聊聊我认识的转融通，和我们的最爱—A股

做多或者卖空我也经常做，对融券我有一定程度的理解，虽然不是什么大咖高手，还是想聊聊我认识的转融通。

本文尽量用客观数据去分析和做一些简单的科普

转融通分为转融资和转融券，前者是融资，后者是融券，简单说，就是中证金作为中介机构，负责撮合借钱或者借券的业务

这次的新政策：

证监会发布消息称，批准中证金融公司暂停转融券业务的申请，自7月11日起实施。存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。
同时，再次上调融券保证金比例。证监会批准证券交易所将融券保证金比例，由不得低于80%上调至100%，私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%，自7月22日起实施。

解读一下：停了转融券，没有停转融资，就是转融通业务下的融资可以继续唱歌跳舞，融券需要暂停了，但是“存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。”，意思也很明显，给足够的时间给转融券业务去停止，也就是空方还券，不需要急着明天去买券还券，可以用2个多月时间，逐步买券了结，如果不给足够时间，明天还券的买盘会太多。

继续限制融券业务的保证金，没有限制融资业务的保证金比例，继续呵护融资客。

证监会表示，截至2024年6月底，融券规模占A股流通市值约0.05%，每日融券卖出额占A股成交额的比例由0.7%下降至0.2%，年初以来市场融券余额已由716亿元降至318亿元。

解读一下：相对于几千亿的融资规模来说，318亿的融券是渺小的，相对于流通市值约63.6万亿的A股市场来说，融券更是不值一提。（所以很多人说融券是背锅侠，真正下跌的原因是A股的制度问题，例如A股的退市制度，造假赔偿股民制度等等）

文章中没有停融券，不过，这个政策和停了融券其实已经差不多了。为什么呢？因为融券的券源只有两个方面，一个是券商的自营，一个是转融券（大股东或者基金公司通过转融通出借股票，就叫转融券）

截止到最新的数据，整个市场的融券余额是318亿元，转融券余额296亿元，也就是说，
318-296=22，券商的自营券只有区区的22亿。随着这个新政策，以后296亿的转融券余额会慢慢归零，也就说，在不久的将来，整个A股市场，所有的空方力量，也就是融券余额，将只有22亿，是的，整个636,000亿的A股流通市场里，只有22亿的资金是融券。

我猜测，下一步就会直接停掉融券，因为22亿的规模，已经是名存实亡，停掉的原理何在？

首先，我觉得A股的下跌，和融券关系不大，对于这么庞大的A股市场，这么庞大的融资，就那么点融券，你确定它是罪灰祸首？融券是翻不起什么波浪的。但是，融券却和信心有极大的关系！现在自媒体泛滥，也很多都不够专业，只会向股民宣泄情绪，他们就只会抨击融券，把融券作为替罪羊，所以，现在A股是否有牛市，在股民的心智里，已经彻底和融券捆绑在一起了，显然，证监会也是彻底明白了这个道理。出气筒，融券就是最合适了，也是短期内，刺激股市最有效的。

例如2月份的时候，股市跌到2700点，岌岌可危，证监会就宣布限制转融通，当时极大刺激了股市的上涨。（虽然我不认可融券是股市下跌的主因，但是，当时我还是跟进了，凭着买进call期权，吃了一点肉，可惜当时仓位上的不够狠，遗憾）

现在转融券也从700多亿，掉到318亿，吃之无味，弃之可惜，现在，A股又再次跌穿2900点，也再次来到了危机关口，所以，某会又祭出暂停转融券这个杀招。

估计明天是高开，我们大家可以好好赚笔钱了，股市如果继续向上走，那证监会就成功了，万一后面继续跌呢，跌倒某个心理点位，怎么办呢？那就把未来的“可有可无”22亿融券停了，再次让它做替罪羊！！这个是终极武器。所以，这次，停转融券，不停融券，我想，也是这个道理。（让自己能有政策上的回旋空间，不能一步到位，直接停了融券）

其实我很喜欢A股，也很喜欢股票，我们这些股民，比谁都更想A股是一个健康的，长期的牛市，但是我一直不明白，漂亮国那边造假犯罪了，实控人和券商律所，赔偿几十亿美金，相关责任人牢底坐穿，为什么我们这边总是没法做到这样？

为什么A股的大股东这么容易就掏空公司的资产，又这么容易就潜逃出境？
为什么我们A股上市了，大股东就花式套现，摆弄各种割韭菜姿势？
为什么我们A股造假这么泛滥，甚至被人形容是一个“比赌场还糟糕的赌场”？

我们的A股太年轻了，西方的资本市场却有几百年的历史了，本来我们对A股，是应该宽容点的，但是中国经济，留给A股的时间其实也很紧迫了，我们现在真的是需要一场深刻的刮骨疗伤，让A股改变自身，重新出发了，而不是每次都拿融券来出气了。

同时也祝明天股市大涨，我们能乐呵乐呵收钱。