转债占比越来越高带来的负反馈风险

1.股价跌跌不休，导致转债占比（转债余额/流通市值）越来越高。
2.对大股东来说，本来发个转债搞点钱，结果股票越跌越多，下修的话可能失去控股权或者被大幅度稀释股权，不下修的话只能还钱，可现在企业普遍的没钱或者缺钱。
3. 搜特开了个非常非常不好的先例，可转债也是债嘛，违约吧，众多企业一看，这好像真是个非常好的办法。不管是直接违约也好，还是把转债打成骨折价然后悄悄收购化债也好，总之，比直接换钱或者失去股权好多了。
4. 最终结果就是转债占比越来越高，大股东违约的动力越来越足。然后就是螺旋下跌了。