可转债评分...

这周低价转债大面积坍塌,之前我在另一个贴有一个指标是监控剩余年限在5年YTM大于同等级企业债的转债数量占比,这个指标意义在于监控全市场可转债中,到底有多少支或多少比例的可转债的到期收益率大于纯债的到期收益率。

试想下:可转债发行时候利率就已经比纯债低很多,为什么这么低?那是因为可转债有看涨期权价值,所以可转债在正常情况下,其到期收益率不应该大于同等级企业债。但这个信用在今年崩得特别快,比如今年2月,该比值根据本韭监控数据中已经超过30%,是历史新高,21年2月大家公认的转债黄金底,该比值是28%,而最新值已经是23%。



而且值得注意的是,目前转债价格中位数跟去年10月底一致,但该指标比值当时只有4.65%,而当下是23,几乎是6倍,为什么转债中位数一致,但这个比值这么高?我认为原因在于年初国九条的颁布,导致基本差的转债与质地好的转债走势开始分化,甚至一些质地一般的转债都被拖下水,这类转债YTM不断攀升,其到期收益率逐渐超过或远超过同等级的纯债YTM。这种情况我认为部分质地一般的转债存在被错杀的机会,但如何鉴别质地一般或质地差的转债,确实需要分析正股财报或基本面。

最后我还是贴上周五分数低于35分的转债。该评分标准逻辑主要根据正股负债率、现金流、质押情况、转债规模、波动率等多个维度进行排名后打分(如图随便找了塞力转债和南电转债的打分结果),评分只是模型客观打分,低分的只说明财务较差,但不能预测或说明后续会暴雷;评分高的只说明财务稳健,但不能预测后续会暴涨或暴跌,只是客观打分,仅供参考。





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俯卧撑

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请问一下,楼主是按这几个指标加权然后得出的分数吗?权重大概如何分配的呀
2024-06-14 18:06 来自上海 引用
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Kdragon

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@伊里健
华阳集团:1.货币资金13亿对应0.66亿带息负债+4.5亿规模可转债。2. 应收29亿对应应付28亿。3. 近12年经营现金流为正。4. 近12年净利润为正,一季度营收、净利润,扣非增长率均为20%以上。楼主,我很好奇你是怎么把这家公司打分如此之低的?
1.华阳转债规模4.5亿,占流通市值31%
2.股权质押比例15.85%
3.市净率1.2
4.净利率1.11%
5.ROE只有0.2%
主要是以上这5点被系统打低分
2024-06-07 19:35 来自广东 引用
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伊里健

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华阳集团:
1.货币资金13亿对应0.66亿带息负债+4.5亿规模可转债。
2. 应收29亿对应应付28亿。
3. 近12年经营现金流为正。
4. 近12年净利润为正,一季度营收、净利润,扣非增长率均为20%以上。

楼主,我很好奇你是怎么把这家公司打分如此之低的?
2024-06-07 15:57修改 来自北京 引用
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跬步致远 - 不积跬步无以至千里

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集思录的评分表要钱才能看*****
2024-06-07 15:46 来自江西 引用
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aaaaa

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@Kdragon
思创43,天创26,维尔36
最后我还是贴上周五分数低于35分的转债。该评分标准逻辑主要根据正股负债率、现金流、质押情况、转债规模、波动率等多个维度进行排名后打分
楼主问一下,如果是按你这几个维度评分,天创应该不会低。低的原因都因为st吗?
2024-06-07 15:19 来自重庆 引用
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Kdragon

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本帖重新编辑内容和修改了,再次重审:评分只是根据客观条件打分,不作任何投资建议,仅供参考。
2024-06-07 14:43 来自广东 引用
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风力磨坊

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帖子没了太可惜,还没来得急看。希望集思录能是个包容不同意见想法的地方。
2024-06-03 16:42 来自浙江 引用
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l3kl3k

赞同来自: smallzk

集思录应该容得下这贴子。
2024-06-03 11:22 来自天津 引用
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Kdragon

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@decaf
兄弟,你做的评分系统很不错,我个人认为其实每个投资人都应该构建自己的评分系统。
只是在论坛这个公开场所公开会影响到其他人的利益,所以费力不讨好。
是...可能我的标题或者内容写得不好,触碰到个别集友利益,为了避免引起误导,我还是删了算了
2024-06-03 08:53 来自广东 引用
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decaf

赞同来自: XIAOHULI92

兄弟,你做的评分系统很不错,我个人认为其实每个投资人都应该构建自己的评分系统。
只是在论坛这个公开场所公开会影响到其他人的利益,所以费力不讨好。
2024-06-03 08:26 来自湖南 引用
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lixinfeng02 - 随波逐流、随遇而安

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为啥删了呢?论坛就是个交流的地方,仁者见仁智者见智,虽然我有很多,但是也比较同意这些个垃圾暴雷的概率比较大。
2024-06-03 07:57 来自辽宁 引用
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leosee2000

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@Kdragon
嗯,只是基于本韭系统打分,分数低不代表会违约,仅供参考而已。
请把标题改改啦,还扫雷名单,其实最怕就是不懂装懂
2024-06-02 22:32 来自上海 引用
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leosee2000

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@Kdragon
抱歉,本模型评分只是方便我投转债之前给自己对于拟投标的一个信息全景而不至于糊里糊涂买到地雷债,正股什么时候加星不是我能力圈范围。
是问你未来和奥佳的转债暴雷风险在哪?
2024-06-02 22:28 来自上海 引用
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隔壁稳爷

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完了,一共5个,中了三个。
2024-06-02 22:15 来自浙江 引用
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韭浪

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@rule
按照楼主这个名单摊大饼就行,应该能跑赢标普沪深300
杀人诛心啊你这是。
2024-06-02 21:53 来自江苏 引用
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bbee9604

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对照了一下,还有五六个在我的池里,
对这五六个做了再次甄别,剔除了3个。
留了两三个,留的这两三个,半年内也不可能去买的。
感谢楼主。
2024-06-02 21:51 来自浙江 引用
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Kdragon

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@leosee2000
我们来pk下吧,你说未来奥加*风险,风险在哪?
抱歉,本模型评分只是方便我投转债之前给自己对于拟投标的一个信息全景而不至于糊里糊涂买到地雷债,正股什么时候加星不是我能力圈范围。
2024-06-02 21:28 来自广东 引用
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Kdragon

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@cjplove
假如特发信息没强赎,你能扫到吗?
评分低只是告诉我自己预警,至于那些突然发布强赎的,我确实无法预测的。
2024-06-02 21:26 来自广东 引用
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Kdragon

赞同来自: 韭浪

@韭浪
老巴:盯着球场,而不是记分牌。
整个球场信息我都有,有空你不妨看看我另一个帖子,关于可转债卖出指标,里面有关于整个球场信息的解读以及操作。我策略是投转债不单单只看整个球场,每个球员的记分都不能落下。
2024-06-02 21:24 来自广东 引用
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乌镇的梧桐树

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@l3kl3k
把问题答一下,蓝帆的业务中,你看看哪项是赚钱的?特别是转债投资的项目,哪个是能赚钱的?
一季报好好看看!
2024-06-02 21:16 来自浙江 引用
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Kdragon

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@leosee2000
他认为没风险,笑死了,建工有风险,思创没风险
嗯,只是基于本韭系统打分,分数低不代表会违约,仅供参考而已。
2024-06-02 21:12 来自广东 引用
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Kdragon

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@queyao
百川,英力,正丹,这三个我猜五月初的时候还在楼主的扫雷名单里
正丹不在,4月最低分数已经有70,去年年底时候正丹倒是只有54
2024-06-02 21:11 来自广东 引用
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Kdragon

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@yjh2175
思创,天创,维尔多少分
思创43,天创26,维尔36
2024-06-02 21:10 来自广东 引用
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rule

赞同来自: Euros 我想吃蛇羹

按照楼主这个名单摊大饼就行,应该能跑赢标普沪深300
2024-06-02 21:08 来自河南 引用
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Kdragon

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@AKING99
35-60这一段没有吗 不科学啊
截图只是排名倒数的一部分,五百多只转债截不完……
2024-06-02 21:07 来自广东 引用
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Kdragon

赞同来自: 乐鱼之乐 Euros

统一回复吧,低分不代表要违约和暴雷,标题内容已经写了是根据财务数据、基本面、波动率等多个因子进行打分,另外有些垃圾债不在名单中不代表评分高,是因为本韭能力有限,对于有些到期收益率异常、财务指标等有缺陷的就剔除,也不去跟踪了,毕竟全市场500多只转债,没必要纠结市场公认的垃圾浪费心思,所以有些明星垃圾债就没有模型跟踪范围。

我数据库拉了一下,天创评分36,截图中最高35,刚好漏掉了天创。另外近期牛债正丹是本韭模型当时筛选出来并一度成本100出头买入,但早在启动之初就被大涨洗出,回看了一下,该债评分近期最低也有70,算高了,但去年评分我就55附近。





最后强调就是本模型不适合所有人,本韭只是根据市场客观指标进行综合打分,得分低不代表未来违约或暴雷,仅供参考。
2024-06-02 21:06 来自广东 引用
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huxj2015

赞同来自: 和气生财

吓死人,这么多转债可能暴雷,那股票呢???
2024-06-02 20:30 来自四川 引用
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AKING99

赞同来自:

35-60这一段没有吗 不科学啊
2024-06-02 20:19 来自美国 引用
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leosee2000

赞同来自: 王旁青头兼五一 xiaocongcong

他认为没风险,笑死了,建工有风险,思创没风险
2024-06-02 20:08 来自上海 引用
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leosee2000

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我们来pk下吧,你说未来奥加*风险,风险在哪?
2024-06-02 20:07 来自上海 引用
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小白兔1108

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楼主,你对于这些可转债的评分越低预示着 违约的可能 越大?
2024-06-02 19:42 来自上海 引用
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持有封基

赞同来自: gaokui16816888

我好像一个都没有
2024-06-02 19:13 来自上海 引用
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yjh2175

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思创,天创,维尔多少分
2024-06-02 17:31 来自浙江 引用
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红胜火

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@l3kl3k
把问题答一下,
蓝帆的业务中,
你看看哪项是赚钱的?
特别是转债投资的项目,
哪个是能赚钱的?
不赚钱没关系,有资产就行,就像富二代,可以不上班赚钱,只要有矿,十几年,二十年可能能败光,几个月就败光亿万财产的还是很少吧
2024-06-02 17:24 来自湖南 引用
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cjplove

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假如特发信息没强赎,你能扫到吗?
2024-06-02 16:42 来自山东 引用
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lgs11

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@zhenglonggeng
你看来也是个垃圾堆里捡东西吃的
垃圾堆里没有吹的很大的气球,当然狗屎也不少
2024-06-02 16:06 来自江苏 引用
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queyao

赞同来自: hzy7413 Euros cjplove zhenglonggeng

百川,英力,正丹,这三个我猜五月初的时候还在楼主的扫雷名单里
2024-06-02 14:54 来自湖北 引用
3

aaaaa

赞同来自: Euros heheqiaoqiao zhenglonggeng

居然没天创?虽然我重仓中
2024-06-02 14:01 来自重庆 引用
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红胜火

赞同来自:

@lrj444
其实不用打分,低于110的基本上都有问题,因为市场先生已经替你鉴别了。
什么?百川,英力,正丹,三个月前也是低价债,好吧,那当我没说。
啥叫有问题?难道有十全十美的东西,兴业 重银转债都108左右,也要违约不成
2024-06-02 13:52 来自湖南 引用
1

IT民工

赞同来自: 地火明夷虫

山鹰为什么这么低,感觉上还好吧。
2024-06-02 13:33 来自福建 引用
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l3kl3k

赞同来自:

@乌镇的梧桐树
蓝帆,收益超国债,2年内没有退市倒闭的风险。评分太低了,蓝蓝!不服!
把问题答一下,
蓝帆的业务中,
你看看哪项是赚钱的?
特别是转债投资的项目,
哪个是能赚钱的?
2024-06-02 13:25 来自天津 引用
4

xiaokenken

赞同来自: Euros 人来人往777 我会变好 lgs11

@lrj444
其实不用打分,低于110的基本上都有问题,因为市场先生已经替你鉴别了。什么?百川,英力,正丹,三个月前也是低价债,好吧,那当我没说。
86的百川2人人喷粪。130的百川2真香
2024-06-02 11:42 来自广东 引用
2

理想已实现

赞同来自: 尚善水S zhenglonggeng

@荣成人家
汇通、新星、威派都是有担保的。当担保物低于转债余额的110%时需要追加担保。比如汇通最近就追加了担保股份。托管券商如果在规定的时间内不追加,就要负连带责任的。所以有担保的等于是有个游泳圈。
确实
2024-06-02 11:28 来自湖北 引用
3

lrj444 - 入行20年

赞同来自: 深圳的小财迷 rj45 我是阿冰

其实不用打分,低于110的基本上都有问题,因为市场先生已经替你鉴别了。
什么?百川,英力,正丹,三个月前也是低价债,好吧,那当我没说。
2024-06-02 10:36 来自四川 引用
0

lipeter2012

赞同来自:

里面的一个也没有,但即使这样,也不敢再重仓单只,以前看好的转债,可以单只买上万张甚至更多,现在单只只敢最多500张,然后分散分摊,没办法,先熬过这段洗牌期再说……
2024-06-02 10:18 来自广东 引用
1

eaglenet

赞同来自: 火星兔

三房转债分数居然可以、所谓暴雷,可能就是无声处忽闻惊雷,无从逃避。
2024-06-02 10:06 来自广东 引用
0

高139

赞同来自:

飞鹿怎么在里面呢 什么标准呀
2024-06-01 19:35 来自重庆 引用
0

韭菜9527

赞同来自:

日内做t东时
2024-06-01 09:53 来自广东 引用
1

乌镇的梧桐树

赞同来自: cjc021

岭南评分比中装低,想不通。真的清零,变成搜特第二?
2024-06-01 09:30 来自浙江 引用
1

乌镇的梧桐树

赞同来自:

蓝帆,收益超国债,2年内没有退市倒闭的风险。评分太低了,蓝蓝!不服!
2024-06-01 09:28 来自浙江 引用
3

没胆又穷 - 吃饭、睡觉、拉西、工作、生活,人也!

赞同来自: 体能狂魔 blhyl 可期可梦

养猪大户居然没入选,风险和规模宏大成正比
2024-06-01 09:12 来自广东 引用
1

月舞弄清影

赞同来自: 皆空

我重仓宏丰,大哥,能说说宏丰低分的原因吗
2024-06-01 09:11 来自湖南 引用
7

竹尘

赞同来自: 和气生财 王旁青头兼五一 Euros 深圳的小财迷 zyc田忌赛马 一骑绝尘1993 大7终成更多 »

没有不好的标的,只有不好的价格。
2024-06-01 07:05 来自广东 引用
8

荣成人家

赞同来自: ergouzizzz snowman597 Euros sostot 满东 理想已实现 yy6yy7 Monkey666更多 »

汇通、新星、威派都是有担保的。当担保物低于转债余额的110%时需要追加担保。比如汇通最近就追加了担保股份。托管券商如果在规定的时间内不追加,就要负连带责任的。所以有担保的等于是有个游泳圈。
2024-05-31 23:36 来自山东 引用
0

ltj680000

赞同来自:

山鹰和城地在手,肯定还有60分支下的在手中
2024-05-31 23:00 来自重庆 引用
0

zcyhmj

赞同来自:

天创转债打多少分?
2024-05-31 22:48 来自浙江 引用
0

Monkey666

赞同来自:

持有广汇
2024-05-31 22:44 来自北京 引用
2

zhenglonggeng

赞同来自: 深圳的小财迷 SNTTF

@lixinfeng02
过半我都有,差不多都是低价债。
你看来也是个垃圾堆里捡东西吃的
2024-05-31 22:31 来自江西 引用
6

月舞弄清影

赞同来自: 深圳的小财迷 投资 吉吉木 和气生财 何处相思 lairpa更多 »

大哥,能看看评分高的债吗?感谢
2024-05-31 21:51 来自湖南 引用
7

韭浪

赞同来自: 影约 深圳的小财迷 投资交朋友 但愿海波起 春秋战国 老金66 何处相思更多 »

老巴:盯着球场,而不是记分牌。
2024-05-31 21:31 来自江苏 引用
0

suliang

赞同来自:

120的本钢和50多的中装,放在一起,合适么?
2024-05-31 20:48 来自上海 引用
0

评级上调

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有问题债不要仓位大了
2024-05-31 20:32 来自山西 引用
0

lixinfeng02 - 随波逐流、随遇而安

赞同来自:

过半我都有,差不多都是低价债。
2024-05-31 20:28 来自辽宁 引用

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