不懂就问，沪深300指数为啥长期会向上

据我所知，沪深300指数在编制的时候是剔除分红因素的，也就是分红除权会造成指数下跌的，有人说过去20年沪深300涨了多少倍之类的，我就不明白了，如果说沪深300是因为分红高，导致指数长期上涨我是可以理解的，但沪深300指数并不体现分红收益啊，那么长期来看，沪深300指数不应该维持稳定吗？长期上涨难道是估值提高了？希望各位大佬解惑