投桃报李，分享一个今年的策略

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股票策略波动率

几年前冲浪来到JSL，跟着很多前辈学习了可转债的投资思路，
受益匪浅，这几年自己也在学习成长，拓展了很多其他类别的资产。

分享一个，今年表现还行的策略，比较适合当下的市场，
供大家参考，这是模拟实盘表现，回撤4.1%，波动率0.8%，

详细的策略原理懒得写了，懂MPT的人应该一下就知道原理，

核心的思路，基于CAMP模型假设，资产的预期回报
E（R）=Rf+β（E(Rm)-Rf）），

当时我想的是A股的核心问题是负beta魔咒（详细的经济解释就不说了），
为了与市场切割，则要降beta，
这也是策略名称的来源lowbeta，国外也有低beta异像，我参考了国内外的相关研究，
大家的思路类似，在降beta上作文章，只是表现还是一般般。

后来，想了想改进思路，在果仁上回测研究，大概拟合了一个简单的三因子策略，

回测2021年初至2024.3月初的表现，我比较在意回撤和年胜率，希望设计一个低波动的策略，所以宁愿牺牲一些收益率，力求稳健，几番拟合只有2022年会略亏2%（其实也有全胜的方向，但是回报会下降），最后取了一个平衡，然后3月初在雪球跑模拟盘。

从因子效果看得到，回报来源是行业暴露带来的择股效益比较明显，结合低PB，
起到与市场的隔离。

其实，逻辑上没有太复杂，策略跑出来的标的，我看也是偏防守，
正好与上半年GJD的资金照顾面重合，可能这才是运气的关键。