发。除了可转债外，银行还可通过定向增发和配股、专项债突破以及永续债和二级资本债等补充资本。
2028年现存银行转债将全部到期
银行转债对发行机构具备三重核心价值：第一，资本补充，转债完成转股后，募集资金可全额计入核心一级资本，直接增厚核心一级资本充足率；第二，降低融资成本，转债票面利率远低于普通信用债，兼具债底保护与股价上涨收益，综合融资成本优势显著；第三，稳定二级市场估值，转债持续交易叠加银行推动转股的诉求，能够对正股形成股价支撑。
但当前存量转债难以兑现上述价值。观察即将到期的紫银转债、青农转债未转股比例均超过99%。根据募集规则，若到期仍无法完成转股，银行需全额兑付本息，直接加重自身流动性负担。
转股动力不足是核心症结。曾刚分析，现阶段所有存量银行转债转股价值均低于二级市场交易价格，转股溢价持续为正，持有人无动力主动转股，转债补充核心一级资本的关键作用基本失效。
不过此前也有部分银行曾通过引入战略投资者或与股东协商进行溢价转股来破局，如光大、中信、浦发等转债均采用过此类退出路径。但面对当前更为复杂的宏观环境，包括净息差收窄、资产质量承压以及支持信贷投放的压力，银行整体资本补充需求依然迫切。
在转债渠道受阻的当下，商业银行正多管齐下缓解资本充足率压力。首先，定向增发已成为目前补充核心一级资本的主流选择；其次，可通过发行永续债与二级资本债来填补其他一级资本和二级资本的缺口；此外，银行正紧跟监管导向，通过提升盈利能力强化内生资本积累。尽管内生路径见效周期较长，但更为稳健。目前我国商业银行资本充足率普遍高于监管红线，通过多元化工具的配合，能够有效保障银行业的稳健经营与风险抵御能力。
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gobidaozhao
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赞同来自: laolii
金融监管总局发布推动落实《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》有关举措
2026年06月17日 16:54 来源： 金融监管总局 287人评论
2026年06月17日 16:54 来源： 金融监管总局 287人评论
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路林 - 敬畏市场，相信价值
@gobidaozhao
上银快回原地了，离最低点只差1块钱。看来真的不行啊。唉，和兴业同病相怜，国家队砸的太狠了，不过这么清晰的波动规律，大钱赚不到，赚点小钱还是很容易的
长期双低前5名、长期涨不起来。
今年两个坑：看双低买转债、看PE温度计买股票。
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gobidaozhao
- 无
能化转债换上银转债，大腿拍肿，来去相差几个点，否则能看到2026年解套的希望。
因为基于无法判断股价，选上银转债——全市场双底第5名，性价比远远好于能化转债。
今天转债是跷跷板效应，前期跌的多、今天涨的多；前期没跌的，今天补跌。
因为基于无法判断股价，选上银转债——全市场双底第5名，性价比远远好于能化转债。
今天转债是跷跷板效应，前期跌的多、今天涨的多；前期没跌的，今天补跌。
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gobidaozhao
- 无
@gobidaozhao
到期，公司发行可转债的目的是为项目建设筹集资金，实现转
股从而调整资产负债结构。目前，公司可转债处于正常存续期，
公司生产经营稳定，公司将积极研究促转股相关方案，同时积
极筹措资金，根据可转换既定赎回条款和市场情况，履行可转
债后续权利义务。
能化转债什么结局？公司可转债尚有余额 19.46 亿元，将于 2026 年 12 月 9 日
煤炭采掘板块，8年8连阳，涨了300%多，甘肃能化按照后复权8年仅仅涨了28%，真是没话说。
质地差，煤炭涨的时候没同幅度上涨、煤炭跌的时候基本会跟跌。
转债存续期间也偶然因为煤炭股的强势触发了强赎，却放弃了强赎。
本次（2022年3月22日至2022年5月19日）不提前赎回，至2022年8月20日均不提前赎回。
该下修的时候，又两次不下修。
2025-12-16 2026-...
到期，公司发行可转债的目的是为项目建设筹集资金，实现转
股从而调整资产负债结构。目前，公司可转债处于正常存续期，
公司生产经营稳定，公司将积极研究促转股相关方案，同时积
极筹措资金，根据可转换既定赎回条款和市场情况，履行可转
债后续权利义务。
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gobidaozhao
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能化转债什么结局？
煤炭采掘板块，8年8连阳，涨了300%多，甘肃能化按照后复权8年仅仅涨了28%，真是没话说。
质地差，煤炭涨的时候没同幅度上涨、煤炭跌的时候基本会跟跌。
转债存续期间也偶然因为煤炭股的强势触发了强赎，却放弃了强赎。
本次（2022年3月22日至2022年5月19日）不提前赎回，至2022年8月20日均不提前赎回。
该下修的时候，又两次不下修。
2025-12-16 2026-06-17 六个月不下修
2025-03-28 2025-10-09 六个月不下修
到期还钱，挤挤还是有的，但很明显家底又不是很宽裕。
煤炭采掘板块，8年8连阳，涨了300%多，甘肃能化按照后复权8年仅仅涨了28%，真是没话说。
质地差，煤炭涨的时候没同幅度上涨、煤炭跌的时候基本会跟跌。
转债存续期间也偶然因为煤炭股的强势触发了强赎，却放弃了强赎。
本次（2022年3月22日至2022年5月19日）不提前赎回，至2022年8月20日均不提前赎回。
该下修的时候，又两次不下修。
2025-12-16 2026-06-17 六个月不下修
2025-03-28 2025-10-09 六个月不下修
到期还钱，挤挤还是有的，但很明显家底又不是很宽裕。
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gobidaozhao
- 无
转债行情极端割裂的一天。
小票转债暴涨1.5%多，AAA转债中位数、平均数都跌了，尤其是存续期短的。
持仓4个AAA转债平均亏了-1%，主要是最低位止损了能化转债，尾盘居然大幅反弹。
小票转债暴涨1.5%多，AAA转债中位数、平均数都跌了，尤其是存续期短的。
持仓4个AAA转债平均亏了-1%，主要是最低位止损了能化转债，尾盘居然大幅反弹。
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路林 - 敬畏市场，相信价值
赞同来自: laolii
@lipeter2012
上银118不值得买恰恰相反，上银转债到期价112，溢价率8%，期权价值毛估估都有四五块了，马上正股还有分红，重点是：118买还赠送一个期权，就是所谓科技块板的泡沫破灭，资金对安全资产有强烈的配置需求，而上银这种规模大的双低就特受欢迎，历史上已多次重演这种轮换了，15年是这样，最近的21年各种茅下跌，银行煤碳等高息红利就迎来大涨。
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路林 - 敬畏市场，相信价值
@gobidaozhao
惨！涨的时候没赚到，上一波下跌时买进上银转债，118.4元的成本，反弹到117元就止损清仓了。这一波下跌的时候又来送钱了，再次118元买进，现价117元。反复挨揍！上银转债你怕啥？到期价112，溢价率8%，期权价值毛估估都有四五块了，马上正股还有分红，到期前银行股一个向上波动，就赚钱了，要是到期前半年银行股还是一潭死水，那再认输割肉呗，也就多亏几块钱而已，117割肉现在很难买回来了
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@gobidaozhao
惨！上银118不值得买
涨的时候没赚到，上一波下跌时买进上银转债，118.4元的成本，反弹到117元就止损清仓了。
这一波下跌的时候又来送钱了，再次118元买进，现价117元。
反复挨揍！
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gobidaozhao
- 无
惨！
涨的时候没赚到，上一波下跌时买进上银转债，118.4元的成本，反弹到117元就止损清仓了。
这一波下跌的时候又来送钱了，再次118元买进，现价117元。
反复挨揍！
涨的时候没赚到，上一波下跌时买进上银转债，118.4元的成本，反弹到117元就止损清仓了。
这一波下跌的时候又来送钱了，再次118元买进，现价117元。
反复挨揍！
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@路林
反弹了吧，我说什么来着，是不是精准踩中？而且今天可转债涨幅大于正股，为啥？期权价值被低估了呗，可转债不但含有正股上涨期权，也有到期兑付的避险期权，等式在任何情况下都成立：S+PUT＝K+CALL，双低转债在未来一段时间内泡沫灭价值涨的行情背景下，是即想避险又想有点盼头资金的首选目标，溢价率会回升的然后下午……哗啦啦，跌了1.61%
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不够再加 - 攒够100万股B股就辞职
赞同来自: laolii 、zqbkzz 、aaaaaaappppppp
类似中国交建、中国铁建等传统高负债行业
上汽集团、长城汽车、浦发银行、白酒等都在指数历史新高时创阶段新低了
我认为对应行业的转债稍微折价是合理的
反过来看，如果有信心，直接买正股更赚
显然这些老登，风格转换前，指数创新高大概率不会涨，指数大跌他们要出血
哪天科技资金来传统行业避险才能释放出信号买入
上汽集团、长城汽车、浦发银行、白酒等都在指数历史新高时创阶段新低了
我认为对应行业的转债稍微折价是合理的
反过来看，如果有信心，直接买正股更赚
显然这些老登，风格转换前，指数创新高大概率不会涨，指数大跌他们要出血
哪天科技资金来传统行业避险才能释放出信号买入
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猜猜这两个图是哪两个股票的行情？
有没有相似处？
如果下图的上海银行到期前8个月走势跟上图浦发银行黄色框（2025年2月27日——2025年10月27日）走势一样有可能吗？
感觉有可能，但历史不会简单重复。
花3.75%的代价+8个月时间，看看上海银行能不能走出浦发银行到期前8个月（2025年2月27日——2025年10月27日）的走势。
两个兄弟曾经研究过合并，现有不同发展定位。
gobidaozhao
- 无
猜猜这两个图是哪两个股票的行情？
有没有相似处？
如果下图的上海银行到期前8个月走势跟上图浦发银行黄色框（2025年2月27日——2025年10月27日）走势一样有可能吗？
感觉有可能，但历史不会简单重复。
花3.75%的代价+8个月时间，看看上海银行能不能走出浦发银行到期前8个月（2025年2月27日——2025年10月27日）的走势。
两个兄弟曾经研究过合并，现有不同发展定位。
京公网安备 11010802031449号