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5月24日（周五）晚中装公布公司被申请重整， 5月27日（周一）开盘后ST中装一字涨停，中装转2从不到63元最高涨到73元、涨幅16%，收盘价68.89元、涨幅9.76%。中装转债能否重整成功？重整流程及方案如何？此类案例后续怎么看？
目前已有*ST正邦、ST全筑两只转债正股重整成功，为转债重整处置提供了范本，复盘后得到几点经验：
01、重整流程：较长，正邦耗时8个月、全筑耗时14个月；一旦进入正式重整，转债将自动到期
02、转债定性：普通债权
03、清偿方案：转债小额现金兑付（正邦为10万以内、全筑为5.05万以内）、大额以债转股+信托受益权进行处置
04实际清偿情况：绝大多数人最终选择转股，正邦转债、全筑转债最后转股日转股价值分别为101.96、87.81元，实现了96.13%、61.67%转股比例
而对于中装转2而言，未来有两种可能：
一是重整成功，当然是利好。参照正邦转债、全筑转债破产重整的先例，转债有可能被小额刚兑（正邦为10万以内、全筑为5.05万以内）、大额债转股+信托受益权。
二是重整失败，那么公司将进入破产清算程序，参照搜特、蓝盾，价格将会跌至10元以下。
能否重整成功？
一方面从重整失败案例来看，主要是公司存在重大退市风险、不具备重整价值。目前中装股价1.67元，存在面值退市风险，且2023年12月因为因信息披露违规收到立案告知书，造假立案还没有结论，可能重大违法类退市。
另一方面，整个重整流程较长，正邦耗时8个月（2023.4-2023.12）、全筑耗时14个月（2022.10-2023.12），有几个重要节点：被申请预重整——法院受理预重整——申报债权——招募重整投资人——第一次债券持有人会议决议——法院裁定受理公司重整——重整方案(草案)——转债最后交易日、最后转股日——重整计划获法院通过——重整计划执行完毕。
目前中装才刚在第一个节点上（被申请重整），后续每个环节均有较大不确定性，需持续关注重整进展。
公众号：信堡投研
目前已有*ST正邦、ST全筑两只转债正股重整成功，为转债重整处置提供了范本，复盘后得到几点经验：
01、重整流程：较长，正邦耗时8个月、全筑耗时14个月；一旦进入正式重整，转债将自动到期
02、转债定性：普通债权
03、清偿方案：转债小额现金兑付（正邦为10万以内、全筑为5.05万以内）、大额以债转股+信托受益权进行处置
04实际清偿情况：绝大多数人最终选择转股，正邦转债、全筑转债最后转股日转股价值分别为101.96、87.81元，实现了96.13%、61.67%转股比例
而对于中装转2而言，未来有两种可能：
一是重整成功，当然是利好。参照正邦转债、全筑转债破产重整的先例，转债有可能被小额刚兑（正邦为10万以内、全筑为5.05万以内）、大额债转股+信托受益权。
二是重整失败，那么公司将进入破产清算程序，参照搜特、蓝盾，价格将会跌至10元以下。
能否重整成功？
一方面从重整失败案例来看，主要是公司存在重大退市风险、不具备重整价值。目前中装股价1.67元，存在面值退市风险，且2023年12月因为因信息披露违规收到立案告知书，造假立案还没有结论，可能重大违法类退市。
另一方面，整个重整流程较长，正邦耗时8个月（2023.4-2023.12）、全筑耗时14个月（2022.10-2023.12），有几个重要节点：被申请预重整——法院受理预重整——申报债权——招募重整投资人——第一次债券持有人会议决议——法院裁定受理公司重整——重整方案(草案)——转债最后交易日、最后转股日——重整计划获法院通过——重整计划执行完毕。
目前中装才刚在第一个节点上（被申请重整），后续每个环节均有较大不确定性，需持续关注重整进展。
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京公网安备 11010802031449号